UPM-Kymmene: WISA-Abspaltung bis Oktober 2026

Der finnische Konzern treibt die Abspaltung des Sperrholzgeschäfts und ein Joint Venture mit Sappi voran. Entscheidungen fallen im September.

UPM-Kymmene durchläuft einen tiefgreifenden Wandel. Der finnische Forst- und Papierkonzern bereitet gleich zwei entscheidende Transaktionen vor. Die Aktie bleibt dennoch in einer Seitwärtsbewegung gefangen: Am Freitag schloss sie bei 24,98 €, ein Minus von zwei Prozent in der vergangenen Woche. Derzeit notiert sie knapp unter ihrem 50-Tage-Durchschnitt von 25,94 €.

Sperrholz-Abspaltung auf der Zielgeraden

Das wichtigste Projekt ist die Trennung des Sperrholzgeschäfts. Der neue eigenständige Konzern soll WISA Group Plc heißen und an der Nasdaq Helsinki notiert werden. Die Aktionäre stimmen voraussichtlich bei einer außerordentlichen Hauptversammlung bis Anfang September 2026 ab. Bei Zustimmung wäre der Vollzug für Ende Oktober 2026 geplant. Das Management verspricht sich davon eine schlankere Struktur und mehr Fokus auf die Wachstumsbereiche.

Parallel dazu prüft die EU-Kommission das geplante Gemeinschaftsunternehmen für grafische Papiere mit Sappi. Die zweite Prüfungsphase läuft, eine vorläufige Entscheidung wird für September 2026 erwartet. Beide Deals zusammen würden UPM radikal umbauen – weg vom schrumpfenden Papiergeschäft, hin zu biobasierten Produkten.

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Drei Katalysatoren für den Kurs

Die europäische Papier- und Forstindustrie leidet unter Überkapazitäten und schwankenden Rohstoffkosten. Dennoch zeichnen sich mehrere positive Treiber ab:

• Steigende Zellstoffpreise stützen die Fasersparte und verbessern die Margen.
• Das Dekarbonisierungssegment wächst: Die Biochemie-Anlage in Leuna läuft hoch, und die Erlöse aus Biofuels und erneuerbaren Energien federn die schwache Papiernachfrage ab.
• Die Portfolio-Optimierung durch die beiden Transaktionen lenkt Kapital in die zukunftsträchtigen Bereiche.

Herausforderungen bleiben: geplante Wartungsstillstände und anhaltende Inflation drücken auf die kurzfristige Performance. Die langfristige Transformation hin zu biobasierten Produkten ist aber der entscheidende Hebel für die Aktie.

Im September fallen die Vorentscheidungen: die EU zum Sappi-Deal und die Hauptversammlung zur Sperrholz-Abspaltung. Anleger bekommen dann Klarheit, wie schnell der Wandel tatsächlich kommt.

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