TSMC liquida su participación en Arm y redobla la apuesta por el 2 nanómetros

TSMC vende su participación en Arm por 231 millones de dólares, obteniendo una plusvalía de 174 millones, para financiar la mayor expansión de su historia con cinco fábricas de chips de 2 nm.

El gigante taiwanés de la fundición de semiconductores ha puesto punto final a una de sus inversiones más rentables. TSMC, a través de su filial TSMC Partners, ha vendido en los últimos días la totalidad de su participación en el diseñador británico de chips Arm Holdings, embolsándose unos 231 millones de dólares. La operación deja una plusvalía directa de 174 millones de dólares, lo que eleva el retorno total sobre la inversión inicial —100 millones de dólares desembolsados en la salida a bolsa de Arm en 2023— a más del triple.

El movimiento no es casual. Los analistas lo interpretan como una reasignación estratégica de capital en un momento en que TSMC necesita financiar la mayor expansión de su historia. Este mismo año, la compañía tiene previsto poner en marcha cinco nuevas fábricas dedicadas a la producción en masa de chips de 2 nanómetros, un salto tecnológico que requiere inversiones multimillonarias. La demanda de semiconductores para inteligencia artificial y computación de alto rendimiento no da tregua, y los primeros obleas de 2 nm ya comenzaron a fabricarse a finales de 2025, con una tasa de defectos inferior a la de generaciones anteriores.

La corrección bursátil no empaña los fundamentales

La noticia de la desinversión coincidió con un entorno adverso para el sector, y la acción de Arm se desplomó casi un 8% el martes. Los títulos de TSMC, que cotizan en Nueva York, cedieron algo más de un 3%. En Taiwán, la acción retrocedió un 2,21% el 28 de abril, hasta los 2.215 dólares taiwaneses, arrastrando al índice TAIEX con una caída de unos 400 puntos. Pese al revés, los estrategas descartan una tendencia bajista. Tsai Ming-han, de Cathay Futures Consultant, califica el movimiento de corrección técnica: el PER se sitúa por debajo de 25, dentro del rango histórico de 20 a 30, y las estimaciones de beneficio por acción para el ejercicio rondan los 100 dólares taiwaneses, impulsadas por la demanda de IA.

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El dominio de los nodos avanzados se consolida

Los resultados del primer trimestre de 2026 confirman el férreo control de TSMC sobre las tecnologías más punteras. Los procesos de 3 y 5 nanómetros generaron conjuntamente el 61% de los ingresos trimestrales: el 3 nm aportó un 25% y el 5 nm, un 36%. La facturación total alcanzó los 35.900 millones de dólares, un 40,6% más que en el mismo periodo del año anterior, mientras que el beneficio neto se disparó un 58,3%, hasta los 572.480 millones de dólares taiwaneses. El margen bruto escaló al 66,2%, superando las previsiones de la propia compañía.

Arizona acelera y las previsiones se disparan

La expansión en Estados Unidos avanza a un ritmo superior al previsto. La producción en masa de la segunda fábrica de Arizona comenzará en la segunda mitad de 2027, un año antes de lo programado. Además, TSMC ya ha solicitado permisos para una cuarta planta y una instalación de montaje de encapsulados avanzados en el mismo complejo. La inversión total comprometida en el país supera los 65.000 millones de dólares, un guiño explícito a clientes estratégicos como Apple y Nvidia.

De cara al conjunto del ejercicio, la dirección ha elevado su previsión de crecimiento de ingresos en dólares por encima del 30%, amparada en una demanda "extremadamente robusta" de aceleradores de IA. El margen operativo se mantendrá entre el 56,5% y el 58,5% en los próximos trimestres. Los analistas respaldan estas perspectivas: Goldman Sachs mantiene un precio objetivo de 2.330 dólares taiwaneses, mientras que otras firmas extranjeras elevan la diana hasta los 3.030 dólares, confiando en el despliegue de la capacidad de empaquetado avanzado. Con una cuota de mercado cercana al 70% en fundición, un balance prácticamente libre de deuda y un PER de 33, TSMC encara el costoso recambio tecnológico con la caja llena y la hoja de ruta despejada.

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