TSMC: El valor taiwanés que impulsa los mercados con su dominio tecnológico

La acción de Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSMC) continúa su imparable ascenso, marcando nuevos máximos históricos. El optimismo se ha trasladado desde la bolsa de Taipei hasta los ADRs que cotizan en Nueva York, impulsados por un informe de análisis de Goldman Sachs que revisó al alza sus proyecciones de ventas, inversiones y rentabilidad para el gigante de los semiconductores.

El detonante de la última fase alcista ha sido la actualización de Goldman Sachs, que no solo ha elevado su precio objetivo para la acción en un 35%, hasta los 2.330 dólares taiwaneses (equivalente a unos 466 dólares por ADR), sino que también ha proyectado un potencial de revalorización de aproximadamente un 46% desde los niveles de cierre del pasado viernes. Los analistas fundamentan su optimismo en la posición de liderazgo tecnológico de TSMC, que le permite imponer precios elevados y mantener márgenes brutos por encima del 60%, incluso ante una agresiva expansión de capacidad.

Reacción en los mercados globales

La respuesta del mercado no se ha hecho esperar. En el mercado extrabursátil estadounidense, los ADRs de TSMC avanzaban alrededor de un 3,4%, alcanzando los 330,50 dólares. Esta subida sigue a un repunte previo del 6,9% en la bolsa de Taipei, donde la compañía fue clave para que el índice Taiex superara por primera vez la barrera psicológica de los 30.000 puntos. La capitalización bursátil de TSMC se consolida así por encima del billón de dólares, representando cerca del 40% del total del mercado accionario taiwanés.

La apuesta inversora: más de 150.000 millones de dólares

Uno de los puntos centrales del análisis de Goldman Sachs es la previsión de una ofensiva de inversión sin precedentes. La firma estima que TSMC destinará más de 150.000 millones de dólares estadounidenses a nueva capacidad entre 2026 y 2028. Este despliegue de capital responde a la demanda insaciable de chips para inteligencia artificial y a la escasez anticipada en los nodos de fabricación más avanzados, que se prevé que se extienda al menos hasta 2027.

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A pesar de este enorme gasto, los analistas proyectan un crecimiento robusto:
- Un aumento de los ingresos de aproximadamente un 30% para 2026.
- Un crecimiento de las ventas de alrededor del 28% para 2027.
- La mantención de márgenes brutos por encima del 60%.

Ventaja competitiva con la tecnología de 2 nanómetros

Operativamente, TSMC ha reforzado su ventaja con el inicio de la producción en volumen de su tecnología de 2 nanómetros (N2) a principios de este año. Según los informes del sector, es la única fundición que ofrece actualmente transistores Gate-All-Around (GAA) en serie para clientes externos. La demanda para este nodo ya supera la oferta disponible, con gigantes como Apple y Nvidia entre sus principales clientes. Esta escasez tecnológica refuerza aún más el poder de fijación de precios de la compañía.

Contexto sectorial y próximo catalizador

El sector de los semiconductores vive un momento favorable, con precios de memoria al alza debido a cuellos de botella y rumores de que fabricantes de GPUs como AMD y Nvidia planean aumentar sus precios a principios de 2026. TSMC se beneficia indirectamente como principal productor de chips de lógica para estos líderes de la IA.

La atención del mercado se centra ahora en la temporada de resultados. TSMC tiene previsto publicar sus cifras del cuarto trimestre alrededor del 15 de enero, ofreciendo también orientación para 2026. Los inversores examinarán de cerca los planes oficiales de gasto de capital (Capex) para calibrar su proximidad a la proyección de más de 150.000 millones de dólares de Goldman Sachs. Técnicamente, la acción opera en territorio sin resistencias históricas claras, y muchos analistas ven el poder de fijación de precios de TSMC como el principal motor para la primera mitad de 2026, siempre que persistan las limitaciones de capacidad en empaquetado avanzado y obleas de 2nm.

Nota legal de impacto marginal

En un plano paralelo, fiscales en Taiwán presentaron nuevas acusaciones contra la filial local de Tokyo Electron y tres individuos por una presunta sustracción de secretos comerciales de TSMC. La unidad local de Tokyo Electron podría enfrentar una multa de hasta 120 millones de dólares taiwaneses (unos 3,8 millones de dólares estadounidenses). No obstante, la matriz no fue acusada y ha evaluado el impacto financiero como limitado. Dada la capitalización de mercado de TSMC, que supera el billón de dólares, este caso se considera de relevancia secundaria para la valoración de la empresa.

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