Vulcan Energy: el pozo más profundo del Rin ya está listo mientras la caja espera la inyección de 2.200 millones
13.05.2026 - 12:03:23 | boerse-global.de
La actividad en el Alto Rin no se detiene. Vulcan Energy ha completado la perforación del pozo LSC-2 a una profundidad de 3.000 metros, un hito técnico que acerca el proyecto Lionheart a su fase comercial. Los ensayos de caudal comenzarán en el segundo trimestre de 2026, según el calendario previsto. La primera instalación ya arrojó resultados alentadores con flujos de hasta 125 litros por segundo, validando el potencial del acuífero geotérmico.
En el polo industrial de Fráncfort, el ritmo es igual de intenso. La refinería de litio que Vulcan construye en el parque químico de Höchst incorporará la tecnología de electrólisis de la especialista NORAM para transformar el cloruro de litio extraído en el valle en hidróxido de litio de alta pureza. La capacidad prevista es de 24.000 toneladas anuales, suficientes para equipar con baterías a medio millón de vehículos eléctricos cada año. La viabilidad técnica ya se demostró en una planta de optimización más pequeña; ahora se escala a tamaño industrial.
Un trimestre de caja menguante
Todo este despliegue tiene un coste elevado. Durante el primer trimestre, Vulcan Energy consumió 76 millones de euros de su tesorería. Los flujos de caja negativos se explican por las fuertes inversiones en equipos especializados y en nuevas perforaciones de producción en el yacimiento de Schleidberg. La compañía cifró los desembolsos en activos fijos en casi 140 millones de euros en el periodo. Pese a ello, al cierre de marzo la liquidez disponible alcanzaba todavía los 364 millones de euros, un colchón financiado en buena parte por el paquete de financiación multimillonario cerrado a finales del año pasado.
La bola de cristal del mercado apunta ahora al llamado financial close, la formalización definitiva de una línea de crédito y subvenciones por valor de 2.200 millones de euros. El paquete incluye préstamos bancarios por 1.200 millones y aportaciones públicas. Vulcan espera sellar ese paso durante el segundo trimestre, un acontecimiento que desbloquearía los fondos necesarios para culminar la planta de Fráncfort y las infraestructuras asociadas.
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La acción, entre el escepticismo y la oportunidad
A la espera de ese hito, la cotización se mantiene rezagada. Los títulos de Vulcan Energy se cambian a 2,30 euros, lo que supone una caída del 12% desde el inicio del año y un alejamiento de más del 40% respecto al máximo de las últimas 52 semanas. Sin embargo, desde el mínimo de primavera el valor ha logrado una recuperación técnica y se sitúa de nuevo por encima de la media de 50 sesiones.
El salto al índice australiano S&P/ASX 200 en mayo ha mejorado la liquidez del papel y ha atraído la atención de inversores institucionales, aunque el mercado de renta variable aún no descuenta el potencial industrial. Los analistas de Canaccord Genuity sí lo hacen: mantienen una recomendación de compra con un precio objetivo de 4,45 euros, casi el doble del nivel actual.
Producción vendida hasta 2038
Donde no hay incertidumbre es en el frente comercial. Vulcan tiene comprometida la producción de los primeros diez años a través de contratos de compra vinculantes. Entre sus clientes figuran grandes fabricantes de automóviles y comercializadores de materias primas, que a partir de 2028 —fecha prevista para el inicio de la producción comercial— recibirán suministros regulares desde Fráncfort.
Próximos pasos en el calendario
La hoja de ruta operativa incluye la movilización de una segunda torre de perforación en la segunda mitad de 2026, que se ubicará en un cuarto emplazamiento productivo cuyos trabajos de movimiento de tierras ya han comenzado. El 28 de mayo, durante la junta general de accionistas en Perth, el consejero delegado Cris Moreno ofrecerá detalles concretos sobre el calendario de la financiación y el programa de perforación adicional. Hasta entonces, el mercado observa las grúas y los taladros con la esperanza de que el dinero prometido llegue a tiempo para que el litio del Rin fluya a escala industrial.
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