Xiaomi: La paradoja de la demanda y la presión de costes

La visita de Pedro Sánchez a Xiaomi destaca su expansión, pero su negocio de móviles sufre una caída del 19% por el alza de chips, mientras su IA y vehículos eléctricos crecen con fuerza.

La visita del presidente del Gobierno español, Pedro Sánchez, al campus de Xiaomi en Pekín ha puesto de relieve la ambiciosa expansión europea de la tecnológica china, programada para 2027. Sin embargo, este gesto diplomático contrasta con una realidad bursátil y operativa compleja. La compañía se encuentra atrapada en una paradoja: mientras su división de vehículos eléctricos y su modelo de inteligencia artificial registran un dinamismo excepcional, su negocio central de smartphones sufre la mayor presión de costes de la industria.

El primer trimestre de 2026 ha sido especialmente duro para Xiaomi en el mercado global de teléfonos. Según datos de Counterpoint Research, aunque mantiene el tercer puesto mundial con una cuota del 12%, sus envíos se desplomaron un 19% interanual. Este descenso es el más pronunciado entre los cinco mayores fabricantes del mundo y supera con creces la contracción general del mercado, que fue del 6%. El origen del problema es claro: los precios de los chips de memoria móvil DRAM y NAND se dispararon casi un 90% en el primer trimestre frente al trimestre anterior, y se espera otro incremento del 30% para el segundo.

Esta crisis de componentes, donde los fabricantes de semiconductores priorizan los centros de datos para IA frente a la electrónica de consumo, ha comprimido los márgenes de todos los fabricantes. No obstante, el impacto es desigual. Mientras Apple, nuevo líder del mercado con un 21% de cuota y un crecimiento del 5%, ha podido gestionar proactivamente su cadena de suministro, fabricantes volumen-dependientes como Xiaomi se ven más expuestos. Su fuerte presencia en el segmento de entrada, donde la capacidad para trasladar los costes a los precios finales es limitada, agrava la situación. La empresa ha respondido racionalizando la producción de modelos antiguos para evitar subidas de precios agresivas.

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Frente a este escenario, otros pilares del negocio muestran una vitalidad notable. En el ámbito de la inteligencia artificial, el modelo MiMo-V2-Pro de Xiaomi se ha consolidado como el más utilizado a nivel mundial en la plataforma OpenRouter, procesando semanalmente 4,79 billones de tokens, el triple que cualquier modelo de OpenAI. Ocupa el octavo puesto en el Artificial Analysis Intelligence Index. Para monetizar este éxito, la compañía lanzó en abril su servicio por suscripción TokenPlan, con tarifas que van de 39 a 659 yuanes mensuales.

La división de automoción también avanza a toda velocidad. Tras el lanzamiento en marzo del SU7 renovado, la compañía recibió 15.000 pedidos firmes en solo 34 minutos, acumulando más de 40.000 reservas en total. Para 2026, el objetivo es alcanzar las 550.000 entregas de vehículos, tras superar las 410.000 unidades en 2025. La visita de Sánchez subraya precisamente esta ambición. Durante su recorrido por el Xiaomi Technology Park, donde probó los modelos SU7 y YU7 y examinó las nuevas gafas de IA, el mandatario español confirmó que el mercado de su país está preparado para recibir a la marca a partir de 2027, posicionando a España como primer destino europeo.

En Europa, Xiaomi ya es un actor relevante en smartphones, con una cuota del 16% y la tercera posición, sustentada principalmente por su serie Redmi. La compañía mantiene, además, colaboraciones con empresas españolas del sector automovilístico y manufacturero. Sin embargo, el sentimiento en bolsa refleja la incertidumbre. Con una cotización en torno a 3,50 euros, la acción de Xiaomi se sitúa aproximadamente un 22% por debajo de sus niveles de inicio de año y casi un 48% por debajo de su máximo anual.

Los analistas, como Nabila Popal de IDC, anticipan que las tensiones en la cadena de suministro de chips podrían extenderse hasta la segunda mitad de 2027. Este panorama convierte la estrategia de premiumización de Xiaomi, impulsada en China por su serie Xiaomi 17, en una tarea crítica para los próximos trimestres. El éxito de su doble apuesta por la movilidad eléctrica y la inteligencia artificial dependerá, en gran medida, de su capacidad para navegar la compleja tormenta de costes en su negocio tradicional.

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