thyssenkrupp AG-Aktie (DE0007500001): Rüstungssparte TKMS und Umbaupläne im Fokus

Die thyssenkrupp AG-Aktie steht mit dem geplanten Teilbörsengang der Marinesparte TKMS, laufenden Portfolioumbauten und anhaltender Volatilität im Fokus. Was treibt den Traditionskonzern zwischen Stahl, Wasserstoff und Verteidigung aktuell an den Märkten?

Die thyssenkrupp AG-Aktie rückt verstärkt ins Blickfeld vieler Anleger, weil der Industriekonzern seine Struktur erneut deutlich umbaut und die Marinesparte TKMS für einen möglichen Teilbörsengang vorbereitet. Am 14.05.2024 veröffentlichte das Unternehmen die Zahlen für das 2. Quartal des Geschäftsjahres 2023/24 und bestätigte dabei den Kurs eines tiefgreifenden Portfolioumbaus, wie aus der Quartalsmitteilung hervorgeht, auf die sich etwa finanzen.net Stand 16.05.2024 bezieht.

In dieser Mitteilung berichtete thyssenkrupp für das 2. Quartal 2023/24 über einen Umsatz von 9,3 Milliarden Euro, was nach Unternehmensangaben am 14.05.2024 leicht unter dem Vorjahreswert lag, während das bereinigte EBIT bei 158 Millionen Euro lag, wie aus den Investor-Informationen hervorgeht, die unter anderem von thyssenkrupp Investor Relations Stand 14.05.2024 zusammengefasst wurden. Parallel dazu bestätigte der Konzern seine Jahresprognose für das Geschäftsjahr 2023/24, in der ein positives, aber unter dem Vorjahr liegendes bereinigtes EBIT in Aussicht gestellt wird.

Stand: 23.05.2026

Von der Redaktion - spezialisiert auf Aktienberichterstattung.

Auf einen Blick

• Name: ThyssenKrupp
• Sektor/Branche: Industrie, Stahl, Anlagenbau, Marinesysteme
• Sitz/Land: Essen, Deutschland
• Kernmärkte: Europa, Nordamerika, Asien
• Wichtige Umsatztreiber: Stahlprodukte, Komponenten und Systeme für die Automobilindustrie, Marine- und U-Bootbau, Industrieanlagen, Werkstoffhandel
• Heimatbörse/Handelsplatz: Xetra (Ticker TKA)
• Handelswährung: Euro

thyssenkrupp AG: Kerngeschäftsmodell

Die thyssenkrupp AG geht auf eine lange Tradition im deutschen Montan- und Stahlsektor zurück und präsentiert sich heute als breit diversifizierter Industriekonzern mit Schwerpunkten in Stahl, Werkstoffen, Komponenten, Anlagenbau und Marinesystemen. Laut dem Geschäftsbericht 2022/23, der am 22.11.2023 veröffentlicht wurde, erwirtschaftete der Konzern im Geschäftsjahr 2022/23 einen Umsatz von rund 38 Milliarden Euro, wie aus den Zahlen hervorgeht, die unter anderem von thyssenkrupp Reporting Center Stand 22.11.2023 dokumentiert wurden.

Das Geschäftsmodell ruht auf mehreren Segmenten: Materials Services bündelt den weltweiten Werkstoffhandel mit Stahl und NE-Metallen, Steel Europe steht für die klassische Flachstahlproduktion, Automotive Technology und Bearing Technology liefern Komponenten und Systeme für die Fahrzeug- und Industriebranche, während Decarbon Technologies unter anderem Wasserstoff-Elektrolyse und klimafreundliche Prozesslösungen entwickelt. Hinzu kommt die Marinesparte TKMS, die vor allem U-Boote und Marineschiffe für nationale und internationale Kunden baut.

Die Diversifikation soll die Abhängigkeit von zyklischen Stahlmärkten abmildern. Laut den Angaben im Geschäftsbericht 2022/23 entfielen weniger als die Hälfte der Erlöse auf das klassische Stahlgeschäft, während Handels- und Technologieaktivitäten einen zunehmenden Anteil beisteuerten, wie aus den Segmentdaten im selben Bericht hervorgeht, auf die sich erneut finanzen.net Stand 23.11.2023 bezieht.

