Un día crucial para Plug Power: resultados y nuevo rumbo bajo lupa

Plug Power presenta sus cuentas 2025 con nuevo líder, mientras gestiona un préstamo estatal congelado y venta de activos para asegurar liquidez. Analistas prevén pérdidas.

El próximo 2 de marzo de 2026 está marcado en el calendario de Plug Power como una fecha de enorme trascendencia. La empresa del sector del hidrógeno no solo desvelará sus cuentas anuales, sino que lo hará bajo un nuevo liderazgo ejecutivo, en un contexto marcado por la congelación de un préstamo estatal millonario y acciones legales por parte de sus inversores.

Resultados anuales y un nuevo capitán al timón

La presentación de los estados financieros del cuarto trimestre y del ejercicio completo de 2025 tendrá lugar a las 22:30 horas (CET). Este evento coincidirá con un relevo en la cúpula directiva: Jose Luis Crespo, hasta ahora Director de Ingresos, asumirá las funciones que ejercían conjuntamente el consejero delegado, Andrew Marsh, y el presidente, Sanjay Shrestha, quienes anunciaron su salida en octubre del año pasado.

Las previsiones de los analistas apuntan a una pérdida por acción de 0,10 dólares estadounidenses. En cuanto a los ingresos, el consenso de Wall Street espera una cifra de 218,7 millones de dólares, lo que supondría un incremento respecto a los 191,5 millones del año anterior. El precio objetivo promedio para la acción se sitúa en 2,38 dólares, con una recomendación de "Mantener".

Éxitos operativos en medio de la tormenta financiera

A pesar de la compleja situación, la compañía reporta avances en su negocio principal. Durante el tercer trimestre de 2025, los ingresos alcanzaron los 177 millones de dólares, con los ingresos por electrolizadores ascendiendo a 65 millones. Plug Power ha entregado más de 72.000 sistemas de pila de combustible, opera 285 estaciones de repostaje y cuenta con una capacidad de producción de hidrógeno de 40 toneladas diarias repartida en tres ubicaciones.

La cotización actual de la acción es de 1,91 dólares, por encima del mínimo anual de 0,69 dólares. Tras una breve rally a finales de 2025 que la llevó hasta los 4,58 dólares —impulsada por especulaciones sobre centros de datos de IA y demanda energética—, el valor se desplomó debido a la incertidumbre sobre un crédito gubernamental. Los grandes inversores muestran posturas divergentes: Vanguard y BlackRock incrementaron sus posiciones en aproximadamente un 18% cada uno durante el cuarto trimestre de 2025, mientras que Goldman Sachs redujo su participación en un 64%.

Estrategia de liquidez y el crédito en suspenso

Presionada por la necesidad de efectivo, Plug Power ha recurrido a la venta de activos. Recientemente comunicó la venta de su emplazamiento Project Gateway en Nueva York por un mínimo de 132,5 millones de dólares. Esta operación forma parte de un plan más amplio revelado en el tercer trimestre, que busca generar más de 275 millones de dólares mediante la monetización de derechos de energía en dos sitios, en colaboración con un importante operador de centros de datos.

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Este giro estratégico ha tenido consecuencias directas. La empresa suspendió las actividades vinculadas al programa de crédito del Departamento de Energía de EE.UU. (DOE), por un valor de 1.660 millones de dólares. En consecuencia, no se construirán las seis plantas de hidrógeno originalmente previstas, poniendo en peligro el préstamo, que había sido finalizado en enero de 2025 bajo la administración del presidente Joe Biden. El anuncio de este cambio de planes en noviembre de 2025 provocó una caída del 17,6% en la acción en solo dos sesiones.

Dilución y acciones legales pendientes

La paralización del crédito ha derivado en un litigio. Una demanda colectiva acusa a Plug Power de haber engañado a los inversores sobre el estado y la viabilidad del préstamo del DOE. Los inversores tienen hasta el 3 de abril de 2026 para registrarse como demandantes principales.

En paralelo, durante febrero de 2026, los accionistas aprobaron duplicar el número de acciones ordinarias autorizadas, de 1.500 millones a 3.000 millones. Esta decisión, unida a las pérdidas recurrentes y a los pleitos abiertos, centra la atención en el riesgo de dilución del valor para los accionistas existentes.

Todo queda ahora en manos de los números definitivos de 2025 y de las declaraciones del nuevo máximo responsable, Jose Luis Crespo. La clave será determinar si los recortes de costes del programa "Quantum Leap" están dando resultado y si el nuevo enfoque hacia el negocio de los centros de datos puede compensar la cancelación de los proyectos de hidrógeno.

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