Uranium Energy: la producción se dispara, las ventas se detienen y la acción busca un rumbo
12.06.2026 - 06:14:17 | boerse-global.de
No es habitual ver a una minera producir 32.200 libras de concentrado de uranio en un trimestre, acumular un inventario valorado en 127 millones de dólares y, al mismo tiempo, reportar ingresos de cero. Eso es exactamente lo que ha hecho Uranium Energy Corp. en su tercer trimestre fiscal, cerrado a finales de abril. El resultado: un beneficio neto negativo de 0,11 dólares por acción, frente a los 0,03 dólares que esperaba el consenso. La acción cayó con fuerza, pero este jueves rebotó un 8,29%, hasta los 8,82 euros, después de haber perdido casi un 28% en una semana.
La decisión de no vender ni una libra de uranio no responde a un problema operativo, sino a una apuesta estratégica. El equipo directivo considera que el precio spot —alrededor de 86 dólares por libra— es insuficiente. Prefiere mantener en almacén las aproximadamente 1,5 millones de libras de U3O8 y esperar a que el mercado ofrezca mejores condiciones. Es una jugada arriesgada que requiere músculo financiero, y la compañía lo tiene: 488 millones de dólares en efectivo y ninguna deuda. Algunas fuentes elevan la liquidez total a 794 millones, incluyendo el valor del inventario.
Mientras tanto, la maquinaria industrial no se detiene. Burke Hollow, el mayor proyecto de uranio por recuperación in situ (ISR) puesto en marcha en Estados Unidos en más de una década, comenzó a producir durante el trimestre. Paralelamente, entraron en funcionamiento nuevas unidades en Christensen Ranch, en Wyoming. El siguiente proyecto, Ludeman, ya ha completado los programas de perforación y se perfila como la tercera mina ISR que alimentará la planta central de procesamiento.
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El contexto regulatorio también juega a favor. El 23 de abril, el Departamento de Energía lanzó la iniciativa "Nuclear Dominance — 3 by 33", cuyo objetivo es construir una cadena de combustible nuclear nacional competitiva para 2033 y acelerar la construcción de nuevos reactores. UEC se posiciona como actor central: opera la mayor base de uranio estadounidense y avanza en su planta de conversión a través de la filial UR&C, con la colaboración de Fluor Corporation y el respaldo de la NRC, que ya ha asignado un número de expediente oficial.
Los analistas no coinciden en la valoración. Goldman Sachs, a través de Brian Lee, recortó el precio objetivo de 18 a 16 dólares, aunque mantiene la recomendación de compra. En cambio, Heiko Ihle, de H.C. Wainwright, confirmó su consejo de compra y un objetivo de 26,75 dólares, argumentando que la posición de caja permite a la compañía esperar sin presión. La acción cotiza actualmente en torno a 9,22 euros, un 47% por debajo del máximo de 52 semanas de 17,34 euros alcanzado en enero. En los últimos 30 días ha perdido casi un 30%, y su volatilidad anualizada supera el 100%.
El mercado del uranio, entretanto, da señales contradictorias. Aunque el precio spot ha subido en el último año, ronda los 85 dólares por libra y ha cedido en las últimas semanas. Las eléctricas apenas compran en el mercado al contado, confiadas en sus contratos a largo plazo. La Agencia de Información Energética de EE.UU. advierte de que las centrales nucleares podrían enfrentar un déficit de suministro de hasta 184 millones de libras en la próxima década.
Para UEC, el cuarto trimestre fiscal será decisivo. Todas las nuevas unidades de Christensen Ranch y Burke Hollow operarán durante un periodo completo por primera vez. Si para entonces el uranio ha subido lo suficiente, la compañía podrá convertir su paciencia en ventas. De lo contrario, el mercado seguirá preguntándose cuándo se materializará el retorno de esa apuesta.
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