Ein strategischer Schwerpunkt liegt auf der Transformation hin zu einer klimafreundlicheren Industrieproduktion. Das betrifft sowohl die eigenen Hochöfen und Direktreduktionsanlagen im Stahlbereich als auch das Angebot an Dekarbonisierungstechnologien für Kunden. Die Tochter thyssenkrupp nucera konzentriert sich beispielsweise auf Elektrolyseanlagen zur Wasserstofferzeugung und ist seit Juli 2023 separat an der Börse gelistet, was das Ziel einer fokussierteren Kapitalmarktansprache unterstreicht.

Wichtigste Umsatz- und Produkttreiber von thyssenkrupp AG

Bei den Umsatztreibern der thyssenkrupp AG spielt die Materials- und Stahlseite trotz Umbau nach wie vor eine große Rolle. Im Geschäftsjahr 2022/23 erzielte das Segment Materials Services nach Konzernangaben vom 22.11.2023 einen Umsatz von rund 13 Milliarden Euro, während Steel Europe auf etwa 11 Milliarden Euro kam, wie aus der Segmentübersicht im Jahresbericht hervorgeht, die von thyssenkrupp Reporting Center Stand 22.11.2023 zusammengefasst wurde.

Materials Services agiert als globaler Werkstoffhändler und Serviceanbieter, der Stahl, Edelstahl, Aluminium und weitere Materialien an Kunden aus Automobilindustrie, Maschinenbau, Bau und weiteren Branchen liefert. Der Geschäftsverlauf hängt stark von Konjunktur, Rohstoffpreisen und Nachfrage nach Vormaterialien ab. Steel Europe produziert vor allem Flachstahl für Automobilhersteller, Haushaltsgeräteproduzenten und den Maschinenbau und steht unter dem Druck hoher Energiekosten, CO2-Preise und internationaler Konkurrenz, was sich regelmäßig in den Ergebnissen widerspiegelt.

Automotive Technology liefert Fahrwerks-, Lenkungs- und Antriebskomponenten, zum Teil auch für Elektrofahrzeuge, und profitiert langfristig von Trends wie Leichtbau und Effizienzsteigerung. Gleichzeitig steht die Sparte im Wettbewerb mit globalen Zulieferern. Laut den Zahlen zum Geschäftsjahr 2022/23 erzielte Automotive Technology einen Umsatz von rund 5,8 Milliarden Euro, wie der am 22.11.2023 veröffentlichte Bericht ausweist, auf den sich unter anderem Börse Frankfurt Stand 24.11.2023 bezieht.

Als weiterer Treiber gewinnt das Geschäft mit Dekarbonisierungslösungen an Bedeutung. Unter dem Dach von Decarbon Technologies bündelt thyssenkrupp Aktivitäten rund um Wasserstoff-Elektrolyse, Ammoniak, Zement- und Chemieanlagen mit dem Ziel, CO2-intensive Industrien bei der Transformation zu unterstützen. Die börsennotierte Beteiligung thyssenkrupp nucera liefert dabei zentrale Elektrolyse-Technologien für grünen Wasserstoff. Die Dynamik dieses Bereichs hängt stark von Förderprogrammen, Investitionsentscheidungen der Kunden und der globalen Energiepolitik ab.

Besonderes Augenmerk vieler Investoren gilt der Marinesparte TKMS. Das Geschäft mit U-Booten und Marineschiffen verzeichnet laut Unternehmensangaben seit 2022 steigende Nachfrage infolge erhöhter Verteidigungsbudgets in Europa und weiteren Regionen. Nach Angaben aus dem Geschäftsbericht 2022/23 war TKMS profitabel und wies eine gut gefüllte Auftragsbasis aus, was den Bereich zunehmend zu einem ergebnistreibenden Faktor macht, wie aus den Informationen hervorgeht, die unter anderem von Handelsblatt Stand 07.03.2024 aufgegriffen wurden.

