Tesla se enfrenta a un momento crucial: resultados y un cambio de modelo

La semana del 28 de enero se perfila como decisiva para Tesla. La compañía de Elon Musk publicará ese día las cifras correspondientes al cuarto trimestre de 2025, en un contexto donde los analistas anticipan una fuerte presión sobre los beneficios. Paralelamente, la empresa ha iniciado una transformación estratégica de calado, modificando el acceso a sus sistemas de conducción autónoma, lo que podría alterar los fundamentos de su negocio.

El consenso entre diecinueve firmas de inversión, incluidas Wedbush Securities, UBS, Wells Fargo y Morgan Stanley, prevé unos ingresos trimestrales de 24.500 millones de dólares. De esta cantidad, 17.300 millones provendrían del segmento automovilístico. No obstante, el foco está en el beneficio por acción ajustado, que se estima en 0,44 dólares. Esta cifra supondría una caída de hasta un 40% en comparación con el mismo periodo del año anterior.

Mirando al ejercicio completo de 2026, las expectativas de los expertos apuntan a unos ingresos de 104.000 millones de dólares y a la entrega de 1,72 millones de vehículos. Se proyecta que los modelos Model 3 y Model Y representarán 1,6 millones de esas unidades.

La nueva estrategia de monetización de la autonomía

En una jugada significativa, Tesla ha eliminado sin reemplazo el sistema Autopilot estándar en los mercados de Estados Unidos y Canadá. A partir de ahora, los coches nuevos solo incluirán de serie un control de crucero básico. Los clientes que deseen funciones avanzadas como el mantenimiento de carril y el Autosteer deberán suscribirse al paquete Full Self-Driving (Supervised), con un coste mensual de 99 dólares.

La opción de compra única, fijada en 8.000 dólares, dejará de estar disponible a partir del 14 de febrero. Elon Musk ha señalado que el precio de la suscripción se incrementará a medida que el sistema gane capacidades. El CEO vinculó el "enorme aumento de valor" al momento en que sea posible la conducción totalmente autónoma, permitiendo a los usuarios, por ejemplo, dormir o usar el teléfono durante el trayecto.

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Actualmente, solo un 12% de los propietarios de un Tesla paga por FSD. Elevar esta tasa es una prioridad para la empresa, ya que la consecución de 10 millones de suscripciones activas de FSD está vinculada al paquete de compensación de Musk, valorado en un billón de dólares.

Ambiciones a largo plazo y contexto regulatorio

Durante su intervención en el Foro Económico Mundial de Davos, Musk desveló objetivos ambiciosos. Afirmó que el servicio de robotaxi sin conductor estará "muy, muy extendido" en Estados Unidos para finales de 2026. Además, Tesla planea comenzar la venta de sus robots humanoides Optimus a clientes finales a partir de finales de 2027. En Europa, la compañía espera recibir la homologación para FSD en cuestión de semanas.

Cabe destacar que Tesla ya opera un servicio de robotaxi sin conductor de seguridad en Austin, Texas, un hito clave para sus aspiraciones en autonomía. Este avance está teniendo reflejo en el mercado asegurador, donde algunas compañías ya ofrecen primas reducidas a la mitad para usuarios de FSD.

Valoración y riesgos externos

La acción de Tesla cotiza cerca de los 450 dólares, con una relación precio-beneficio proyectada que ronda las 200 veces. Su ratio precio-ventas se sitúa en 16,5. Barclays mantiene una recomendación neutral, aunque ha elevado su precio objetivo de 350 a 360 dólares, todavía por debajo de la cotización actual.

A estos factores se suman riesgos macroeconómicos. En Davos, Musk criticó los elevados aranceles a los paneles solares impuestos durante el gobierno de Trump y advirtió sobre los costes energéticos artificialmente inflados. Las incertidumbres se acrecientan con la amenaza de aranceles punitivos contra Canadá y el actual contexto de tensiones geopolíticas.

Los resultados del 28 de enero demostrarán si Tesla logra mantener el entusiasmo de los inversores con su narrativa centrada en la inteligencia artificial y la autonomía, a pesar del declive en los beneficios y de un panorama competitivo cada vez más intenso.

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