The Platform Group Aktie: 2,1x Verschuldung bis 2030 auf 1,0x

Analysten sehen bei The Platform Group die Kostenkontrolle als entscheidend für die Aktie an, trotz solidem Umsatzwachstum im ersten Quartal.

Umsatz wächst, Verschuldung auch — und genau das ist das Problem. Zwei Research-Updates vom 1. Juni rücken bei The Platform Group nicht das Topline-Wachstum in den Mittelpunkt, sondern die Frage, ob das Unternehmen Logistik- und Finanzierungskosten schnell genug in den Griff bekommt.

Was die Analysten wirklich beschäftigt

NuWays beschreibt das erste Quartal 2026 als von starkem Umsatzwachstum geprägt, hebt aber die strategische Anpassung bei Verschuldung und Akquisitionstempo als entscheidenden Punkt hervor. First Berlin wird noch konkreter: Gestiegene Fremdkapitalkosten und höhere Vertriebskosten hätten das Management veranlasst, Bankverbindlichkeiten aktiver zu reduzieren und Logistikkosten stärker zu priorisieren.

Als Hebel benennt First Berlin zwei Ansatzpunkte: ein höheres durchschnittliches Bestellvolumen und eine intensivere Nutzung des Zentrallagers in Gladbeck. Der durchschnittliche Bestellwert stieg im ersten Quartal um 2,4 Prozent auf 128 Euro — für sich genommen unspektakulär, aber direkt mit der Logistikkostenstruktur verknüpft.

Q1-Zahlen: Wachstum mit Wermutstropfen

Das Bruttowarenvolumen kletterte im ersten Quartal auf 438,4 Millionen Euro, der Umsatz auf 243,1 Millionen Euro. Das bereinigte EBITDA erreichte 21,8 Millionen Euro. Die Vertriebskostenquote verbesserte sich auf 7,1 Prozent nach 7,8 Prozent im Vorjahreszeitraum.

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Allerdings sank die Bruttomarge leicht auf 34,4 Prozent, nach 34,8 Prozent ein Jahr zuvor. Kein dramatischer Einbruch — aber ein Signal, dass die Kostenstruktur noch nicht vollständig unter Kontrolle ist.

Verschuldung: Langer Weg bis 2030

Die Bilanzseite ist das zweite große Thema. The Platform Group wies für 2025 eine Verschuldungsquote von 2,1x aus und peilt bis 2030 eine Spanne von 1,0x bis 1,4x an. Das ist ein ambitionierter Pfad — und erklärt, warum beide Analysten die Bilanzsteuerung als eigenständigen Bewertungsfaktor einordnen.

Die Jahresprognose für 2026 bleibt bestätigt: ein Bruttowarenvolumen von 1,7 Milliarden Euro, ein Nettoumsatz von 1,0 Milliarden Euro und ein bereinigtes EBITDA zwischen 70 und 80 Millionen Euro. Anpassungen soll es geben, sobald neue M&A-Transaktionen vollzogen sind.

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Der Markt reagierte verhalten. Die Aktie notiert bei 2,86 Euro und liegt damit rund 48 Prozent unter ihrem 52-Wochen-Hoch von 5,50 Euro. Der RSI von 39,6 zeigt, dass der Titel technisch unter Druck steht, ohne bereits überverkauft zu sein.

Das Wachstumsversprechen steht. Ob The Platform Group es mit spürbar besserer Margen- und Bilanzdisziplin unterlegen kann, wird sich spätestens mit den Halbjahreszahlen zeigen lassen müssen.

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