Xiaomi: premios millonarios en acciones y un plan de IA de 60.000 millones para salir del bache

Las acciones de Xiaomi caen un 54% desde su máximo de 2025, mientras la empresa reparte 52,5 millones de acciones gratuitas y anuncia un plan de gasto millonario en inteligencia artificial.

La tecnológica china atraviesa uno de sus momentos más contradictorios en bolsa. Mientras el valor toca su mínimo de 52 semanas —3,08 euros en la sesión del 27 de mayo, un 54% por debajo del pico de junio de 2025— la compañía no afloja el pie del acelerador en inversión y retribución a su equipo. Xiaomi ha asignado 52,5 millones de acciones gratuitas a 3.626 empleados y proveedores, valoradas en 1.490 millones de dólares de Hong Kong al cierre de ese mismo día, al tiempo que desvela un ambicioso plan de gasto en inteligencia artificial que suma 60.000 millones de renminbi hasta 2029.

Las cuentas del primer trimestre de 2026 explican en parte el desencanto del mercado. Los ingresos cayeron un 11% interanual, hasta 99.100 millones de RMB, lastrados por el encarecimiento de los componentes de memoria, la feroz competencia en el segmento de vehículos eléctricos y una demanda global de smartphones más débil. El golpe más duro llegó al resultado neto ajustado, que se desplomó un 43%, hasta 6.100 millones de RMB. Es la primera vez en varios ejercicios que Xiaomi registra una caída simultánea de facturación y beneficio.

Precisamente por eso llama la atención la apuesta inversora. Los gastos en I+D ya crecieron un 33,4% en el trimestre, hasta 9.000 millones de RMB, y la plantilla dedicada a investigación alcanzó un récord de más de 26.000 personas. El grueso del dinero se dirige a inteligencia artificial: solo para 2026 la compañía prevé desembolsar al menos 16.000 millones de RMB, y en los tres años siguientes la cifra acumulada superará los 60.000 millones. El lanzamiento de HyperOS 4, previsto para julio o agosto, será la primera gran prueba de esa integración profunda de IA con el modelo de lenguaje propio MiMo-V2.5-Pro, ya considerado líder en código abierto.

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El programa de retribución en acciones, cuyo anuncio coincidió con el mínimo anual, se enmarca en el plan de incentivos de 2023. Las 52,5 millones de títulos se asignaron a precio de emisión cero y quedan sujetos a un periodo de adjudicación de cuatro años, hasta mayo de 2030, además de a criterios de rendimiento y cláusulas de recuperación en caso de mala conducta grave. Hasta la entrega efectiva, los beneficiarios no dispondrán de derechos de voto ni de dividendo. Sobre el total de unos 25.770 millones de acciones en circulación, la dilución supone apenas un 0,20%. No obstante, el plan global tiene un techo de casi 2.500 millones de títulos, de los que aún quedan 1.880 millones disponibles para futuras asignaciones.

Para contrarrestar ese efecto, Xiaomi mantiene un agresivo programa de recompra. Desde el inicio del primer trimestre de 2026 ha adquirido más de 250 millones de acciones clase B por unos 8.410 millones de dólares de Hong Kong, una cifra muy superior al valor del paquete de bonificación. Solo en mayo compró 22,9 millones de títulos por aproximadamente 700 millones de HKD, y a finales de ese mes añadió otra operación por 298 millones de HKD. Acumuladas, las recompras superan ya los 8.000 millones de HKD desde enero. Una parte de esos títulos ya ha sido cancelada, lo que compensa parcialmente la ampliación de la base accionarial.

El cuadro técnico añade incertidumbre. El RSI semanal se sitúa en 70, lo que sugiere una condición de sobrecompra a corto plazo y podría anticipar un rebote técnico. Sin embargo, la tendencia general sigue siendo bajista: el valor pierde un 31% en lo que va de año y la confianza del mercado se resiente por la debilidad del negocio principal. El segmento de vehículos eléctricos, aunque crece —80.856 unidades entregadas, ingresos de 19.900 millones de RMB, un 7% más—, sigue quemando caja con unas pérdidas operativas de 3.100 millones de RMB. En el lado positivo, el precio medio de venta de los smartphones alcanzó un récord de 1.310 RMB, señal de que la estrategia de premiumización avanza.

A la espera de los resultados del segundo trimestre y del estreno de HyperOS 4, el mercado observa si la apuesta por la inteligencia artificial y el ecosistema «Human x Car x Home» logra revertir la dinámica de beneficios. Xiaomi juega todas sus fichas a que la innovación en software y la fidelización del cliente compensen el lastre de un negocio de hardware que, por ahora, sigue bajo presión.

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