TSMC supera la barrera del billón de dólares: ¿Hacia dónde va ahora?

La capitalización bursátil de Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSMC) ha alcanzado un hito sin precedentes al superar el umbral del billón de dólares. Este logro histórico plantea un interrogante crucial para los inversores: ¿estamos ante una burbuja impulsada por la inteligencia artificial o, por el contrario, es el preludio de un ciclo de crecimiento sostenido? Los pedidos comprometidos a largo plazo ofrecen una pista contundente sobre la dirección del gigante de la fabricación de semiconductores.

El catalizador inmediato de este repunte ha sido la revisión al alza realizada por Goldman Sachs. Los analistas del banco de inversión han elevado su precio objetivo para la acción en un 35%, situándolo en 2.330 dólares taiwaneses (aproximadamente 466 dólares estadounidenses para los ADR que cotizan en EE.UU.). El fundamento de este ajuste es claro: la demanda global de chips para aplicaciones de IA supera con creces la capacidad de producción disponible. Según Goldman Sachs, este desequilibrio entre oferta y demanda persistirá, como mínimo, hasta 2027, otorgando a TSMC un poder de fijación de precios extraordinario.

La reacción del mercado no se hizo esperar. En la bolsa de Taipéi, las acciones de la compañía se dispararon un 6,9%, alcanzando un máximo histórico de 1.670 dólares taiwaneses. Este impulso se trasladó a la apertura de la sesión en Wall Street, donde los certificados estadounidenses (ADR) se acercaron a los 330 dólares. Para satisfacer esta demanda aparentemente insaciable, la empresa ha desvelado un plan de inversión colosal: entre 2026 y 2028, destinará 150.000 millones de dólares a ampliar su capacidad de fabricación. A pesar de este monumental desembolso, los expertos anticipan que los márgenes brutos de la empresa se mantendrán por encima del 60% de forma estructural.

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Capacidades agotadas y un evento catalizador

La tesis del crecimiento a largo plazo se ve reforzada por un dato operativo clave: sus líneas de producción más avanzadas, aquellas dedicadas a los procesos de 3 y 5 nanómetros, ya están funcionando a plena capacidad. Este escenario de máxima utilización sustenta la narrativa de que la inteligencia artificial actuará como un motor de crecimiento plurianual para el fabricante.

Un factor adicional que inyecta dinamismo esta semana es la celebración de la Consumer Electronics Show (CES) en Las Vegas. Dado que TSMC es el productor exclusivo para líderes tecnológicos como Nvidia y Apple, cualquier anuncio relevante de estos clientes durante la feria puede tener un impacto directo e inmediato en la cotización.

El contexto actual del mercado parece estar descontando un escenario de dominio prolongado. Con un crecimiento de ingresos previsto del 30% para el año en curso y la confirmación de que su capacidad está vendida con años de antelación, la valoración de la empresa, pese a la fuerte revalorización reciente, parece contar con fundamentos sólidos. Ahora, el camino hacia el nuevo objetivo de 466 dólares depende, en gran medida, de la ejecución impecable de sus ambiciosos planes de expansión.

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