Unicredit: S&P hebt Hypothekenanleihen auf AA+ hoch

S&P Global Ratings verbessert UniCredits Pfandbrief-Rating auf AA+. Neue Methodik und positiver Ausblick auf Italien treiben die Einstufung.

S&P Global Ratings hat das Mortgage-Covered-Bond-Programm von UniCredit zum 1. Mai 2026 auf 'AA+' hochgestuft — eine Stufe besser als das bisherige 'AA'. Der Ausblick bleibt positiv.

Neue Methodik als Treiber

Hinter dem Upgrade steckt eine überarbeitete Bewertungsmethodik von S&P für Ratings oberhalb des Sovereign-Ratings. Die neue Systematik erlaubt es, gedeckte Schuldverschreibungen unter bestimmten Bedingungen bis zu sechs Bonitätsstufen über dem jeweiligen Staatsrating einzustufen — bislang waren es maximal fünf. Voraussetzung: Die Papiere müssen strukturell einen Refinanzierungsbedarf über zwölf Monate abdecken und in einer Währungsunion begeben werden. UniCredits Pfandbriefprogramm erfüllt beide Kriterien.

Der positive Ausblick auf das Covered-Bond-Rating spiegelt den positiven Ausblick auf Italiens unbeauftragtes Langfrist-Rating wider. Eine Heraufstufung des Länderratings würde damit automatisch weiteren Spielraum für das Programm eröffnen.

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Kursreaktion bleibt moderat

An der Börse hielt sich die Reaktion in Grenzen. Die UniCredit-Aktie schloss am 30. April bei 65,62 Euro — nach 64,01 Euro eine Woche zuvor. Eine nennenswerte Bewegung als direkte Folge des Rating-Ereignisses war nicht erkennbar.

Das Upgrade stärkt vor allem die Refinanzierungsbasis der Bank. Höher geratete Covered Bonds sprechen institutionelle Investoren mit strengen Anlagerichtlinien an und können die Fundingkosten spürbar senken. Für eine Bank mit der Bilanzgröße von UniCredit — präsent in Italien, Deutschland, Österreich und Zentral- und Osteuropa — ist das kein marginaler Effekt.

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