Tesla: Un giro estratégico que divide a los inversores

Los resultados del cuarto trimestre de 2025 de Tesla han dejado un sabor agridulce en Wall Street. La compañía superó las expectativas de beneficio, pero un descenso en los ingresos y un anunciado cambio de rumbo hacia la robótica y la conducción autónoma han generado un debate intenso sobre su futuro. Para los inversores, la pregunta clave es si se trata de una visión audaz o de una costosa reconversión.

Tesla reportó un beneficio ajustado (Non-GAAP) por acción de 0,50 dólares estadounidenses, por encima del consenso de analistas que esperaba 0,45 dólares. Sin embargo, este dato positivo se vio empañado por una caída interanual del 3% en los ingresos, que se situaron en 24.900 millones de dólares.

Otros indicadores operativos también pintan un cuadro mixto. Por un lado, el margen bruto escaló hasta el 20,1%, su nivel más alto en dos años, demostrando una mejora en la eficiencia. Por otro, las entregas de vehículos, con 418.227 unidades, se quedaron por debajo del consenso de analistas compilado por la propia Tesla (422.850). Este dato, aunque no catastrófico, sugiere que el crecimiento en la demanda ya no es tan automático como en el pasado.

El año 2025 marcó un hito negativo: fue el primero en la historia de Tesla con una disminución en los ingresos anuales, que totalizaron aproximadamente 94.800 millones de dólares. Además, la compañía cedió su corona como el mayor fabricante mundial de vehículos eléctricos a BYD, que vendió 2,26 millones de unidades el año pasado.

Adiós a dos iconos, hola a Optimus

El cambio de estrategia se hizo explícito durante la conferencia de resultados. Tesla confirmó que pondrá fin a la producción de los modelos Model S y Model X a más tardar a mediados de 2026. En 2025, estos dos vehículos representaron menos del 3% del total de entregas. La capacidad liberada en la fábrica de Fremont se redestinará a la fabricación del robot humanoide Optimus.

La categoría "otros modelos", que incluye al S y al X, registró una caída del 40,2% interanual, justificando la decisión de racionalizar el portafolio. Los recursos liberados se canalizarán hacia los proyectos considerados de futuro.

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Inversiones masivas y opiniones divididas

Para financiar esta transición, Tesla anunció unos planes de gasto de capital (CapEx) para 2026 que superarán los 20.000 millones de dólares. Estos fondos se destinarán a inteligencia artificial, robótica e infraestructura de semiconductores. La ambición es alcanzar una producción anual de un millón de robots Optimus y expandir sus servicios de conducción autónoma.

Estas enormes inversiones, sin embargo, están impactando las perspectivas de beneficio a corto plazo. Según Investor's Business Daily, varios analistas han comenzado a recortar sus estimaciones de ganancias para el ejercicio completo, un efecto lógico cuando el gasto crece más rápido que los ingresos.

Esta divergencia se refleja en las recomendaciones y objetivos de precio:

• Roth Capital Markets mantiene su calificación de "Compra" con un precio objetivo de 505 dólares.
• Wedbush establece un escenario base de 600 dólares y un escenario alcista de 800 dólares.
• Mizuho elevó su objetivo a 540 dólares (desde 530) y mantiene su recomendación de "Outperform".
• El consenso general, sin embargo, es más cauteloso. Según Barchart, el promedio de 41 analistas se sitúa en "Mantener", con un precio objetivo promedio de 401,24 dólares.

En el mercado, la acción de Tesla ha subido un 7,40% en la última semana, y su RSI (14 días) se sitúa en 73,7, un nivel que indica un impulso alcista muy fuerte en el corto plazo.

La complejidad del ecosistema Musk: xAI entra en escena

El panorama se complica aún más con las noticias del otro ecosistema de Elon Musk. Según un informe de CNBC del 3 de febrero, la valoración de SpaceX tras su fusión con xAI se acerca ya a la capitalización de mercado de Tesla, que ronda los 1,25 billones de dólares. Además, Tesla acordó una inversión de 2.000 millones de dólares en xAI como parte de una ronda de financiación cerrada en enero.

Estos movimientos añaden una capa adicional de debate sobre la asignación de capital y las prioridades dentro del universo corporativo de Musk, alimentando aún más la disparidad de opiniones entre los analistas.

En resumen, Tesla ha entregado una sorpresa positiva en rentabilidad este trimestre, pero ha definido claramente su hoja de ruta para 2026: un giro estratégico hacia la robótica, la IA y la autonomía, respaldado por una inversión superior a 20.000 millones de dólares y la salida de escena de sus modelos más emblemáticos. La reacción del mercado dependerá de si los inversores compran esta visión a largo plazo o se preocupan por los costes a corto.

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