Tesla: La presión sobre las ventas pone en jaque su liderazgo mundial

La corona de principal fabricante mundial de vehículos eléctricos ha cambiado de manos. Los datos del último trimestre de 2025 confirman que Tesla ha sido superada por BYD, en un año marcado por un descenso significativo en sus entregas. Sin embargo, la resiliencia de su cotización bursátil plantea una pregunta crucial: ¿está el mercado descontando ya un futuro más allá del automóvil?

El informe de entregas del cuarto trimestre de 2025 dejó cifras preocupantes para Tesla. La compañía estadounidense entregó 418.227 vehículos, una cifra que no solo se situó por debajo de las expectativas de los analistas de Wall Street, sino que representa una caída interanual del 16%. Este resultado permitió a su rival chino, BYD, consolidar su primer puesto anual con 2,26 millones de unidades de vehículos totalmente eléctricos vendidos en el mismo ejercicio.

Dos factores clave explican esta debilidad en la demanda. En primer lugar, la expiración de la crédito fiscal para coches eléctricos en Estados Unidos a finales de septiembre de 2025, que adelantó compras al tercer trimestre y creó un vacío en el siguiente. En segundo término, el mercado europeo presenta serios desafíos, donde las matriculaciones nuevas cayeron casi un 40% en los primeros once meses del año. Observadores del sector atribuyen parte de esta caída a la creciente reticencia de los consumidores influida por las actividades políticas del consejero delegado, Elon Musk.

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El negocio energético emerge como contrapeso

Frente al deslizamiento en el segmento automovilístico, la división de energía de Tesla brilla con luz propia. Alcanzó un récord trimestral en capacidad de almacenamiento instalada, con 14,2 GWh. Este pilar del negocio no solo exhibe un crecimiento sólido, sino que actualmente presenta una rentabilidad superior a la del propio negocio del automóvil. Con márgenes brutos que rondan el 26%, se prevé que la división energética se convierta en un motor de beneficios decisivo para 2026, capaz de compensar parcialmente los retrocesos del sector vehicular.

La desconexión entre los resultados actuales y las expectativas futuras

Un fenómeno llamativo es el comportamiento del valor en bolsa. Pese a los datos de ventas, la acción cotiza a 438,07 USD, manteniéndose muy por encima de su mínimo anual. Expertos como Dan Ives, de Wedbush Securities, apuntan a una desconexión progresiva entre el precio de la acción y el mero volumen de ventas de coches. La valoración parece sustentarse cada vez más en la apuesta por tecnologías futuras: la conducción autónoma (FSD), el proyecto del "Cybercab" y los avances en robótica.

No obstante, el panorama inmediato conlleva riesgos. El precio objetivo consensuado por los analistas, aproximadamente 395 USD, se sitúa por debajo de la cotización actual, sugiriendo un potencial de corrección. La atención se centra ahora en la publicación de los resultados financieros del cuarto trimestre, prevista para el 28 de enero de 2026. Las estimaciones anticipan una disminución de casi el 40% en los beneficios, por lo que las perspectivas que la compañía ofrezca para 2026 serán determinantes para la trayectoria de la acción en los próximos meses.

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