Unicredit Aktie: 47,59 Prozent bei Commerzbank
Veröffentlicht am: 18.07.2026 um 06:03 Uhr | Redaktion boerse-global.de
In der monatelangen Hängepartie um die angestrebte Übernahme der Commerzbank durch die italienische Großbank UniCredit zeichnet sich ein deutlicher Kurswechsel ab. Die Bundesregierung rückt Medienberichten zufolge von ihrer bisherigen Blockadehaltung ab und bereitet sich stattdessen auf konkrete Verhandlungen vor. Während Berlin den Einstieg der Italiener bislang kritisch begleitete, wird nun ein Katalog an Forderungen erarbeitet, unter denen eine Fusion akzeptabel erscheinen könnte.
Drei Kernforderungen aus Berlin
Die deutsche Regierung, die selbst noch rund 12 Prozent an der Commerzbank hält, formuliert nach Informationen von Bloomberg und dem Handelsblatt drei zentrale Bedingungen für eine Zustimmung zum Deal. Erstens muss die Finanzierung des deutschen Mittelstands durch das fusionierte Institut dauerhaft gesichert bleiben. Zweitens wird verlangt, dass die Marke Commerzbank beziehungsweise das operative Geschäft weiterhin börsennotiert bleibt. Drittens soll Frankfurt als bedeutender operativer Hub und Standort erhalten werden.
Bisher hat es noch keine formellen Gespräche zwischen der Bundesregierung und UniCredit gegeben. Die Regierung erwartet demnach, dass UniCredit-CEO Andrea Orcel zunächst den Dialog mit der Commerzbank-Vorstandsvorsitzenden Bettina Orlopp sucht, bevor auf politischer Ebene über Details entschieden wird. UniCredit hält inzwischen einen Anteil von fast 50 Prozent an der Commerzbank. Laut Berichten setzt sich dieser aus einem Paket von 47,59 Prozent zusammen, das sowohl bereits gehaltene Aktien als auch Optionen und die Ergebnisse eines Übernahmeangebots umfasst.
Mögliche Stellenstreichungen und Preisverhandlungen
Ein kritischer Punkt in den kommenden Gesprächen dürfte die Personalplanung sein. Es kursieren Schätzungen, wonach im Zuge einer Fusion bis zu 7.000 Arbeitsplätze wegfallen könnten. Die Bundesregierung dürfte hier auf Garantien gegen betriebsbedingte Kündigungen drängen. Zudem wird spekuliert, dass Berlin einen höheren Angebotspreis fordern könnte, bevor das verbliebene Staatsaktienpaket veräußert wird. Bundeskanzler Merz signalisierte zuletzt Gesprächsbereitschaft und betonte, eine Fusion nicht grundsätzlich verhindern zu wollen, wenngleich er das bisherige Vorgehen der Italiener kritisierte.
Die Marktreaktion am Freitag war verhalten; die UniCredit-Aktie beendete den Handel mit einem Minus von 2,51 Prozent bei 80,29 Euro. Trotz dieses Rücksetzers weist das Papier seit Jahresbeginn ein deutliches Plus von 13,05 Prozent auf. Analysten werten die neue Offenheit aus Berlin als Zeichen für eine zunehmende Konsolidierungsdynamik im europäischen Bankensektor.
Rückenwind aus Brüssel und starke Geschäftsdaten
Unterstützung erhält das Vorhaben indirekt durch Pläne der EU-Kommission. Wie die FAZ berichtet, plant Brüssel für das erste Quartal 2027 umfassende Reformen, um nationale Barrieren bei grenzüberschreitenden Bankenfusionen abzubauen. Ziel ist es, politische Einflussnahmen zu begrenzen und das Kapitalmanagement auf Konzernebene zu erleichtern, was Schätzungen zufolge europaweit rund 230 Milliarden Euro an Liquidität freisetzen könnte. Die Kommission hatte das bisherige Agieren Deutschlands im Fall UniCredit-Commerzbank als Beispiel für hinderliche nationale Vorbehalte kritisiert.
Operativ befindet sich UniCredit in einer starken Position. Bei den Euromoney Awards 2026 wurde das Institut zum zweiten Mal in Folge als beste Bank Europas ausgezeichnet. Die Bilanz für das Jahr 2025 unterstreicht diesen Status mit einer Eigenkapitalrendite (RoTE) von 19,2 Prozent und einem Umsatz von 23,9 Milliarden Euro. Die Kosteneffizienz, gemessen an einer Cost-Income-Ratio von 38,5 Prozent, gilt branchenweit als Spitzenwert. Diese Ertragskraft verschafft CEO Orcel den notwendigen Spielraum, um die geforderten Zugeständnisse in Frankfurt finanziell abzufedern.
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