VanEck Semiconductor UCITS ETF: AMD überholt Nvidia

Trotz Rekordrallye beim Chip-ETF steigen die Risiken: Analysten warnen vor überhöhten Bewertungen und einer möglichen Korrektur.

Fast 50 Prozent Kursgewinn seit Jahresbeginn— der Chip-Sektor scheint keine Grenzen zu kennen. Hinter den Rekordständen des VanEck Semiconductor UCITS ETF mehren sich jedoch die Anzeichen für eine gefährliche Überhitzung. Marktbeobachter stufen das aktuelle Bewertungsniveau bereits als kritisch ein.

Bewertung erreicht spekulatives Niveau

Die Bewertung des zugrunde liegenden Index ist auf ein Kurs-Gewinn-Verhältnis von über 40 geklettert. Parallel dazu signalisiert der Relative-Stärke-Index mit einem Wert nahe 80 eine massiv überkaufte Marktlage. Diese technische Dynamik wird vor allem durch den Hunger nach KI-Infrastruktur befeuert.

Analysten warnen nun vor einer Entkopplung von historischen Durchschnittswerten. Das aktuelle Kurs-Gewinn-Verhältnis auf Basis der vergangenen zwölf Monate liegt bei 37,54. Damit nähert sich der Sektor Regionen, die technisch als anfällig für Korrekturen gelten.

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AMD verdrängt Nvidia von der Spitze

Überraschend zeigt sich die aktuelle Struktur des Portfolios, das die liquidesten US-gelisteten Halbleiterwerte bündelt. Nicht Nvidia, sondern Advanced Micro Devices (AMD) führt die Liste mit einer Gewichtung von 10,33 Prozent an. Nvidia rutschte derweil mit einem Anteil von 8,40 Prozent auf den fünften Platz ab.

Diese Umschichtung resultiert aus der relativen Stärke von AMD und Micron Technology im vergangenen Monat. Während Nvidia zwar zulegen konnte, blieb die Aktie hinter der Dynamik des breiteren Sektors zurück. Das konzentrierte Portfolio umfasst insgesamt 26 Positionen.

Risiken bei nachlassenden Investitionen

Der massive Kapitalzufluss trieb das verwaltete Vermögen des Fonds auf 6,4 Milliarden US-Dollar. Der Nettoinventarwert pro Anteil liegt bei rund 91 Dollar. Die operative Hebelwirkung der Produzenten sorgt bei der aktuellen Nachfrage zwar für hohe Margen, birgt aber auch Gefahren.

Sollte der Investitionszyklus bei Hardware-Beschleunigern ins Stocken geraten oder ein Bestandsaufbau in den Lagern stattfinden, drohen scharfe Rücksetzer. Die hohen Multiplikatoren lassen wenig Spielraum für operative Enttäuschungen.

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