Warner Bros. Discovery: La fusión millonaria que enfrenta el escrutinio político y financiero

La fusión de 111.000 millones entre Warner y Paramount enfrenta escrutinio por financiación extranjera y una deuda de 70.000 millones, pese al optimismo bursátil.

La ambiciosa fusión valorada en 111.000 millones de dólares entre Warner Bros. Discovery y Paramount Skydance, concebida como un movimiento estratégico definitivo, se encuentra ahora bajo una lupa doble: la política y las finanzas. Mientras los máximos directivos anticipan sustanciosas compensaciones, un grupo de senadores estadounidenses alerta sobre los riesgos que supone la creciente influencia de capital extranjero en las cadenas de noticias del país.

El mercado reacciona con optimismo, pese a las dudas

A pesar del clima de incertidumbre, la cotización de Warner Bros. Discovery (A) refleja un notable optimismo en el mercado. Tras cerrar ayer en 23,66 euros, el valor acumula una revalorización del 138,61% en los últimos doce meses. Este impulso está sustentado, en gran medida, por la oferta en efectivo de 31,00 dólares por acción que Paramount Skydance ha puesto sobre la mesa para sus accionistas.

Internamente, algunos miembros del consejo han mostrado su confianza en el futuro de la compañía mediante gestos concretos. A finales de marzo, los consejeros Paula A. Price y Anthony Noto renunciaron a su remuneración habitual en metálico para recibirla en forma de acciones del grupo.

La financiación extranjera, en el punto de mira

Sin embargo, el camino hacia la consolidación está plagado de obstáculos políticos en Washington. La fuente de la financiación se ha convertido en el núcleo de la controversia. Siete senadores demócratas han instado formalmente a la Comisión Federal de Comunicaciones (FCC) a que investigue en profundidad los fondos foráneos involucrados en la operación.

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Su preocupación se centra en una suma estimada entre 24.000 y 25.000 millones de dólares que provendrían de fondos soberanos de Arabia Saudí, Qatar y Abu Dabi, además del gigante tecnológico chino Tencent. Los legisladores argumentan que esto representa una amenaza potencial para la seguridad nacional, citando específicamente la obligación legal de Tencent de colaborar con los servicios de inteligencia chinos. Temen que dicha influencia pueda afectar a la línea editorial de importantes marcas informativas estadounidenses como CNN, propiedad de Warner Bros. Discovery, o CBS News.

Una montaña de deuda y una rebaja crediticia

Las proyecciones financieras del ente fusionado presentan un panorama dual. Por un lado, se prevé que la nueva empresa alcance unos ingresos de 69.000 millones de dólares y un EBITDA de 18.000 millones para el ejercicio fiscal 2026. Por otro, la operación generaría una colosal deuda consolidada de 70.000 millones de dólares.

Esta abultada carga de endeudamiento ya ha tenido consecuencias inmediatas. La agencia de calificación Fitch rebajó la calificación crediticia a largo plazo de Paramount de "BBB-" a "BB+", situándola así en el territorio de la deuda especulativa o "bonos basura". Este contexto de tensión financiera contrasta fuertemente con la perspectiva personal del CEO de Warner Bros. Discovery, David Zaslav, quien podría recibir una compensación superior a los 550 millones de dólares si la fusión se consuma con éxito.

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La próxima cita decisiva está marcada en el calendario para el 23 de abril de 2026. Ese día, los inversores de Warner Bros. Discovery votarán oficialmente la propuesta de fusión en una junta general extraordinaria. Hasta entonces, las compañías involucradas no solo tendrán que ganarse el apoyo de sus propios accionistas, sino también disipar las serias reservas de los reguladores respecto a la estructura de financiación del megacuerdo.

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