Xiaomi: La presión se intensifica en un momento crucial

La acción de Xiaomi toca mínimos anuales tras un desplome del 5,5%. La empresa enfrenta una disputa fiscal en India y un mercado de teléfonos a la contracción, mientras apuesta por el segmento premium y los vehículos eléctricos.

La estrategia de Xiaomi avanza por dos vías divergentes: consolidar su gama alta de smartphones a nivel mundial y acelerar el crecimiento de su división de vehículos eléctricos. Sin embargo, vientos en contra externos complican el panorama: una disputa fiscal en India que se agrava y un mercado telefónico que anticipa una contracción significativa para 2026. La próxima publicación de resultados anuales, prevista para el 24 de marzo, promete ofrecer una imagen clara del impacto de estas fuerzas contrapuestas.

La nerviosidad es palpable en el parqué. En la sesión de hoy, el valor de la acción ha caído hasta los 3,44 euros, lo que supone un descenso del 5,52% y, al mismo tiempo, establece un nuevo mínimo en 52 semanas. En el acumulado de los últimos doce meses, las pérdidas se elevan al 41,62%.

Un contexto complejo: desafíos regulatorios y de mercado

Uno de los focos de incertidumbre más importantes se sitúa en India. En noviembre, un tribunal fiscal falló en contra de Xiaomi. El núcleo de la disputa radica en el supuesto valor aduanero reducido de sus importaciones, al no incluirse supuestamente los pagos por regalías (por ejemplo, a Qualcomm) en la base imponible. Una reclamación inicial de 72 millones de dólares estadounidenses podría, según la ley india, inflarse a más de 150 millones si la compañía finalmente pierde el litigio.

El negocio central de smartphones también se enfrenta a pronósticos complicados. Un análisis de IDC proyecta que los envíos globales caerán un 12,9% en 2026, hasta aproximadamente 1.120 millones de dispositivos. Esta contracción estaría impulsada por la escasez de componentes y el encarecimiento de los chips de memoria. Para Xiaomi, los datos del cuarto trimestre de 2025 ya mostraron signos de presión: la firma descendió al tercer puesto mundial, con envíos reducidos en un 11,4% (unos 37,8 millones de unidades) y una cuota de mercado en torno al 11%.

La apuesta por el alto rendimiento: el evento de Barcelona

Precisamente en este entorno desafiante, Xiaomi ha redoblado su apuesta por el segmento premium. A finales de febrero, y con antelación al Mobile World Congress 2026, la compañía celebró en Barcelona su evento internacional de hardware más ambicioso hasta la fecha. El protagonista fue el lanzamiento global de la serie Xiaomi 17, que incluye el Xiaomi 17, el Xiaomi 17 Ultra y un Leica Leitzphone powered by Xiaomi.

Los precios anunciados dejan clara la ambición: 999 euros por el modelo base, 1.499 euros por el Ultra y 1.999 euros por el Leitzphone. La empresa ha subrayado, además, la evolución de su colaboración con Leica hacia un modelo estratégico de "co-creación". La presentación también sirvió para destacar la expansión de su ecosistema "Human x Car x Home".

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La división de vehículos eléctricos: un freno estacional

En el frente de los vehículos eléctricos, Xiaomi reportó más de 20.000 entregas en febrero, tras haber superado las 39.000 en enero. La compañía y los analistas del sector atribuyen este descenso a factores estacionales, principalmente el efecto del Año Nuevo chino, que suele deprimir las cifras mensuales de los fabricantes entre un 30% y un 50%.

Detrás de estas cifras opera también una transición de modelos. La producción de la primera generación del SU7 llegó oficialmente a su fin a principios de febrero, trasladándose el foco comercial al nuevo SUV YU7. En cuanto a objetivos, Xiaomi entregó 411.837 vehículos en 2025 y se ha marcado la meta de alcanzar las 550.000 unidades en 2026, un año que incluirá los preparativos para la producción en serie de la siguiente generación del SU7.

Próximos hitos: recompra y resultados definitivos

Como gesto de confianza hacia los inversores, Xiaomi ejecutó un programa de recompra de acciones. Los días 24 y 25 de febrero, adquirió 2,8 millones de acciones de clase B en cada jornada, por un valor total de 200 millones de dólares de Hong Kong.

No obstante, la verdadera prueba de fuego está por llegar. El 24 de marzo de 2026, el consejo de administración revisará y someterá a aprobación los resultados anuales consolidados de 2025. En esa fecha también se podría tomar una decisión sobre un posible dividendo final. Será el momento de la verdad, donde se podrá calibrar con precisión el impacto financiero de la disputa fiscal en India y del complicado entorno del mercado, así como la solidez real de la doble apuesta por el segmento premium y los vehículos eléctricos.

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