Xiaomi: La batalla entre el impulso eléctrico y la asfixia de costes

Xiaomi vive una dualidad crítica: su EV SU7 es un éxito de ventas, pero el negocio de smartphones sufre por el alza cuádruple en costes de memoria, erosionando su rentabilidad.

Mientras su cotización se mantiene cerca de los mínimos anuales, Xiaomi libra una guerra en dos frentes. Por un lado, su negocio de vehículos eléctricos muestra una vitalidad innegable, con el renovado SU7 como gran protagonista. Por otro, el corazón de su negocio, los smartphones, sufre la presión de unos costes de componentes que se han disparado, erosionando drásticamente su rentabilidad. Esta dualidad define el momento crítico de la compañía.

El lanzamiento del SU7 facelift el 19 de marzo de 2026 ha sido un éxito comercial rotundo. La versión actualizada, que incorpora de serie arquitectura de 800 voltios, LiDAR, radar 4D y la plataforma de computación Thor-U de Nvidia en toda la gama, despertó un enorme interés. Consiguió 15.000 pedidos en solo 34 minutos y ha acumulado más de 40.000 reservas firmes. En marzo, las entregas de este modelo superaron las 7.000 unidades, contribuyendo a que las ventas totales de EVs de Xiaomi en ese mes rebasaran la barrera de los 20.000 vehículos.

Sin embargo, este impulso contrasta con la desaceleración de su otro modelo clave. El SUV YU7, que antes generaba listas de espera de entre 33 y 56 semanas, ahora tiene plazos de entrega de solo 7 a 14 semanas. Esta reducción es un indicador claro de que la demanda se ha enfriado. Para diversificar su cartera y no depender de pocos productos, la estrategia de Xiaomi pasa por lanzar entre cuatro y seis nuevos modelos en 2026, cubriendo un rango de precios de 200.000 a 550.000 yuanes. El objetivo anual de entregas se mantiene en 550.000 unidades, una meta ambiciosa tras las 411.837 alcanzadas en 2025.

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Paralelamente, el negocio central de smartphones enfrenta una crisis de costes. El presidente Lu Weibing ha alertado públicamente en Weibo sobre la explosión en los precios de los componentes de memoria. Un paquete de 12 GB de RAM y 512 GB de almacenamiento que costaba unos 72 dólares el año pasado, ahora ronda los 288 dólares. Este incremento cuádruple se debe a la voraz demanda de capacidad para centros de datos, impulsada por el boom de la inteligencia artificial, que ha dejado a la industria móvil en desventaja.

Las consecuencias son tangibles en los resultados. La bruta margen del segmento de smartphones cayó desde el 12,6% en el ejercicio 2024 hasta un 8,3% en el cuarto trimestre. Los analistas de TrendForce anticipan que la presión continuará, con posibles subidas de hasta el 63% en DRAM y del 75% en NAND Flash para el segundo trimestre de 2026. Como contramedida, Xiaomi ha subido el precio del Redmi K90 Pro Max en 200 yuanes a partir del 11 de abril y ha cancelado promociones en otros dos modelos Redmi.

Frente a este escenario, la compañía responde con una ofensiva en el segmento premium y en inteligencia artificial. La nueva serie Xiaomi 17 se lanza globalmente con un precio desde 999 euros, integrando el modelo de IA MiMo-V2-Pro para una mayor sinergia entre hardware y software. Este modelo de IA ha demostrado un alcance sorprendente, siendo el asistente más utilizado a nivel mundial en OpenRouter, procesando 4,79 billones de tokens semanales. En el Artificial Analysis Intelligence Index ocupa la octava posición global. Para 2026, Xiaomi ha presupuestado unos 16.000 millones de yuanes en inversiones en IA.

A pesar de estos movimientos estratégicos, el mercado mantiene un escepticismo que se refleja en la cotización. La acción, que alcanzó un máximo de 6,69 euros en junio de 2025, ha perdido más de la mitad de su valor y cotiza alrededor de 3,46 euros. Desde comienzos de año, el descenso acumulado es de aproximadamente un 23%. La próxima prueba de fuego llegará a finales de mayo, cuando Xiaomi publique los resultados del primer trimestre de 2026. Esos datos revelarán la verdadera magnitud del daño en los márgenes de los móviles y confirmarán si el éxito del SU7 es suficiente para compensar los puntos débiles del YU7 y sostener la rentabilidad de la división eléctrica.

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