TSMC Aktie: Analysten schrauben Ziel hoch

TSMC profitiert von ungebrochener KI-Nachfrage, was zu einer deutlichen Kurszielanhebung führt. Gleichzeitig wachsen Risiken durch steigende Energiekosten und Kapazitätsgrenzen.

Kurz vor der Veröffentlichung der März-Umsätze rückt der Chip-Auftragsfertiger erneut in den Fokus der Analysten. Während die anhaltende Nachfrage nach KI-Beschleunigern die Produktionskapazitäten an ihre Grenzen bringt, sorgt ein deutlich angehobenes Kursziel für Optimismus. Gleichzeitig rücken geopolitische Risiken bei der Energieversorgung zunehmend in den Vordergrund.

Kapazitätsgrenzen und hohe Investitionen

Die Experten von GF Securities zeigen sich im Vorfeld der anstehenden Quartalszahlen äußerst zuversichtlich und erhöhten ihr Kursziel für die in Taiwan gehandelten Papiere deutlich von 2.325 auf 2.808 Neue Taiwan-Dollar. Basis für diese Einschätzung ist die ungebrochene Nachfrage von KI-Kunden, die für eine hohe Auslastung der Fabriken sorgt. Wie der Branchenkollege Broadcom kürzlich anmerkte, stoßen die physischen Fertigungskapazitäten von TSMC angesichts des Übergangs vieler Cloud-Anbieter von Pilotprojekten hin zu groß angelegten KI-Implementierungen an echte Grenzen.

An der US-Börse notiert der Titel aktuell bei 362,11 US-Dollar und verzeichnet damit auf Jahressicht ein beachtliches Plus von knapp 150 Prozent. Um den gewaltigen Bedarf insbesondere bei den fortschrittlichen 3- und 2-Nanometer-Chips zu bedienen, deuten institutionelle Investoren darauf hin, dass das Unternehmen seine Investitionsausgaben an das obere Ende der geplanten Spanne von 56 Milliarden US-Dollar schieben wird. Bis 2027 sollen sich die Kapazitäten für die kommende 2-Nanometer-Generation, die als künftiger Hauptumsatztreiber gilt, verdoppeln.

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Energiekosten als Risikofaktor

Neben dem operativen Wachstum behalten Marktbeobachter auch die Kostenseite im Blick. Der anhaltende Konflikt im Iran beeinträchtigt die globalen Energieströme, insbesondere durch die Straße von Hormus. Da Taiwan fast 95 Prozent seines Energiebedarfs importiert und Erdgas knapp die Hälfte der Stromerzeugung ausmacht, wächst das Risiko von Lieferengpässen bei Treibstoffen, die für die energieintensive Halbleiterproduktion unerlässlich sind. Um die Bruttomargen langfristig über der Marke von 53 Prozent zu halten, wird es für den Konzern entscheidend sein, höhere Kosten durch Preisanpassungen an die Kunden weiterzugeben.

Erste konkrete Hinweise auf die aktuelle Geschäftsentwicklung liefert das Unternehmen bereits am morgigen Freitag mit der Veröffentlichung der monatlichen Umsatzzahlen für März. Diese Daten werden als Indikator dienen, ob die Umsatzprognose für das erste Quartal auf Kurs ist, bevor am 16. April die vollständigen Quartalsergebnisse präsentiert werden.

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