Umbau, TKMS und Wasserstoff: Strategische Weichenstellungen

Die thyssenkrupp AG befindet sich seit Jahren in einem kontinuierlichen Umbauprozess, der durch die Abspaltung einzelner Sparten und den Einstieg externer Investoren geprägt ist. Ein wichtiger Schritt war der Börsengang von thyssenkrupp nucera im Juli 2023, bei dem laut Unternehmensangaben vom 07.07.2023 brutto rund 605 Millionen Euro erlöst wurden, wie aus den Transaktionsinformationen hervorgeht, die unter anderem von Handelsblatt Stand 07.07.2023 zusammengefasst wurden.

Aktuell steht die Marinesparte TKMS im Fokus der strategischen Debatte. Das Management prüft, TKMS teilweise an die Börse zu bringen oder alternative Strukturoptionen zu realisieren. In Interviews und Präsentationen rund um die Quartalszahlen vom 14.05.2024 wurde betont, dass die Sparte eigenständig wachsen und ihre Position im Markt für U-Boot- und Marinesysteme stärken soll. Eine konkrete Strukturentscheidung blieb bisher offen, doch die Diskussion um einen möglichen Teilbörsengang erhöht die Aufmerksamkeit des Kapitalmarkts für diesen Geschäftsbereich.

Im Stahlgeschäft treibt thyssenkrupp die Dekarbonisierung voran. Ziel ist es, die CO2-Emissionen deutlich zu senken und mittelfristig klimafreundlichen Stahl zu produzieren, unter anderem durch Direktreduktionsanlagen und den Einsatz von Wasserstoff. Projekte wie tkH2Steel werden in Deutschland politisch flankiert und sollen es ermöglichen, dass der Konzern Stahlkunden in Automobil- und anderen Industrien langfristig CO2-ärmere Produkte anbieten kann. Diese Investitionen erfordern jedoch hohe Mittel und hängen von regulatorischen Rahmenbedingungen und Förderprogrammen ab.

Gleichzeitig arbeitet das Management daran, die Kostenstrukturen zu verbessern und die Profitabilität über die Zyklen zu stabilisieren. In den zurückliegenden Jahren wurden mehrere Restrukturierungsprogramme aufgelegt, die unter anderem Kapazitätsanpassungen, Portfolioverkäufe und Effizienzmaßnahmen umfassten. Die Quartalszahlen vom 14.05.2024 spiegeln diese Entwicklung wider, da das bereinigte EBIT trotz konjunktureller Gegenwinde positiv blieb und nach Unternehmensangaben vor allem von stabileren Ergebnissen in Service- und Technologiebereichen getragen wurde.

Ertragslage und Bilanz: Zwischen Zyklik und Stabilisierung

Die Ertragslage der thyssenkrupp AG ist traditionell volatil und stark von Stahl- und Rohstoffzyklen beeinflusst. Im Geschäftsjahr 2022/23 erzielte der Konzern laut Bericht vom 22.11.2023 ein bereinigtes EBIT von 703 Millionen Euro, nach 2,1 Milliarden Euro im Jahr 2021/22, wie aus der Gewinn- und Verlustrechnung hervorgeht, die unter anderem von Börse Frankfurt Stand 25.11.2023 aufgearbeitet wurde. Der Rückgang spiegelte vor allem niedrigere Stahlpreise und eine Normalisierung nach außergewöhnlich starken Vorjahren wider.

Die Nettoverschuldung und die Entwicklung des freien Cashflows stehen bei Investoren ebenfalls im Fokus. Laut dem Jahresbericht 2022/23, veröffentlicht am 22.11.2023, lag die Netto-Finanzverschuldung zum Bilanzstichtag zwar moderat, allerdings bleibt der Konzern angesichts hoher Investitionsbedarfe in Dekarbonisierung und Technologie auf ein striktes Finanzmanagement angewiesen. Der freie Cashflow vor M&A schwankte in den vergangenen Jahren und war stark von Working-Capital-Effekten geprägt.

Mit den Quartalszahlen zum 2. Quartal 2023/24 vom 14.05.2024 zeigte das Unternehmen, dass es in einem herausfordernden Umfeld weiterhin positive operative Ergebnisse erzielen kann. Das bereinigte EBIT von 158 Millionen Euro im Quartal deutete laut Managementangaben darauf hin, dass Turnaround-Maßnahmen und Portfoliofokussierung Wirkung entfalten. Gleichzeitig betonte die Unternehmensführung, dass der Ausblick von hohen Unsicherheiten in Hinblick auf Konjunktur, Energiepreise und geopolitische Entwicklungen geprägt bleibt.

