Voestalpine levanta el esqueleto del horno verde mientras los aranceles tensan la cuerda
30.04.2026 - 03:30:46 | boerse-global.de
Las grúas ya no solo mueven chatarra en Linz: el esqueleto de la nueva nave del horno eléctrico está en pie. Voestalpine avanza con paso firme en su transformación ecológica, un proyecto valorado en 1.500 millones de euros que promete redefinir su huella de carbono. Pero mientras los ingenieros preparan la instalación de la maquinaria, en el plano comercial el grupo austriaco navega entre dos fuegos: los aranceles de Washington y el escudo protector que Bruselas levanta para sus siderúrgicas.
El mercado ha recibido con optimismo esta compleja partida. Las acciones de Voestalpine rebotaron este miércoles hasta los 43,00 euros, un avance cercano al 5% que prolonga una espectacular racha de doce meses con una revalorización superior al 85%. El movimiento llega después de que el RSI cayera a un territorio de sobreventa extrema del 19, señal que los inversores han interpretado como una oportunidad de compra.
El pulso de los aranceles: 80 millones en juego
Del otro lado del Atlántico, la administración estadounidense ha endurecido su política arancelaria sobre el acero y el aluminio. El impacto directo sobre las cuentas de Voestalpine se estima entre 60 y 80 millones de euros en el resultado, una cifra que el consejo de dirección deberá desglosar con detalle cuando presente los resultados anuales completos el próximo 3 de junio.
En el frente europeo, sin embargo, la balanza se inclina a favor del grupo. Desde enero, el Mecanismo de Ajuste en Frontera por Carbono (CBAM) obliga a los importadores a adquirir certificados de CO?, encareciendo el acero foráneo entre 40 y 70 euros por tonelada. Este blindaje se reforzará a partir del 1 de julio de 2026, cuando las cuotas de importación libres de aranceles se reduzcan casi a la mitad, hasta 18,3 millones de toneladas anuales. Quienes superen ese umbral se enfrentarán a un arancel del 50%, el doble del actual. Los productores con bajas emisiones, como Voestalpine, salen claramente beneficiados de esta dinámica.
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El horno verde cobra forma
Mientras tanto, en Linz la obra avanza según lo previsto. El montaje de las instalaciones y la cinta de transporte de hierro de reducción directa (HBI) marcan la siguiente fase del proyecto. Este material, que sustituirá al carbón en la fabricación de acero, llegará desde una planta tejana en la que Voestalpine participa como socio.
El primer horno de arco eléctrico en Linz tiene previsto su arranque para febrero de 2027, seguido de una segunda unidad en Donawitz. En conjunto, ambas instalaciones producirán alrededor de 2,5 millones de toneladas de acero con emisiones reducidas al año, lo que permitirá al grupo recortar sus emisiones globales en casi un tercio para 2029.
No obstante, el consejero delegado Herbert Eibensteiner ha señalado un obstáculo estructural: las redes eléctricas y de hidrógeno en Austria carecen aún de la capacidad suficiente para reemplazar los altos hornos tradicionales, un desafío que trasciende a la propia compañía.
Cimientos financieros sólidos
Pese a los vientos en contra, el negocio operativo aguanta el tipo. En los nueve primeros meses del ejercicio, el EBITDA alcanzó los 1.000 millones de euros, un 7,2% más que el año anterior, mientras que el EBIT creció un 20,9%, hasta 473 millones. El flujo de caja libre se situó en 345 millones de euros.
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La deuda neta se ha reducido de forma significativa hasta los 1.400 millones de euros, a pesar del intenso ritmo inversor. Para reforzar su posición, la compañía amplió en abril un bono convertible con vencimiento en 2028 por 35 millones de euros adicionales. El precio de emisión, superior al 118% del valor nominal, refleja el apetito de los inversores institucionales. Los nuevos títulos podrán convertirse inicialmente en unas 864.000 acciones propias.
La cita clave en el calendario llega el 3 de junio, cuando la dirección presente las cuentas anuales completas. Apenas un mes después, la junta general de accionistas pondrá el broche a un ejercicio en el que Voestalpine aspira a cerrar con un EBITDA de entre 1.400 y 1.550 millones de euros, una horquilla que el consejo mantiene intacta pese a las turbulencias comerciales.
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