Voestalpine: Un doble impulso bursátil refuerza su posición

Voestalpine refuerza su posición en mercados de capitales con entrada al índice ATX five y ampliación de deuda convertible, respaldada por sólidos resultados y ventaja regulatoria del CBAM.

La empresa siderúrgica austriaca Voestalpine está recibiendo un notable reconocimiento en los mercados de capitales, materializado en dos movimientos clave en un corto espacio de tiempo. Estos acontecimientos podrían traducirse en una mayor atención por parte de los inversores y una base financiera más sólida.

Un entorno operativo y regulatorio favorable

Antes de abordar las novedades del mercado, es importante contextualizar el desempeño reciente de la compañía. En los primeros tres trimestres del ejercicio fiscal 2025/26 (del 1 de abril al 31 de diciembre de 2025), Voestalpine presentó cifras robustas. El EBITDA alcanzó los 1.000 millones de euros, lo que supone un incremento del 7,2%. El EBIT creció un 20,9% hasta los 473 millones, y el beneficio antes de impuestos se situó en 372 millones, un 46,5% más.

Paralelamente, la empresa ha fortalecido su balance: la deuda neta se redujo a 1.400 millones de euros (-27,4%) y el ratio de apalancamiento (Gearing Ratio) mejoró hasta el 18,7%, desde el 26,2% previo. Para el año completo, la compañía mantiene su previsión de EBITDA, que oscila entre 1.400 y 1.550 millones de euros.

En el ámbito regulatorio, la entrada en vigor del Mecanismo de Ajuste en Frontera por Carbono (CBAM, por sus siglas en inglés) el 1 de enero de 2026 supone un viento de cola. Datos preliminares de la Comisión Europea estiman que los costes del CBAM para los productos de acero podrían estar entre 150 y 550 euros por tonelada. Esto podría otorgar una ventaja estructural a los productores europeos, como Voestalpine, que ya están sujetos al sistema de comercio de emisiones de la UE (EU ETS), frente a las importaciones de regiones sin una tarificación comparable del CO?. Además, las medidas de salvaguardia de la UE para el acero permanecen vigentes hasta junio de 2026.

Estratégicamente, el proyecto greentec steel, dotado con 1.500 millones de euros para instalar hornos de arco eléctrico en Linz y Donawitz, avanza. El objetivo es producir acero con menor huella de carbono a partir de 2027, buscando una reducción del 30% en las emisiones de CO? para 2029 respecto a los niveles de 2019.

Ascenso al selectivo ATX five y ampliación de deuda convertible

Sobre este escenario positivo, se superponen dos noticias de mercado recientes. La primera es el anuncio de la Bolsa de Viena el 3 de marzo: Voestalpine será incluida en el índice selectivo ATX five a partir del próximo 23 de marzo, reemplazando a Verbund. Esta decisión se basa en criterios de liquidez bursátil y capitalización en manos libres (free float), reflejando el notable aumento de la actividad comercial de sus acciones. Esta inclusión probablemente llevará a una mayor demanda estructural por parte de fondos de inversión pasiva que replican este índice.

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Previamente, el 2 de marzo, la empresa comunicó su intención de ampliar en hasta 35 millones de euros el importe nominal de su emisión de bonos convertibles (wandelanleihe) lanzada en 2023. De materializarse, el volumen total de la emisión podría ascender a 285 millones de euros. La operación, sujeta a las condiciones de mercado y a la aprobación del consejo de supervisión, está prevista, en el mejor de los casos, para la segunda quincena de marzo. No se otorgarán derechos de suscripción preferente. Para las posibles conversiones en acciones, la dirección contará con las acciones propias de la compañía, que actualmente ascienden a 7.098.547 títulos, equivalentes al 3,98% del capital social.

Perspectiva bursátil inmediata

En el mercado, la acción ha experimentado una corrección a corto plazo, con un retroceso del 13,40% en la última semana hasta cerrar en 42,52 euros este martes. No obstante, en una perspectiva de doce meses, el título mantiene una fuerte revalorización del 87,48%.

En resumen, el calendario de Voestalpine para las próximas semanas marca dos hitos concretos: la entrada en el ATX five el 23 de marzo y la potencial ampliación de su deuda convertible. Estos movimientos se ven respaldados por unos fundamentales operativos sólidos y un entorno regulatorio en la UE que podría dificultar la competitividad de las importaciones de acero, configurando un panorama interesante para el valor.

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