Virgin Galactic Aktie: 2,82 Dollar nach Verwässerungsschock
24.06.2026 - 21:15:02 | boerse-global.de
Virgin Galactic tauscht Schulden gegen Aktien — und der Markt straft das Unternehmen dafür ab. Die Aktie verliert an diesem Mittwoch rund sechs Prozent auf 2,82 US-Dollar. Auslöser ist ein Umtauschgeschäft mit einem Halter von Wandelanleihen, das zwar die Bilanz entlastet, aber erhebliche Verwässerung für bestehende Aktionäre bedeutet.
Wandelanleihen gegen Aktien: Die Mechanik
Am 22. Juni hat Virgin Galactic eine Vereinbarung mit einem Anleihegläubiger geschlossen. Dabei werden rund 52,5 Millionen US-Dollar an ausstehenden 2,50-Prozent-Wandelanleihen mit Fälligkeit 2027 in Stammaktien und/oder vorfinanzierte Optionsscheine umgetauscht — kein Cent fließt in bar.
Die genaue Aktienzahl steht noch nicht fest. Sie ergibt sich aus einem fünftägigen Beobachtungszeitraum, der am 22. Juni begann. Für jeden Tag wird ein Fünftel des umgetauschten Nennbetrags zuzüglich aufgelaufener Zinsen durch den volumengewichteten Tagesdurchschnittskurs geteilt. Als Berechnungsrahmen gilt ein Kursband zwischen 3,03 und 4,09 US-Dollar.
Das Problem: Die Aktie notiert aktuell bei 2,82 US-Dollar — also unterhalb der Untergrenze dieses Bands. Das bedeutet, dass die endgültige Aktienzahl erst nach Abschluss des Beobachtungszeitraums feststeht. Bis dahin bleibt das Verwässerungsrisiko offen.
Bilanzentlastung auf Kosten der Aktionäre
Für das Unternehmen hat der Deal einen klaren Vorteil. Die ausstehenden 2027-Anleihen sinken um rund 75 Prozent — von 70,4 Millionen auf 17,9 Millionen US-Dollar. Eine erhebliche kurzfristige Zahlungsverpflichtung fällt damit weg.
Der Kontext erklärt, warum das nötig ist. Im ersten Quartal 2026 verzeichnete Virgin Galactic einen freien Cashflow von minus 93 Millionen US-Dollar bei einem Umsatz von gerade einmal 0,2 Millionen Dollar. Für das zweite Quartal erwartet das Unternehmen einen negativen freien Cashflow zwischen 87 und 92 Millionen Dollar. Liquide Mittel lagen zum 31. März bei 251 Millionen Dollar.
Die vorfinanzierten Optionsscheine haben einen nominalen Ausübungspreis von 0,0001 Dollar je Aktie und sind wirtschaftlich mit Stammaktien gleichzusetzen. Sie werden ausgegeben, damit der Anleihegläubiger seine Beteiligungsgrenzen steuern kann.
Kurs weit unter Jahreshoch
Der Kursrückgang von heute fügt sich in ein breiteres Bild ein. Über sieben Tage hat die Aktie knapp 20 Prozent verloren. Das Allzeithoch von 8,90 Dollar wurde erst Anfang Juni erreicht — seitdem hat der Kurs mehr als zwei Drittel eingebüßt. Beide gleitenden Durchschnitte, der 50-Tage-Schnitt bei 3,37 Dollar und der 200-Tage-Schnitt bei 3,27 Dollar, liegen deutlich über dem aktuellen Kurs.
Virgin Galactic plant den kommerziellen Betrieb für das vierte Quartal 2026. Flugtests sollen im dritten Quartal abgeschlossen sein. Bis der erste Raumflug stattfindet und Einnahmen fließen, bleibt das Unternehmen kapitalintensiv. Wie viele neue Aktien der aktuelle Umtausch letztlich produziert, wird sich spätestens Ende Juni zeigen — dann endet der Beobachtungszeitraum.
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