Tesla se enfrenta a un plazo decisivo con las autoridades de EE.UU.

La NHTSA exige a Tesla documentación exhaustiva sobre 58 incidentes con su conducción autónoma. Los resultados podrían impactar el proyecto robotaxi y llegan en un trimestre con ingresos a la baja pero márgenes sólidos.

La seguridad del sistema de conducción autónoma de Tesla, conocido como Full Self-Driving (FSD), se encuentra bajo un escrutinio regulatorio crucial. La Administración Nacional de Seguridad del Tráfico en las Carreteras (NHTSA) de Estados Unidos ha establecido como fecha límite definitiva el 9 de marzo para que la compañía entregue una documentación exhaustiva sobre decenas de accidentes. Este es el segundo aplazamiento concedido, y los inversores aguardan los detalles, conscientes de que las conclusiones podrían acelerar o frenar el ambicioso proyecto de robotaxi de la firma.

El foco de la investigación regulatoria

El requerimiento de la NHTSA es amplio y específico. La agencia solicita acceso a grabaciones de vídeo, registros de los dispositivos de grabación de datos (Event-Data-Recorder) y información del bus CAN procedente de múltiples siniestros donde el sistema FSD estaba activado. Inicialmente, Tesla debía presentar estos datos el pasado 19 de enero. Tras una primera prórroga hasta el 23 de febrero, la nueva fecha final es el 9 de marzo.

En el centro de la pesquisa se encuentran 58 incidentes identificados en los que vehículos con FSD cometieron presuntas infracciones de tráfico. Además, quedan por evaluar más de 8.300 conjuntos de datos. A esto se suman 14 accidentes involucrando a los robotaxis de Tesla desde el lanzamiento del servicio en Austin en junio de 2025. La mayoría de estos eventos han sido de menor gravedad: cinco colisiones ocurridas en diciembre y enero solo causaron daños materiales, mientras que dos accidentes anteriores resultaron en lesiones leves.

Es clave contextualizar que estos reportes se enmarcan en la Standing General Order de la NHTSA, que también aplica a otros proveedores como Waymo. Otro matiz relevante es que una parte significativa de la información probablemente corresponda a versiones antiguas del software FSD. Este detalle podría jugar a favor de Tesla si la compañía logra demostrar mejoras sustanciales en las iteraciones más recientes.

El panorama financiero: presiones y puntos fuertes

Los últimos resultados trimestrales de Tesla reflejan un entorno competitivo cada vez más intenso. En el cuarto trimestre de 2025, los ingresos del negocio automotriz cayeron un 10%, situándose en 17.690 millones de dólares. La facturación total del grupo se redujo un 3%, hasta los 24.900 millones de dólares, en un periodo donde los volúmenes de entrega y los márgenes se vieron presionados.

No obstante, hubo una sorpresa positiva. El margen operativo del segmento automovilístico, excluyendo los créditos por emisiones, alcanzó un sólido 17,9%, superando con claridad las expectativas del mercado y evidenciando una gestión de costes eficaz. En términos de producción, la empresa fabricó más de 434.000 vehículos y entregó más de 418.000. También batió un récord en el despliegue de almacenamiento de energía, con 14,2 gigavatios-hora. Paralelamente, la base de suscripciones activas al sistema FSD continuó su expansión, llegando a 1,1 millones de usuarios.

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Implicaciones bursátiles: entre la visión y la regulación

Para los accionistas, la trascendencia de la respuesta a la NHTSA radica menos en la expectativa de revelaciones impactantes y más en la necesidad de una confirmación de que la situación se mantiene dentro de los parámetros aceptables. Una presentación completa y convincente por parte de Tesla reforzaría la tesis de que los vehículos autónomos siguen siendo un campo de crecimiento viable. Este respaldo sería particularmente valioso en un momento en que su negocio principal de coches eléctricos enfrenta vientos en contra.

Por el contrario, si los datos entregados revelan patrones problemáticos recurrentes o fallos sistémicos, los reguladores ganarían argumentos para ralentizar la expansión comercial o exigir modificaciones técnicas profundas. Un escenario así trastocaría la hoja de ruta de Tesla para monetizar la autonomía y pondría en tela de juicio la elevada valoración que sostiene su acción en bolsa.

Esta divergencia de perspectivas queda patente en el abanico de opiniones entre los analistas. Las valoraciones oscilan entre extremos: Gordon Johnson, de GLJ Research, establece un precio objetivo de 25,28 dólares por acción, mientras que Dan Ives, de Wedbush, mantiene un objetivo alcista de 600 dólares. Del panel de 27 analistas que cubren la compañía, un 26% recomienda la compra de la acción, un 30% sugiere mantenerla y un 22% se mantiene neutral.

Todo converge en la cita del 9 de marzo. La calidad y exhaustividad de la documentación que Tesla presente a la NHTSA no solo resolverá una exigencia administrativa inmediata, sino que probablemente defina el tono del debate sobre la conducción autónoma durante los próximos meses.

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