Tesla: Un cóctel de software, chips y cifras enfrentadas antes del balance

Tesla despliega software, avanza en chips y logra homologación europea para FSD, mientras sus ventas caen en EE.UU. pero se disparan en Europa de cara a sus resultados trimestrales.

La acción de Tesla se mueve esta semana entre una inyección de noticias positivas y un escepticismo de fondo que no se disipa. A las puertas de la publicación de los resultados del primer trimestre, prevista para el martes 22 de abril, la compañía despliega una estrategia múltiple que abarca desde el lanzamiento de software hasta avances en su fabricación de chips, mientras los datos de ventas pintan un panorama geográficamente dividido.

El último movimiento es el despliegue de su mayor actualización de software de la temporada, el Spring 2026 Update. Este paquete introduce más de una docena de novedades, destacando una nueva aplicación para suscribir el sistema de conducción autónoma Full Self-Driving (FSD) por 99,99 dólares mensuales para vehículos equipados con Hardware 4. Sin embargo, esta exclusividad para la generación más reciente de hardware ha generado descontento entre propietarios de modelos más antiguos en redes sociales. La actualización también incorpora mejoras de seguridad, como luces de advertencia en el ángulo muerto para el Cybertruck y los modelos actualizados.

Un hito regulatorio en Europa y la máquina de fabricar chips

En el frente regulatorio, Tesla ha logrado un avance significativo. El 10 de abril, la autoridad neerlandesa RDW aprobó el funcionamiento de FSD Supervised tras una extensa fase de pruebas. El sistema costará 99 euros al mes o 7.500 euros de compra única en los Países Bajos, y la compañía espera que el reconocimiento de esta homologación se extienda a otros mercados de la Unión Europea en el verano de 2026, abriendo la puerta a Alemania y Francia.

Paralelamente, la estrategia de silicio avanza a buen ritmo. Elon Musk ha anunciado que el chip de inteligencia artificial AI5, desarrollado internamente, ha entrado en producción. La siguiente generación, AI6, estaría ya desarrollada para diciembre. Este esfuerzo se complementa con el proyecto Terafab, una iniciativa conjunta con SpaceX para construir dos fábricas de chips en Austin, Texas, que ha sumado a Intel como socio.

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El espejismo de las ventas y la cautela analítica

Los datos de matriculaciones de marzo en Europa ofrecen un rayo de luz, aunque con matices. En Alemania, las nuevas inscripciones se dispararon un 315% interanual hasta las 9.252 unidades, la mejor cifra de marzo en la historia de Tesla, alcanzando una cuota del 13,1% en el segmento de vehículos eléctricos de batería. En Francia, las matriculaciones crecieron un 203%, hasta 9.569 vehículos. No obstante, estos incrementos espectaculares se comparan con unos meses de 2025 particularmente débiles.

El contraste con el mercado norteamericano no puede ser más marcado. En Estados Unidos, las ventas de marzo cayeron casi un 8% interanual, hasta aproximadamente 41.300 vehículos, marcando el sexto mes consecutivo de descensos. El volumen del trimestre se situó alrededor de un 12,5% por debajo del del año anterior.

Esta divergencia se refleja en la opinión de los analistas. UBS ha mejorado su recomendación de Vender a Mantener y ha elevado su precio objetivo a 352 dólares, pero advierte de una demanda débil de vehículos eléctricos, costes crecientes y un despliegue lento de la red de robotaxis. Sus previsiones para 2026 apuntan a unos 1,6 millones de entregas, un estancamiento respecto al año anterior. Para el robot Optimus, la entidad proyecta unas 5.000 unidades en 2027, muy por debajo de las expectativas de Musk. La horquilla de objetivos en Wall Street es amplia, desde los 125 dólares de Wells Fargo hasta los 600 de Wedbush.

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La prueba de fuego del martes

En este contexto, la acción cotiza alrededor de los 328,30 euros, un nivel que representa una subida semanal cercana al 12%, pero que aún deja al valor con una pérdida del 12% desde comienzos de año. El indicador técnico RSI, en 70, sugiere condiciones de sobrecompra a corto plazo justo antes de un evento clave.

Todos los caminos conducen al 22 de abril. El informe trimestral deberá responder a preguntas incómodas sobre la evolución de los márgenes brutos del negocio automovilístico, ofrecer datos concretos sobre el despliegue comercial de los robotaxis y proporcionar las primeras cifras sobre la rentabilidad del programa Optimus. La reciente racha alcista ha elevado el listón de expectativas, poniendo a prueba la capacidad de Tesla para traducir su ambición tecnológica en resultados financieros sólidos.

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