VINCORION Aktie: Rüstungs-Börsengang geglückt

Der Rüstungszulieferer VINCORION startet mit einer Marktkapitalisierung von 850 Mio. Euro. Der Börsengang dient dem Eigentümer Star Capital zum Teilausstieg, während das Unternehmen von vollen Auftragsbüchern profitiert.

Der Rüstungszulieferer VINCORION hat die Weichen für seine morgige Erstnotiz gestellt. Obwohl die Auftragsbücher des Unternehmens für die nächsten vier Jahre prall gefüllt sind, fließt dem Spezialisten durch den Börsengang kein einziger Cent an frischem Kapital zu. Stattdessen nutzt der bisherige Mehrheitseigentümer das günstige Marktumfeld für einen lukrativen Ausstieg.

Mit dem heutigen Ende der Zeichnungsfrist sind alle angebotenen 20,2 Millionen Papiere zum festgelegten Ausgabepreis von 17,00 Euro platziert worden. Das beschert dem Unternehmen zum morgigen Handelsstart eine Marktkapitalisierung von 850 Millionen Euro. Ein Drittel des Angebots sicherten sich prominente Ankerinvestoren wie Fidelity, Invesco und T. Rowe Price. Privatanleger, deren Aufträge vollständig bedient wurden, erhielten bei der Zuteilung maximal zehn Aktien pro Order.

Finanzinvestor macht Kasse

Das gesamte Emissionsvolumen von bis zu 345 Millionen Euro wandert direkt an den britischen Finanzinvestor Star Capital. Dieser hatte VINCORION vor vier Jahren vom Jenoptik-Konzern übernommen. Durch den reinen Sekundärverkauf reduziert der Eigentümer seinen Anteil nun von gut 88 auf 47,5 Prozent. Der Streubesitz wird sich bei vollständiger Ausübung der Mehrzuteilungsoption auf 52,5 Prozent belaufen.

Fundamentaldaten stützen Bewertung

Das starke Investoreninteresse lässt sich durch die operative Entwicklung im Rüstungssektor erklären. Als Zulieferer für Komponenten der Flugabwehrsysteme Patriot und Iris-T profitiert VINCORION direkt von den gestiegenen Verteidigungsausgaben. Die Bilanz für 2025 untermauert das Wachstum: Der Umsatz kletterte um 18 Prozent auf 240,3 Millionen Euro, während sich der Nettogewinn auf 19,4 Millionen Euro mehr als verdoppelte. Mit einem Auftragsbestand von 1,1 Milliarden Euro ist die Produktion rechnerisch für die kommenden vier Jahre ausgelastet. Zudem sorgt das Servicegeschäft für Stabilität, da rund die Hälfte der Erlöse auf Wartung und Ersatzteile entfällt.

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Ab dem morgigen Freitag, den 20. März, wird der Markt den Wert der Papiere im regulären Handel des Frankfurter Prime Standard bestimmen. Die fundamentale Absicherung durch den substanziellen Auftragsbestand bietet eine solide Basis für den Handelsstart. Um die Bewertung von 850 Millionen Euro langfristig zu rechtfertigen, werden Investoren ihren Fokus künftig präzise auf die Margenentwicklung, mögliche Exportgenehmigungen und die Stabilität der Lieferketten richten.

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