Für die kommenden Jahre hängt die Ergebnisentwicklung maßgeblich davon ab, wie erfolgreich thyssenkrupp seine Stahlaktivitäten dekarbonisiert, neue Wachstumsfelder wie Wasserstofftechnologie und Dekarbonisierungslösungen skaliert und die Marinesparte strategisch positioniert. Die Möglichkeit, durch Teilbörsengänge oder Partnerschaften Wertpotenziale einzelner Sparten sichtbar zu machen, spielt in der Kapitalmarktstrategie eine wichtige Rolle.

Kursentwicklung und Volatilität der thyssenkrupp AG-Aktie

Die Aktie der thyssenkrupp AG zählt seit Jahren zu den volatileren Werten im deutschen Industrie- und Stahlsektor. An der Börse Frankfurt wurde die Aktie am 22.05.2024 im Xetra-Handel bei rund 4,80 Euro notiert, nachdem sie in den Jahren zuvor deutlich höhere Kurse gesehen hatte, wie Kursdaten zeigen, auf die sich unter anderem Börse Frankfurt Stand 22.05.2024 bezieht.

Die Kursentwicklung spiegelt häufig den Zyklus der Stahl- und Werkstoffmärkte wider, reagiert aber ebenso auf Meldungen zur Konzernstrategie, potenziellen Strukturmaßnahmen und politischen Rahmenbedingungen, etwa bei Energiepreisen und Klimapolitik. In Phasen steigender Stahlpreise und guter Industriekonjunktur tendiert die Aktie oft zu starken Aufwärtsbewegungen, während Abschwünge, Energiepreisschocks oder konjunkturelle Unsicherheiten zu deutlichen Rücksetzern führen können.

Hinzu kommt, dass der Markt regelmäßig auf Nachrichten zu möglichen Beteiligungsveränderungen, etwa durch Finanzinvestoren oder staatliche Stellen, reagiert. Diskussionen um eine Beteiligung des Bundes an Stahlaktivitäten oder um die Rolle von Ankerinvestoren in einzelnen Sparten können die Wahrnehmung der Aktie beeinflussen. Diese Gemengelage führt dazu, dass Anleger bei thyssenkrupp prinzipiell mit einer überdurchschnittlichen Volatilität rechnen.

Für deutsche Anleger spielt auch die Indexzugehörigkeit eine Rolle. Die thyssenkrupp AG war über Jahre hinweg ein bedeutender Titel im DAX, wurde im Zuge der Neuordnung des deutschen Leitindex jedoch in den MDAX versetzt. Diese Verschiebung wirkt sich unter anderem auf die Nachfrage durch Indexfonds und institutionelle Investoren aus, was langfristig die Handelsliquidität, aber auch die Aufmerksamkeit für die Aktie bestimmen kann.

Relevanz der Marinesparte TKMS und Verteidigungsaufträge

Die Marinesparte TKMS hat sich zunehmend zu einem strategischen Kernbereich innerhalb des Konzerns entwickelt. TKMS ist im Bau von konventionellen U-Booten, Fregatten und anderen Marineschiffen aktiv und beliefert vor allem staatliche Auftraggeber. In den vergangenen Jahren nahmen laut verschiedenen Branchenberichten die Anfragen und Aufträge aus Europa und weiteren Regionen deutlich zu, da viele Länder ihre Verteidigungsbudgets erhöhen. Diese Entwicklung wurde etwa von Handelsblatt Stand 07.03.2024 hervorgehoben.

Im Geschäftsbericht 2022/23 wies thyssenkrupp für TKMS eine solide Auftragsbasis aus, was langfristig für relativ gut planbare Erlöse sorgt. Marineprojekte erstrecken sich oft über viele Jahre und umfassen neben dem Bau der Schiffe auch Wartung, Modernisierung und Serviceleistungen. Dadurch trägt TKMS nicht nur zum Umsatz, sondern auch zu stabileren Cashflows bei, was in einem ansonsten zyklischen Konzernumfeld einen wichtigen Ausgleich darstellt.

