Vulcan Energy: el cierre financiero de Lionheart se intuye inminente mientras la caja se reduce
12.05.2026 - 07:31:36 | boerse-global.de
La espera podría estar llegando a su fin. Según informó el medio especializado TXF News el pasado 6 de mayo, el cierre financiero del paquete de deuda de 2.200 millones de euros para el proyecto Lionheart de Vulcan Energy Resources está al caer. La compañía aún no lo confirma, pero el cambio de tono es sustancial: de "trabajar en ello" a "inminente".
El componente clave es un crédito sindicado de 1.185 millones de euros con un plazo de 13 años. Participan trece instituciones financieras: el Banco Europeo de Inversiones, cinco agencias de crédito a la exportación (entre ellas Bpifrance, Export Finance Australia y Export Development Canada) y siete bancos comerciales como BNP Paribas, ING y UniCredit. Una vez rubricado, se liberarían también subvenciones públicas por valor de unos 204 millones de euros.
El reloj de la obra corre más rápido que el de la financiación
Vulcan no ha esperado a tener el dinero sobre la mesa. La construcción de la planta química de litio en el Parque Industrial Höchst de Fráncfort avanza con maquinaria sobre el terreno. El acto de colocación de la primera piedra contó con la presencia del ministro presidente de Hesse, Boris Rhein, y el alcalde de Fráncfort, Mike Josef. El sexto pozo de perforación del proyecto Lionheart ya ha alcanzado los 3.000 metros de profundidad, y dos pozos adicionales están previstos para este año.
Esa agresividad tiene un precio. En el primer trimestre de 2026, la compañía quemó 76 millones de euros en adquisiciones de terrenos, pagos a contratistas y la central ORC. Al cierre del periodo, la liquidez disponible era de 364 millones de euros, a los que se suman otros 63 millones en garantías. Los gastos generales trimestrales ascienden a 7,2 millones de euros. En el ejercicio 2025, Vulcan apenas generó 7 millones de euros de ingresos operativos y registró una pérdida neta de casi 70 millones.
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Paralelamente, el mecanismo de incentivos basado en derechos de rendimiento sigue reduciéndose. El 1 de mayo vencieron 79.297 derechos cuyas condiciones no se cumplieron. Ya en marzo había ocurrido lo mismo con un bloque mayor de 413.811 derechos (código VULAC en la ASX). Para los accionistas implica una leve baja en la dilución potencial, pero también evidencia que algunos hitos no se alcanzaron.
Demanda asegurada, producción a la vista
En el plano comercial, la cobertura es sólida. Alrededor del 72% de la producción prevista está contratada a precio fijo o con suelo mínimo con grandes nombres como Stellantis, LG Energy Solution, Umicore y Glencore. El objetivo es fabricar 24.000 toneladas anuales de hidróxido de litio apto para baterías, suficiente para equipar unas 500.000 unidades de vehículos eléctricos. El inicio de la producción comercial está programado para finales de 2028.
El coste de producción también recibe un respiro institucional. Renania-Palatinado ha eximido a Vulcan de las regalías mineras sobre el litio hasta finales de 2030, una medida que mejora la economía del proyecto y que encaja con la calificación de Lionheart como proyecto estratégico por la Unión Europea.
El mercado espera señales definitivas
La acción cotiza en los 2,35 euros, aproximadamente un 30% por encima del mínimo de marzo de 1,80 euros, pero aún lejos del máximo anual de 3,98 euros. En los últimos siete días ha subido un 2,91%, una recuperación que sugiere que los inversores empiezan a descontar los avances. Sin embargo, en lo que va de año el saldo es negativo: una caída del 10,65%.
El próximo gran hito será la junta general de accionistas del 28 de mayo en Perth. Además de la actualización del proyecto a cargo del consejero delegado Cris Moreno, está prevista la elección de Roberto Gallardo al consejo. Gallardo es el estratega jefe de Hochtief, el grupo constructor que en diciembre de 2025 invirtió 169 millones de euros en Vulcan a cambio de un 15,4% del capital.
De aquí a finales de junio, la compañía debe formalizar el cierre financiero para que la estructura de capital y el avance de obra vuelvan a estar sincronizados. Hasta entonces, el ritmo de consumo de caja mantiene la presión. El cierre definitivo despejaría la mayor incertidumbre del proyecto y permitiría que las grúas sigan girando sin sobresaltos.
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