Voestalpine amplía su emisión de deuda convertible

Voestalpine amplía su emisión de bonos convertibles para financiarse, aprovechando su solidez financiera pese a menores ventas y el apoyo del CBAM europeo.

El grupo siderúrgico austriaco Voestalpine ha anunciado su intención de ampliar en hasta 35 millones de euros una emisión de bonos convertibles lanzada en 2023. Según un comunicado oficial publicado este lunes, la operación está dirigida a inversores institucionales y podría materializarse en la segunda quincena de marzo. Los accionistas actuales no dispondrán de derechos de suscripción preferente.

Contexto financiero: rentabilidad en ascenso pese a menores ventas

Esta decisión de incrementar la financiación mediante deuda convertible llega en un momento de solidez para la compañía. Aunque los ingresos del primer trimestre del ejercicio 2025/26 registraron un descenso del 5,1%, situándose en 11.100 millones de euros, los indicadores de rentabilidad muestran una evolución positiva.

El resultado operativo (EBIT) experimentó un notable incremento del 20,9%, alcanzando los 473 millones de euros. Además, el beneficio antes de impuestos se disparó un 46,5%, hasta los 372 millones de euros. En el capítulo de la deuda, la empresa ha logrado una reducción significativa: la deuda neta cayó un 27,4% a 1.400 millones de euros, marcando su nivel más bajo en años. Como consecuencia, el ratio de apalancamiento (Gearing Ratio) mejoró, pasando del 26,2% al 18,7%.

Paralelamente, Voestalpine mantiene un ambicioso plan de inversiones, con 1.500 millones de euros destinados a su proyecto de descarbonización "greentec steel".

El factor regulatorio: el mecanismo CBAM de la UE

Un elemento externo que está beneficiando a la siderurgia europea es la entrada en vigor, desde principios de año, del Mecanismo de Ajuste en Frontera por Carbono (CBAM) de la Unión Europea. Esta normativa encarece las importaciones de acero desde países terceros, aliviando así la presión competitiva sobre los productores locales como Voestalpine. Se espera que para el verano entren en vigor nuevas normas comunitarias que sucedan a las actuales medidas de protección, lo que podría consolidar este entorno favorable.

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Detalles de la ampliación y política de dividendos

Para hacer frente a las posibles conversiones de los nuevos bonos, Voestalpine tiene en cartera 7,1 millones de acciones propias, equivalentes al 3,98% de su capital social. Se estima que se necesitarían aproximadamente 7,04 millones de títulos para cubrir todas las conversiones potenciales. Tras la ampliación, el valor nominal total de la emisión de bonos convertibles ascendería a 285 millones de euros.

La dirección de la empresa ha reafirmado su previsión de EBITDA para el año, que se mantiene en el rango de 1.400 a 1.550 millones de euros. Cabe destacar que, a partir del presente ejercicio, se aplica una nueva política de reparto de dividendos. Esta establece el pago del 30% del beneficio por acción, siempre que el ratio de deuda neta sobre EBITDA se mantenga por debajo de 2,0 tras el pago. No obstante, se garantiza un dividendo mínimo de 0,40 euros por acción.

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