Vulcan Energy: el proyecto Lionheart cruza el ecuador financiero y se adentra en la fase constructiva

El cierre financiero del Lionheart Project impulsa la acción de Vulcan Energy un 8% en Sídney. El proyecto producirá 24.000 t/año de hidróxido de litio y energía renovable.

El cierre financiero del Lionheart Project ha marcado un antes y un después para Vulcan Energy. La compañía confirmó la disposición de un paquete de 2.200 millones de euros (unos 3.900 millones de dólares australianos) para la construcción de su planta integrada de litio y geotermia en el valle del Rin. La noticia impulsó la acción en la Bolsa de Sídney, que llegó a subir un 8% hasta los 3,84 dólares australianos, mientras el índice S&P/ASX 200 cedía un 0,8%. Sin embargo, en la plaza de Fráncfort el título cotiza a 2,25 euros, un 44% por debajo de su máximo de 52 semanas de 3,98 euros, lo que refleja que el mercado aún descuenta riesgos de ejecución.

El llamado financial close implica que los fondos pueden ser retirados siempre que se cumplan las condiciones habituales. Vulcan ya tomó la decisión final de inversión en diciembre y comenzó las obras. Ahora, con el capital disponible, el foco se desplaza de la financiación a la ejecución. El paquete combina deuda y capital a nivel de proyecto, filial y corporativo, y elimina una de las principales incertidumbres que pesaban sobre el valor.

Paralelamente, la junta general de accionistas celebrada en Perth el 28 de mayo de 2026 sirvió para ajustar el gobierno corporativo a las exigencias de la nueva fase. Los accionistas aprobaron, entre otros puntos, la reelección de Francis Wedin y Josephine Bush, y la incorporación de Roberto Gallardo como director adicional desde el 1 de abril. También se dieron luz verde a cambios retributivos significativos: el consejero delegado, Cris Moreno, recibirá 355.745 derechos de rendimiento, y la directora financiera, Felicity Gooding, 296.454, divididos entre incentivos a corto y largo plazo. Además, la remuneración anual de los consejeros externos subirá de 950.000 a 1,2 millones de dólares australianos, un incremento justificado por la mayor carga de trabajo durante la construcción. La compañía se ha comprometido a no solicitar nuevos aumentos hasta que Lionheart esté terminado.

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Los incentivos a largo plazo de Moreno y Gooding se extienden hasta finales de 2028 y están vinculados a la rentabilidad corporativa, los objetivos de sostenibilidad y el comportamiento de la acción frente a competidores del litio y el sector de materias primas en general. Se trata, en definitiva, de alinear los intereses de la alta dirección con los hitos de la obra.

El proyecto Lionheart aspira a producir 24.000 toneladas anuales de hidróxido de litio monohidratado, suficiente para abastecer unas 500.000 baterías de vehículos eléctricos. A la par, generará 275 gigavatios hora de electricidad renovable y 560 gigavatios hora de calor al año para clientes locales, durante una vida útil prevista de 30 años. El proceso se basa en la tecnología VULSORB de Vulcan, que extrae litio de salmueras geotermales profundas, aprovechando el calor natural para la producción y la generación de energía sobrante que se inyecta a la red.

La reacción del mercado al cierre financiero no fue unánime. Mientras que en Sídney la acción subió un 2,2% en una jornada en la que el S&P/ASX 200 perdió un 1,43% y el sector de materiales un 2,43%, en Fráncfort el valor se mantiene cerca de los 2,22 euros, todavía un 45% por debajo de su máximo anual. Esa divergencia refleja que, pese a la obtención de los fondos, persisten los riesgos de sobrecostes, retrasos y evolución del precio del litio.

Ahora la atención se centra en el progreso de las obras, la capacidad de la compañía para cumplir el calendario y los plazos de retirada de los tramos de financiación. El consejero delegado ya esbozó los objetivos para lo que resta de 2026: avanzar en la construcción, alcanzar hitos clave y gestionar la tesorería. La fase de las promesas ha terminado; la de la ejecución comienza a medirse en hormigón y acero.

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