Xiaomi: la recompra de 2.360 millones no logra ocultar el desplome del beneficio y la caída del coche eléctrico

La compañía recompra hasta 20.000M HKD en acciones para calmar a inversores, mientras sus ingresos trimestrales caen un 10,9% y el beneficio neto un 56,5%.

Xiaomi ha puesto sobre la mesa una artillería financiera de calibre extraordinario. La compañía anunció un programa de recompra de acciones de clase B por hasta 20.000 millones de dólares hongkoneses —equivalentes a unos 2.360 millones de euros— que se prolongará hasta la junta general de accionistas de 2027. No es un movimiento improvisado: en los últimos ejercicios ya había recomprado cerca de 399,6 millones de títulos por un importe total de 14.600 millones de HKD, de los cuales más de 8.000 millones de HKD corresponden solo a lo que va de 2026. La iniciativa busca calmar a unos inversores que han visto cómo la acción toca su mínimo de 52 semanas en 3,08 euros —un 47% por debajo del nivel del año anterior— y acumula una caída superior al 31% en lo que va de ejercicio.

El contexto que obliga a este gesto de confianza es demoledor. En el primer trimestre de 2026, los ingresos del grupo se contrajeron un 10,9% interanual, hasta los 99.140 millones de yuanes. El beneficio neto se hundió un 56,5%, quedando en 4.700 millones de yuanes, mientras que el beneficio ajustado retrocedió un 43,1%, hasta los 6.070 millones. El negocio tradicional del teléfono inteligente entregó 33,8 millones de unidades, un 19,2% menos que el año anterior, y los ingresos del segmento IoT se redujeron un 23,7%. La división de vehículos eléctricos, pese al revuelo mediático, sigue lastrando las cuentas: generó unas pérdidas operativas de 3.100 millones de yuanes en el trimestre.

Precisamente el coche eléctrico ofrece un panorama ambivalente. En el primer trimestre se entregaron 80.856 unidades, un 44,2% menos que en el trimestre precedente, aunque la tendencia mejora en meses posteriores. En mayo se alcanzaron las 30.000 entregas por segundo mes consecutivo, y el acumulado de enero a abril asciende a unas 117.500 unidades, un 12% más que en el mismo período de 2025. El objetivo anual de 550.000 vehículos —que supondría un incremento cercano al 34% frente a 2025— sigue siendo alcanzable, pero la rentabilidad parece lejana. Para apuntalar la ofensiva, la compañía ha ampliado la gama: el SUV YU7 partió de una versión básica lanzada el 21 de mayo por 233.500 yuanes, y el 31 de mayo llegó el YU7 GT con 990 caballos y un precio de 389.900 yuanes. La fábrica de Pekín se ha ampliado, una nueva planta en Wuhan ya produce y la capacidad anual superará las 600.000 unidades.

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En el frente del smartphone, la próxima gran cita es el 8 de junio, cuando se presente la serie 17T con procesadores MediaTek y sistemas de cámara firmados por Leica. La esperanza es que esta nueva gama alivie la presión sobre el negocio principal, aunque los inversores son escépticos tras la caída del 12,5% en los ingresos de telefonía durante el primer trimestre. Como telón de fondo, la Administración estadounidense endureció el lunes las restricciones a la exportación de chips de alto rendimiento, afectando a empresas chinas que intentan acceder a semiconductores para inteligencia artificial a través de terceros países. Para Xiaomi, que está apostando fuerte por la IA en sus productos, se trata de un lastre estructural difícil de esquivar.

Sin embargo, la compañía no afloja el gasto en tecnologías de futuro. Para 2026 ha presupuestado un mínimo de 16.000 millones de yuanes en inteligencia artificial, y el plan trienal supera los 60.000 millones de yuanes. En el automóvil, los planes de expansión a Europa avanzan: el modelo SU7 ya realiza pruebas de conducción en Francia y el lanzamiento comercial está previsto para 2027. A corto plazo, el mercado castiga la contradicción entre las promesas de crecimiento y los números rojos. En la Bolsa de Fráncfort, el título cotiza en torno a los 3,16 euros, apenas por encima del mínimo anual de 3,08 euros marcado el 29 de mayo. El RSI alcanza 76,8, señal de sobrecompra técnica a pesar de la tendencia bajista —un síntoma de que el programa de recompra está generando cierta presión compradora, pero no suficiente para revertir un año que, por ahora, es de profundo retroceso.

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