Vincorion Aktie: EBIT-Marge sinkt auf 18,0 Prozent

Vincorion verzeichnet im ersten Quartal einen Rekordumsatz, kämpft jedoch mit sinkender Profitabilität und hohen Investitionen.

Vincorion liefert das stärkste Auftaktquartal der Firmengeschichte. Die Börse reagiert trotzdem mit Verkäufen. Nach einem fulminanten Start seit dem Börsengang im März kühlt die Stimmung merklich ab. Ein Blick in die Bilanzen zeigt den Grund für die aktuelle Zurückhaltung.

Hohe Volatilität nach dem Börsengang

Ende März startete die Aktie zu 17 Euro auf dem Parkett. Anfang Mai markierte das Papier ein vorläufiges Hoch bei 22,58 Euro. Am Freitag schloss der Kurs nach ersten Gewinnmitnahmen bei 21,22 Euro.

Auf Wochensicht verliert der Titel rund vier Prozent. Die Schwankungsbreite bleibt mit einer Volatilität von über 65 Prozent extrem hoch. Ein RSI-Wert von 22 deutet aktuell auf einen überverkauften Zustand hin.

Rüstungsboom treibt den Umsatz

Operativ wächst der Konzern rasant. Das Segment Vehicle Systems steigerte den Umsatz um rund 60 Prozent auf 35,4 Millionen Euro. Stabilisierungsprodukte und Ersatzteile waren hier stark gefragt. Auch der Bereich Power Systems legte deutlich zu.

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Dort kletterten die Erlöse dank der Nachfrage nach Luftverteidigungssystemen um knapp 43 Prozent. Die Luftfahrt-Sparte verharrte erwartungsgemäß auf dem Vorjahresniveau.

Die Kehrseite des Wachstums zeigt sich bei der Profitabilität. Die bereinigte EBIT-Marge sank von 19,4 Prozent im Vorjahr auf 18,0 Prozent.

Investitionen belasten den Cashflow

Um die Produktion hochzufahren, nimmt Vincorion Geld in die Hand. Die Investitionen verdoppelten sich auf gut zwei Millionen Euro. Parallel dazu band das operative Geschäft viel Kapital. Änderungen im Working Capital kosteten fast elf Millionen Euro.

Steuernachzahlungen drückten den freien Cashflow zusätzlich. Die Forschungsausgaben blieben mit knapp drei Millionen Euro stabil. Sie flossen vor allem in die Entwicklung einer elektrischen Rettungswinde.

Fokus auf neue Produkte

Das Management hält an seinen Zielen für das laufende Jahr fest. Der Jahresumsatz soll bis zu 320 Millionen Euro erreichen. Die angepeilte EBIT-Marge liegt bei rund 18 Prozent.

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Mittelfristig plant der Vorstand ein jährliches Wachstum von über 15 Prozent. Neue Produkte und der Ausbau des Ersatzteilgeschäfts sollen diese Entwicklung stützen.

Das Ziel: eine operative Marge von rund 20 Prozent. Damit die Aktie ihr jüngstes Hoch wieder ins Visier nehmen kann, muss Vincorion diese Profitabilität in den kommenden Quartalen unter Beweis stellen.

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