Western Digital: el apretón de los discos duros se extiende hasta 2028 y dispara las expectativas de los analistas

Demanda de IA por inferencia agota producción de discos Nearline de Western Digital hasta 2028. Acción sube 830% pero aún un 27% por debajo de su récord.

La inteligencia artificial ha creado una situación inédita en el mercado de almacenamiento: los discos duros de alta capacidad se han convertido en un recurso escaso con pedidos cerrados hasta dentro de varios años. Western Digital, el fabricante más puro del sector tras la segregación de su división flash, tiene toda su producción comprometida hasta finales de 2026 y los siete mayores clientes hyperscale ya han firmado contratos que se prolongan hasta 2027, mientras que tres de los cinco gigantes del cloud han asegurado acuerdos que alcanzan 2028. Pese a esta demanda sin precedentes, la acción cotiza un 27% por debajo de su récord de 696,30 euros, lo que plantea un interrogante: ¿está el mercado descontando ya lo mejor de este ciclo o subestima la transformación estructural del negocio?

El detonante de esta escasez no reside tanto en el entrenamiento de modelos como en la inferencia. Cuando los sistemas de IA operan en producción, generan un flujo continuo de datos que necesita almacenarse a bajo coste. Eso ha disparado la demanda de discos Nearline, que ya representan el 89% de los ingresos de Western Digital. La compañía prepara la siguiente generación de unidades de 40 terabytes con tecnología UltraSMR, actualmente en fase de cualificación con los grandes operadores de centros de datos. Si supera ese proceso, los precios premium de estos discos podrían mejorar aún más el margen de la compañía.

La evolución bursátil del valor refleja la intensidad del fenómeno. En los últimos doce meses, la acción se ha disparado cerca de un 830% desde el mínimo de 55,16 euros registrado en julio de 2025. Solo en lo que va de ejercicio acumula un avance del 220%, y en la última sesión sumó otro 6% hasta situarse en 512,80 euros. Sin embargo, la volatilidad anualizada del 106% recuerda que este comportamiento no es propio de un fabricante de hardware tradicional, sino de un título que cotiza casi como una apuesta apalancada a la inteligencia artificial.

Los analistas tratan de ajustar sus modelos a esta nueva realidad. El consenso del mercado fija un precio objetivo medio de 524,81 euros, apenas un 3,7% por encima del nivel actual, lo que sugiere que el recorrido inmediato estaría prácticamente agotado. Pero firmas como Goldman Sachs han revisado al alza sus estimaciones hasta los 650 dólares, mientras que Cantor Fitzgerald eleva el listón a 900 dólares. Estas cifras, en divisa estadounidense, indican que la disparidad de criterios es enorme y que el verdadero potencial dependerá de que la demanda sorprenda al alza más allá de lo ya contratado.

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La oferta de discos está físicamente limitada. Western Digital ha firmado contratos plurianuales que garantizan ingresos recurrentes, algo que los ciclos pasados no ofrecían. La dirección de la compañía ha asegurado que la producción está completamente adjudicada, y la única forma de aumentar la facturación pasa por subir precios o introducir productos de mayor capacidad. La transición a los discos SMR, si se completa en los siete principales hyperscalers, podría permitir precisamente esa subida.

Frente a la euforia, los osos señalan que la volatilidad —con un RSI neutro en torno a 50 y un 50 % de probabilidades estadísticas de movimientos extremos— no premia al paciente. La acción se sitúa un 5,46% por encima de su media móvil de 50 sesiones, situada en 479,82 euros, pero el riesgo de corrección es real si la demanda de infraestructura de IA se enfría o si competidores como Seagate aceleran su producción. Además, Western Digital sigue colocando en el mercado los títulos que aún conserva de SanDisk para reducir su deuda, lo que añade presión vendedora.

El título aún ofrece un pequeño dividendo trimestral, señal de que la compañía genera caja incluso en esta fase de inversión masiva. Pero la rentabilidad por dividendo resulta irrelevante frente a las oscilaciones diarias del 6% o más.

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La clave a corto plazo reside en la evolución de la cualificación de los discos de 40 terabytes. Si los hyperscalers validan la tecnología, las entregas previstas para 2027 y 2028 podrían cerrarse con precios superiores a los actuales. Mientras tanto, mientras la acción se mantenga por encima de los 479,82 euros, la narrativa de la escasez de almacenamiento seguirá dominando el sentimiento del mercado. Un cierre por debajo de ese nivel abriría la puerta a una corrección más profunda hacia la media móvil de 100 sesiones, en 373,06 euros, un escenario que pondría a prueba la confianza en la sostenibilidad de este ciclo expansivo.

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