Voestalpine: el acero verde avanza mientras la tormenta comercial arrecía

Voestalpine avanza en descarbonización con hidrógeno y acero verde, pero su acción cae a mínimos técnicos, afectada por aranceles, crisis automotriz y pérdida de empleos en Austria.

El grupo siderúrgico austriaco transita por una paradoja: sus hornos se tiñen de verde, pero el mercado lo castiga en rojo. Voestalpine ha cerrado un acuerdo estratégico con la alemana Westfalen AG para el suministro de hidrógeno, el combustible que reemplazará a los altos hornos tradicionales. Paralelamente, ya realiza las primeras entregas de acero descarbonizado al fabricante de componentes de automoción GEDIA. En Linz, la carcasa del primer horno de arco eléctrico ya está terminada, con el proyecto multimillonario marchando según lo previsto.

Sin embargo, en el parqué la historia es bien distinta. El título cerró a 41,22 euros, perforando la media móvil de 50 sesiones. El índice de fuerza relativa (RSI) se desploma a 19, un nivel que históricamente ha precedido a formaciones de suelo. Desde el máximo de febrero, la cotización ha perdido terreno de forma acelerada, aunque aún conserva un modesto avance en el acumulado anual.

El doble filo de la protección arancelaria

Julio traerá un cambio de reglas en Bruselas. Las nuevas cuotas de importación de acero penalizarán con un arancel del 50% a quienes excedan los contingentes libres de impuestos. Voestalpine, que ya cumple con los exigentes estándares medioambientales europeos, se beneficiaría de un mercado comunitario más hermético. Pero esa misma protección no existe al otro lado del Atlántico: las exportaciones a Estados Unidos se desplomaron un 23% el año pasado, un golpe que las ventas a China —que crecieron a doble dígito— no logran compensar.

La industria automovilística, cliente tradicional del acero de alta calidad, añade más presión. Volkswagen ha anunciado un recorte drástico de su capacidad global, con la eliminación de decenas de miles de puestos de trabajo en Alemania antes de que termine la década. Esta reestructuración golpea de lleno a la cadena de suministro y, por extensión, a los productores de acero.

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Empleo en caída libre y costes al alza

El tejido industrial austriaco sangra. En solo dos años, el sector de la metalurgia ha perdido 14.000 empleos, casi 5.000 de ellos en el último ejercicio. Las perspectivas para 2026 son sombrías: cuatro de cada diez empresas de la industria metalotécnica prevén cerrar el año con resultado operativo negativo. La producción real creció un 2,7% hasta los 47.000 millones de euros, pero ese repunte no logra borrar los hundimientos de ejercicios anteriores.

Los costes laborales aprietan. Las próximas rondas salariales de otoño elevarán la base de gastos en un entorno ya de por sí complicado, mientras que las medidas de alivio político no llegarán hasta dentro de dos años. La UE intenta apuntalar la producción local con cuotas de contenido nacional de hasta el 70% para vehículos eléctricos, pero la demanda sigue siendo el talón de Aquiles.

La cita de junio: dividendo y resultados

Los inversores tienen marcada en rojo la fecha del 3 de junio. Ese día, Voestalpine presentará su informe anual del ejercicio cerrado. El foco estará en el flujo de caja y en la nueva política de retribución al accionista. La dirección propone un dividendo base de al menos 40 céntimos por acción, complementado con una parte variable. En total, el 30% del resultado neto iría a parar a los accionistas, sujeto a la aprobación de la junta general del 1 de julio.

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Mientras tanto, las importaciones chinas de mineral de hierro ofrecen un respiro en el frente de materias primas, aliviando la presión sobre los costes de producción. Pero ese alivio no resuelve el problema de fondo: la debilidad de la demanda en Europa y la contracción del mercado estadounidense. El acero verde avanza, pero el horizonte comercial sigue cubierto de nubes.

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