Eine mögliche Verselbstständigung oder Teilnotierung von TKMS wird am Kapitalmarkt aufmerksam verfolgt. Befürworter einer solchen Maßnahme argumentieren, dass der Wert der Sparte als eigenständiges Verteidigungsunternehmen klarer sichtbar wäre, während Skeptiker auf die Komplexitäten einer Trennung und die langfristige Verlässlichkeit staatlicher Verteidigungsbudgets hinweisen. Unabhängig von der finalen Strukturentscheidung bleibt TKMS ein wesentliches Element der Equity Story der thyssenkrupp AG.

Für deutsche Anleger ist TKMS auch deshalb relevant, weil ein Teil der Produktion und der Wertschöpfung in Deutschland stattfindet und der Bereich eng mit der deutschen und europäischen Sicherheits- und Verteidigungspolitik verbunden ist. Damit ist die Entwicklung der Sparte nicht nur für den Konzern, sondern auch für die deutsche Industrie- und Standortpolitik von Bedeutung.

Warum die thyssenkrupp AG für deutsche Anleger eine Rolle spielt

Die thyssenkrupp AG ist historisch eng mit der deutschen Industriegeschichte verknüpft und betreibt wesentliche Produktions- und Entwicklungsstandorte in Deutschland. Das Unternehmen beschäftigt zahlreiche Mitarbeiter im Inland, insbesondere in Nordrhein-Westfalen, und ist damit ein bedeutender Arbeitgeber und Industrieakteur. Änderungen in der Konzernstrategie, im Stahlgeschäft oder bei Großinvestitionen wirken sich entsprechend auf die wirtschaftliche Aktivität in mehreren Regionen aus.

Für Anleger in Deutschland ist die Aktie leicht über Xetra und andere Handelsplätze zugänglich, die Handelswährung Euro eliminiert dabei Wechselkursrisiken, die bei ausländischen Titeln auftreten. Zudem sind viele Produkte und Technologien von thyssenkrupp direkt in Wertschöpfungsketten wichtiger deutscher Branchen eingebunden, etwa im Automobilsektor, im Maschinenbau oder in der Energiewirtschaft. Insofern kann die Entwicklung des Konzerns auch als Indikator für Teile der deutschen Industrie gesehen werden.

Zudem ist thyssenkrupp an mehreren Zukunftsthemen beteiligt, die in Deutschland intensiv diskutiert werden, etwa Wasserstoff, Energiewende und Verteidigung. Projekte zur Dekarbonisierung der Stahlproduktion oder zur Produktion von grünem Wasserstoff stehen im Kontext nationaler und europäischer Klimaziele. Die Performance der Aktie hängt daher nicht nur von klassischen Industriefaktoren ab, sondern auch von der Ausgestaltung energie- und industriepolitischer Rahmenbedingungen in Deutschland und der EU.

Fazit

Die thyssenkrupp AG-Aktie steht im Spannungsfeld zwischen einem nach wie vor zyklischen Stahl- und Werkstoffgeschäft und wachstumsorientierten Bereichen wie Wasserstofftechnologie und Marinesysteme. Die jüngsten Quartalszahlen vom 14.05.2024 zeigen, dass der Konzern trotz Gegenwind ein positives bereinigtes EBIT erzielen konnte und an seiner Restrukturierung festhält. Gleichzeitig bleiben die Ergebnisentwicklung und der Aktienkurs abhängig von Stahlpreisen, Konjunktur und der Umsetzung der Dekarbonisierungsstrategie.

Besondere Aufmerksamkeit gilt der Marinesparte TKMS, die von steigenden Verteidigungsbudgets profitieren und durch eine mögliche strukturelle Neuordnung zusätzlichen Fokus erhalten könnte. Die langfristige Bedeutung der Dekarbonisierung des Stahls und der Ausbau des Geschäfts mit Wasserstoff- und Industrieanlagen unterstreichen die Rolle von thyssenkrupp als Akteur im industriellen Wandel in Deutschland und Europa. Für Anleger ist die Aktie damit eng verknüpft mit Industrie-, Energie- und Verteidigungsthemen, bleibt aber zugleich von typischer Zyklik und strukturellem Transformationsrisiko geprägt.

Hinweis: Dieser Artikel stellt keine Anlageberatung dar. Aktien sind volatile Finanzinstrumente.