VanEck apuesta fuerte por Vulcan Energy: el litio del Rin gana peso institucional mientras la financiación define el cronograma
19.05.2026 - 04:01:09 | boerse-global.de
VanEck, el gigante gestor de activos, ha elevado su participación en Vulcan Energy hasta el 6,06%, según una notificación obligatoria presentada ante la bolsa australiana ASX. El movimiento, que llevó su tenencia de 24,1 a cerca de 28,96 millones de acciones entre enero y el 18 de mayo de 2026, llega en un momento en que el mercado castiga al valor con caídas del 15% en el año. La señal es clara: el inversor institucional apuesta a largo plazo por el proyecto Lionheart en el valle del Rin superior, donde la compañía combina la producción de hidróxido de litio con geotermia.
En paralelo, el proyecto acumula hitos técnicos. La perforación de producción LSC-2 alcanzó los 3.000 metros de profundidad, con pruebas de caudal previstas para el segundo trimestre de 2026. La anterior, LSC-1, ya entregó flujos de entre 105 y 125 litros por segundo, datos que refuerzan las hipótesis hidrológicas clave para la viabilidad económica. Además, en Fráncfort-Höchst ha comenzado la construcción de una planta de electrólisis comercial, diseñada junto al socio canadiense NORAM, que convertirá cloruro de litio extraído de la salmuera geotérmica en hidróxido de litio monohidratado. La primera producción de esta instalación no se espera hasta el segundo semestre de 2028.
A esto se suma un viento de cola desde el mercado del litio. El carbonato de litio en China superó los 175.000 yuanes por tonelada en mayo, un 50% más que a principios de año, acercándose a los máximos desde 2023. El auge no solo viene del vehículo eléctrico: el almacenamiento estacionario en baterías, especialmente en utilities, industria y centros de datos, disparó su demanda de litio un 71% en 2025, y el crecimiento para 2026 se prevé igual de vigoroso.
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Sin embargo, la parte comercial ya está sólida. Vulcan tiene contratados a precio fijo o con precio mínimo cerca del 72% de su producción prevista. Entre los acuerdos destacan Stellantis (128.000 toneladas de hidróxido de litio en diez años), LG Energy Solution (31.000 toneladas en seis) y Glencore (hasta 44.000 toneladas en ocho). Además, la UE clasificó Lionheart como proyecto estratégico y Renania-Palatinado renunció a los cánones del litio durante cinco años.
El talón de Aquiles sigue siendo la financiación. Vulcan sindica un paquete de 2.200 millones de euros, que incluye préstamos sénior garantizados por 1.200 millones, subvenciones estatales por unos 204 millones y la participación del Banco Europeo de Inversiones. La liquidez se redujo de 523 a 364,34 millones de euros al cierre del primer trimestre, mientras la inversión en el trimestre alcanzó los 139,76 millones. Canaccord Genuity mantiene un precio objetivo de 4,45 euros, pero el cierre del paquete financiero —previsto para el trimestre en curso— es la prueba de fuego inmediata.
El mercado, mientras tanto, descuenta el riesgo. La acción cerró a 2,22 euros, un 44% por debajo de su máximo anual de 3,98 euros y con el RSI en 49, sin señales direccionales claras. El próximo hito será la junta general de accionistas el 28 de mayo en Perth, donde se votarán las remuneraciones del consejo y se presentarán informes sobre el sexto pozo de producción y la planta de litio. Con la licencia de producción asegurada y los permisos clave en mano, la dirección debe demostrar que puede ejecutar el cronograma: la producción de 24.000 toneladas anuales de hidróxido de litio es la meta para 2028. Si lo logra, la deuda se paga. Si no, la estructura financiera puede volverse una losa.
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