Vulcan Energy firma la financiación definitiva de Lionheart con 1.900 millones y un consejero de Hochtief al volante

La australiana Vulcan Energy Resources desbloquea 1.900 millones de euros para su proyecto de litio y geotermia Lionheart, respaldado por la UE y con Hochtief como socio estratégico.

La Unión Europea lo ha calificado como proyecto estratégico en el marco del Critical Raw Materials Act, y ahora Vulcan Energy Resources ha dado el paso que convierte ese reconocimiento en hechos concretos. La compañía australiana ha cerrado el financial close de Lionheart, su macroproyecto de litio y energía geotérmica en el valle del Alto Rin, desbloqueando un paquete de financiación que supera los 1.900 millones de euros. El mismo día, la junta general de accionistas celebrada en Perth respaldó con un contundente 95,75% la gestión del consejo y dio entrada a un nuevo miembro de peso: Roberto Gallardo, chief strategy officer de Hochtief.

El gigante alemán de la construcción ya había inyectado 169 millones de euros en diciembre para hacerse con un 15,4% del capital, y ahora refuerza su presencia en el órgano de gobierno. Gallardo, con tres décadas de experiencia en infraestructuras y gobierno corporativo, aterriza en un momento clave: Hochtief y su filial Sedgman se adjudicaron el contrato de ingeniería y construcción de Lionheart tras un concurso, lo que convierte al grupo en socio estratégico tanto financiero como operativo.

La estructura de la financiación se compone de tres patas: 1.185 millones de euros en préstamos sénior, 529 millones en capital propio y 204 millones en subvenciones públicas. Un consorcio de trece entidades —agencias europeas y alemanas, bancos comerciales y socios industriales— ha dado luz verde a los desembolsos, que se irán liberando según avance la obra. A cierre de marzo, la compañía contaba con 364,3 millones de euros en caja, liquidez que según la dirección cubre el periodo hasta el inicio de la producción comercial, previsto para la segunda mitad de 2028.

“El financial close refleja el apoyo continuado de nuestros socios financieros”, resumió Felicity Gooding, directora financiera de Vulcan. Las palabras de Gooding no son retórica: la empresa ha logrado amarrar contratos de compraventa (offtake) que cubren el 72% de la producción prevista bajo precios fijos o mínimos. Entre los clientes figuran Stellantis (128.000 toneladas en diez años), LG Energy Solution (31.000 toneladas en seis años) y Glencore (hasta 44.000 toneladas en ocho años).

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Sobre el terreno, las obras avanzan a buen ritmo. El pozo de producción LSC-1 ya aporta caudales de entre 105 y 125 litros por segundo, mientras que el LSC-2 ha alcanzado los 3.000 metros de profundidad. En el parque industrial de Höchst, en Fráncfort, se está instalando una planta de electrólisis comercial. La filial de perforación Vercana prevé poner en marcha un segundo equipo a partir del segundo semestre de 2026.

Cuando esté a plena capacidad, Lionheart producirá 24.000 toneladas anuales de hidróxido de litio monohidratado, cantidad suficiente para las baterías de medio millón de vehículos eléctricos. Además, generará 275 GWh de electricidad renovable y 560 GWh de calor al año para consumidores locales, con una vida útil estimada de 30 años sobre una base de recursos de 29,1 millones de toneladas de carbonato de litio equivalente.

El verdadero factor diferencial, sin embargo, está en los costes. Vulcan estima un coste C1 de producción de 3.588 euros por tonelada de hidróxido de litio, una cifra que sitúa a Lionheart en el cuartil más bajo de la curva global de costes. Eso, unido al respaldo de Bruselas —que además estudia limitar al 49% la participación extranjera en sectores críticos—, otorga a la compañía una ventaja estructural en un mercado donde los precios del carbonato de litio chino han escalado a máximos de dos años y la demanda de almacenamiento energético crecerá un 80% en el próximo lustro.

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La reacción del mercado no se hizo esperar. Las acciones de Vulcan subieron un 5,14% el viernes hasta los 2,37 euros, ampliando la recuperación del 32% desde el mínimo de marzo en 1,80 euros. Aún cotizan un 40% por debajo del máximo de 52 semanas de 3,98 euros, pero el valor ha logrado situarse por encima de su media móvil de 50 días (2,16 euros). El interés institucional crece: VanEck Associates elevó su participación del 5,04% al 6,06% en enero, y los fondos indexados acumulan títulos desde la inclusión de Vulcan en el S&P/ASX 200 a finales de marzo.

Con la financiación cerrada, el offtake asegurado y una base de recursos para tres décadas, el perfil de riesgo de Lionheart ha dado un giro radical. La gran pregunta ya no es si el proyecto saldrá adelante, sino con qué fluidez se ejecutará una obra de esta envergadura. La llegada de Hochtief al consejo y la vinculación de la remuneración directiva a hitos concretos son señales de que Vulcan quiere tener todos los engranajes bien engrasados antes de que las máquinas empiecen a rugir en el valle del Rin.

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