Volkswagen: 2,05 Millionen Auslieferungen im Q1

Schwache Auslieferungen und sinkende Margen belasten Volkswagen vor den Quartalszahlen. Die China-Offensive mit neuen Modellen soll die Trendwende bringen.

Zwei Tage vor den Quartalszahlen notiert die Volkswagen-Vorzugsaktie fast 17 Prozent unter dem Jahresanfangsniveau. Was am 30. April veröffentlicht wird, dürfte die Stimmung rund um den Wolfsburger Konzern auf Wochen hinaus prägen.

Schwache Auslieferungen, schwächere Margen

Die Lieferdaten für das erste Quartal 2026 geben wenig Anlass zur Hoffnung. Weltweit lieferte Volkswagen 2,05 Millionen Fahrzeuge aus — vier Prozent weniger als im Vorjahr. Besonders schmerzhaft: China brach um 15 Prozent ein, Nordamerika um 13 Prozent. Europa und Südamerika legten zwar zu, können das aber nicht ausgleichen.

Bei Elektrofahrzeugen fiel das Bild ebenfalls gemischt aus. Die globalen BEV-Auslieferungen sanken um 8 Prozent auf 200.000 Einheiten. In Europa bleibt Volkswagen BEV-Marktführer mit 12 Prozent Wachstum — doch das Kernproblem liegt woanders: Rabattkämpfe gegen chinesische Hersteller und Tesla haben die Margen der ID-Familie weiter unter Druck gesetzt. Analysten erwarten, dass das operative Ergebnis deutlich unter dem Vorjahresniveau liegen wird.

Peking als strategische Antwort

Ausgerechnet in China, wo die Auslieferungen am stärksten einbrachen, setzt Volkswagen auf Angriff. Bei der Group Media Night in Peking am 21. April präsentierte der Konzern vier neue Modelle — darunter den ID. UNYX 09, der in Kooperation mit Xpeng in 24 Monaten entwickelt wurde und auf Xpengs Turing-KI-Chips basiert. Die sollen laut Unternehmensangaben eine bis zu dreifach höhere Rechenleistung gegenüber aktuellen Branchenstandards bieten.

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Das ist kein Zufall. Volkswagen hatte mit seiner ID-Reihe seit 2020 die Erwartungen chinesischer Kunden bei Software-Features und Over-the-Air-Updates regelmäßig verfehlt. Die Kooperation mit Xpeng ist der direkte Versuch, diesen Rückstand aufzuholen. Mehr als 20 elektrifizierte Modelle sollen 2026 allein in China auf den Markt kommen, bis 2030 soll das Portfolio auf 50 Modelle wachsen.

KI-Architektur als Differenzierung

Ab 2026 sollen Fahrzeuge auf Basis der lokal entwickelten China Electronic Architecture mit bordeigenen KI-Agenten ausgestattet werden. Die nächste Generation CEA 2.0 ist für 2027 geplant und soll intelligentes Fahren und Cockpit-Steuerung antriebsübergreifend in einem System integrieren.

Ob diese Strategie die richtigen Weichen stellt, lässt sich noch nicht ablesen. Die Aktie notiert bei 87,60 Euro — knapp drei Prozent über dem 52-Wochen-Tief vom März. Der RSI signalisiert mit 64,6 zwar keinen überverkauften Markt, der Abstand zum 200-Tage-Durchschnitt von rund 97 Euro zeigt aber, wie weit die Erholung noch wäre.

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Am 30. April werden die Q1-Zahlen zeigen, wie tief der operative Schaden tatsächlich sitzt — und ob die China-Offensive mehr ist als eine gut inszenierte Messe-Kulisse.

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