Xiaomi: Goldman Sachs recorta su precio objetivo a pesar de mantener su apuesta
11.03.2026 - 10:16:10 | boerse-global.de
La firma de inversión Goldman Sachs ha revisado a la baja sus estimaciones para Xiaomi, en un momento en que el gigante tecnológico ya enfrenta múltiples desafíos. El aumento de los costes de los componentes, un mercado de smartphones complejo y los riesgos legales en India ensombrecen las perspectivas. No obstante, la compañía sigue impulsando áreas de crecimiento que podrían dar frutos a largo plazo.
Un optimismo más moderado: recorte en las previsiones
Aunque mantuvo su recomendación de "Compra", Goldman Sachs ajustó ayer su precio objetivo para la acción de Xiaomi, reduciéndolo de 47,50 a 41 HKD. Este movimiento responde principalmente a dos factores estructurales: el incremento de los costes upstream en las industrias electrónica y automotriz, y la gradual eliminación de los subsidios estatales a los vehículos eléctricos en China, que ha enfriado la demanda de los consumidores.
Los recortes en las previsiones son significativos. Para el ejercicio 2026, la entidad ha reducido su expectativa de ingresos en un 9% y su pronóstico de beneficio neto ajustado en un 24%. Para 2027, los recortes son del 8% y del 20%, respectivamente. La entidad advierte que es probable una presión a corto plazo sobre la cotización, aunque considera que el perfil riesgo-oportunidad a doce meses sigue siendo atractivo.
En el mercado, la acción cotiza actualmente cerca de un 48% por debajo de su máximo anual de 7,07 EUR, registrado en los últimos 52 semanas. Desde comienzos de año, ha cedido aproximadamente un 19%. Tras tocar un mínimo anual de 3,44 EUR a principios de marzo, la posterior recuperación ha sido limitada.
Presiones legales y vulnerabilidad en el core business
Un conflicto fiscal en India se ha convertido en una preocupación creciente. Las autoridades acusan a Xiaomi de evasión de aranceles en el pago de regalías por licencias. La reclamación inicial, de 72 millones de dólares, podría ampliarse con multas hasta superar los 150 millones. Actualmente, ya se encuentran congelados activos de la compañía por valor de unos 610 millones de dólares en el país.
Por otro lado, el negocio principal de smartphones enfrenta su propio riesgo estructural. La mayor parte del volumen de ventas de Xiaomi se concentra en el segmento de gama media, una categoría especialmente sensible a las caídas en la demanda cuando los precios de componentes como la memoria se disparan, como ocurre en el entorno actual.
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Impulso estratégico en vehículos eléctricos y alta gama
A pesar del contexto adverso, Xiaomi muestra avances estratégicos notables. En el segmento de vehículos eléctricos (EV), la compañía superó con creces sus propios objetivos en 2025: entregó alrededor de 410.000 unidades, frente a las 300.000 previstas, y la división alcanzó su primer trimestre con beneficios en el tercer trimestre del año. Para 2026, la meta es de 550.000 vehículos, un objetivo que los inversores han calificado de moderado.
En telefonía, la apuesta por el segmento premium se materializa con el nuevo Xiaomi 17 Ultra (con precio desde 1.499 EUR en Europa), un dispositivo presentado en el MWC 2026 que desafía a Samsung y Apple. Este modelo es el primero desarrollado bajo un modelo de co-creación más profundo con Leica.
La cita clave: resultados anuales y posibles catalizadores
La atención del mercado se centra ahora en el 24 de marzo, fecha en la que Xiaomi publicará sus resultados auditados correspondientes a 2025. La junta directiva estaría considerando proponer, por primera vez desde su salida a bolsa, un dividendo final.
Goldman Sachs señala otros posibles catalizadores para la acción, como el lanzamiento oficial de una nueva variante del modelo SU7 y posibles actualizaciones en su tecnología de asistencia a la conducción. La pregunta que planea sobre el mercado es si estos factores serán suficientes para revertir la tendencia bajista, una incógnita que podría comenzar a despejarse tras la publicación de las cifras anuales.
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