Xiaomi: Innovación tecnológica frente a la presión bursátil

La acción de Xiaomi cae un 50% pese a ambiciosos planes en automoción y automatización. Goldman Sachs recorta pronósticos por costes y conflicto fiscal en India.

La cotización de Xiaomi presenta una dualidad llamativa en vísperas de la publicación de sus resultados anuales. Por un lado, la empresa despliega ambiciosos movimientos estratégicos en robótica y automoción. Por otro, su acción ha perdido casi la mitad de su valor desde el máximo del último año, reflejando las preocupaciones del mercado. Este contraste define el momento actual del gigante tecnológico chino.

Un entorno fundamental complejo

La situación financiera de base está bajo presión. Recientemente, Goldman Sachs revisó a la baja sus pronósticos de beneficio neto ajustado para el período 2025-2027, con recortes de hasta un 24%. El banco también redujo su precio objetivo para la acción de 47,50 a 41 dólares de Hong Kong. Esta decisión se atribuye principalmente al incremento en los costes de los componentes, donde los precios de la memoria han subido entre un 80% y un 90% en el trimestre en curso según Counterpoint Research, y a la reducción gradual de los subsidios gubernamentales a los vehículos eléctricos en China.

A esto se suma un conflicto fiscal en India. Las autoridades alegan que Xiaomi evadió aranceles sobre pagos por regalías (royalties). Lo que comenzó como una reclamación provisional de 72 millones de dólares podría ascender a más de 150 millones incluyendo multas e intereses. Como consecuencia, aproximadamente 610 millones de dólares en activos de la compañía en el país permanecen congelados.

Frente a la caída de su cotización, la empresa ha respondido con un programa agresivo de recompra de acciones. Solo en el mes pasado destinó más de 3.200 millones de dólares de Hong Kong a esta iniciativa, una cifra no vista en más de dos años.

Avances estratégicos: automoción y automatización

Paralelamente a estos desafíos, Xiaomi avanza en sus apuestas de futuro. Un frente de actividad se sitúa en el sector automovilístico. Stellantis, el grupo matriz de Fiat, mantiene conversaciones con fabricantes chinos, incluidos Xiaomi y Xpeng, sobre una posible inversión en su negocio europeo, que atraviesa dificultades. La discusión se centra en la adquisición de participaciones en marcas como Maserati y el acceso a capacidad de producción en Europa. Para Xiaomi, esto supondría una entrada directa en el mercado europeo; para Stellantis, una vía para obtener tecnología china de vehículos eléctricos y software. Hasta la fecha, no hay un acuerdo formal y Stellantis solo ha confirmado que se trata de conversaciones sectoriales rutinarias.

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En otro ámbito, la compañía está probando robots humanoides en su propia fábrica de vehículos eléctricos. Según sus datos, un equipo de dos robots es capaz de realizar el 90% del trabajo requerido en tres horas, con una tasa de éxito superior al 90% en tareas de montaje simultáneo. Estos dispositivos emplean un modelo de inteligencia artificial multimodal que integra datos visuales, retroalimentación de sensores y aprendizaje por refuerzo (reinforcement learning). No obstante, el presidente de Xiaomi, Lu Weibing, moderó el entusiasmo durante el Congreso Mundial de Móviles (Mobile World Congress), aclarando que las máquinas se encuentran aún en una fase de "prácticas" o etapa de aprendiz.

La cita del 24 de marzo y el futuro

El próximo punto de inflexión será el 24 de marzo, cuando el consejo de administración se reúna para aprobar los resultados anuales completos del ejercicio 2025. En el orden del día también figura la posible distribución del primer dividendo final desde su salida a bolsa. Los inversores esperan obtener claridad sobre la evolución de los márgenes en el negocio principal de smartphones y un panorama completo de la rentabilidad de la división de vehículos eléctricos.

Para el año 2026, Xiaomi tiene el objetivo de entregar 550.000 vehículos, lo que representaría un aumento del 34%. Sin embargo, la intensa guerra de precios que persiste en el mercado chino de vehículos eléctricos hace que la reacción de los inversores hacia estas metas se mantenga, por ahora, cautelosa.

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