TSMC: el pulso entre la fiesta bursátil y el litigio que puede torcer el rumbo
21.06.2026 - 04:13:28 | boerse-global.de
Las acciones de TSMC coquetean con máximos históricos, pero un frente judicial amenaza con empañar la celebración. El gigante taiwanés de la fundición cerró la semana pasada en 407,00 euros, acumulando una subida del 49% desde enero y rozando el récord absoluto de 414,00 euros que tocó el jueves. Sin embargo, detrás de la euforia late la investigación de la Comisión de Comercio Internacional de EE.UU. (ITC) por una presunta infracción de patentes que podría afectar a las importaciones de sus chips más avanzados.
El vigor de la cotización descansa sobre unos cimientos sólidos. En el primer trimestre de 2026, TSMC ingresó 35.900 millones de dólares, superando sus propias previsiones. El margen bruto se disparó al 66,2% y el margen operativo al 58,1%, ambos por encima del rango esperado. Pero el segundo trimestre muestra signos de desaceleración: el crecimiento combinado de abril y mayo se quedó en el 24% interanual, muy lejos del 35% que anticipaba el consenso de Wall Street. Un posible tropiezo trimestral asoma en el horizonte, aunque la dirección no pierde el optimismo.
Demanda sin techo y capacidad al límite
La imparable sed de inteligencia artificial y computación de alto rendimiento mantiene las fábricas de TSMC a pleno rendimiento. La compañía ha elevado su previsión de ingresos para el ejercicio, confiando en el poder de fijación de precios que le otorga su tecnología de 3 nanómetros. Los clientes aceptan las subidas sin rechistar. Para aliviar la presión, el grupo amplía su capacidad de empaquetado especializado: según TrendForce, el déficit de oferta pasará del 20% actual a aproximadamente el 10% a finales de 2026.
Paralelamente, la expansión en EE.UU. avanza a buen ritmo. La Fab 21 de Arizona ya produce en alto volumen con el nodo de 4 nanómetros, y la segunda fábrica se completó en abril de 2026, con la producción comercial prevista para la segunda mitad de 2027. Se rumorea que TSMC planea levantar hasta doce fabs y cuatro plantas de empaquetado en ese estado, en el marco del acuerdo de 500.000 millones de dólares entre Washington y Taipéi. Los primeros waferes fabricados en Arizona comenzarán a rodar a finales de 2025, con un sobrecoste estimado del 5% al 20% que los grandes compradores, como AMD, asumen para diversificar sus cadenas de suministro. Además, a partir de 2029, nuevos métodos de producción reducirán los costes hasta un 30%.
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Confianza interna y movimientos de la cúpula
La cúpula directiva respalda el optimismo con hechos. A mediados de junio, el vicepresidente Lipen Yuan adquirió 1.000 acciones propias. Un mes antes, su colega Bor-Zen Tien compró el doble: 2.000 títulos. Los inversores institucionales también siguen aumentando sus posiciones, señal de que la confianza en el gigante del silicio no flaquea.
El litigio que divide a Washington
Pero la sombra del procedimiento de la ITC se alarga. Longitude Licensing y Marlin Semiconductor, filiales irlandesas de IPValue Management –controlado por el fondo Vector Capital–, acusan a TSMC de utilizar procesos de fabricación no licenciados en los nodos de 7 nanómetros y inferiores. La denuncia incluye como co-demandados a Apple, Qualcomm y Broadcom. Una decisión preliminar está prevista para junio de 2026; el fallo definitivo llegará en octubre.
El riesgo es mayúsculo: Norteamérica genera el 75% de los ingresos de TSMC. Un veto a las importaciones supondría un terremoto para la cadena global de semiconductores. Sin embargo, los analistas recuerdan que Longitude y Marlin son entidades sin producción propia (non-practicing entities), y la ITC ha mostrado creciente escepticismo ante demandas consideradas de extorsión de licencias. La política también se ha dividido: cuatro congresistas republicanos exigen bloquear las importaciones, mientras senadores demócratas de Arizona –Ruben Gallego y Mark Kelly– advierten del daño que eso causaría a la industria de inteligencia artificial y a la defensa nacional.
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Precedentes como el acuerdo extrajudicial entre TSMC y GlobalFoundries, o la solución pactada por Samsung en casos similares, invitan a pensar que el conflicto se resolverá en la mesa de negociación antes que en los tribunales. Pero mientras se espera la vista preliminar, la acción coquetea con los 414 euros y los inversores contienen la respiración.
Esta semana, los ojos se vuelven hacia Micron Technology: el fabricante de memorias publica sus cuentas trimestrales, y un resultado sólido podría dar nuevo impulso al sector. El rally de TSMC no se detiene, pero el fallo de octubre se perfila como la cita más decisiva de su ejercicio.
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