Tesla: La aprobación holandesa y la divergencia de mercados marcan el ritmo previo a resultados

La acción de Tesla sube un 12% impulsada por la aprobación del FSD en Europa y un repunte de ventas, que contrasta con la caída en EE.UU. a la espera de resultados trimestrales.

La acción de Tesla ha experimentado una notable recuperación del 12% en la última semana, impulsada por una combinación de noticias positivas. Sin embargo, esta subida oculta una realidad marcada por fuertes contrastes entre continentes y una elevada expectativa de cara a la publicación de resultados trimestrales el próximo 22 de abril.

Un hito regulatorio en Europa ha dado un impulso clave. La autoridad holandesa del vehículo, RDW, se ha convertido en el primer organismo de la UE en aprobar el sistema "Full Self-Driving (Supervised)" de Tesla para su uso en vías públicas tras 18 meses de pruebas. Se trata de una versión adaptada a la normativa local, clasificada como asistente de Nivel 2, que la compañía ya está distribuyendo mediante actualizaciones over-the-air. Los clientes pueden acceder a esta función mediante una suscripción mensual de 99 euros o un pago único de 7.500 euros. En paralelo, Vilnius planea probar quince Model Y con la última generación de hardware en condiciones de invierno a partir del tercer trimestre de 2026.

Este avance regulatorio se produce en un momento de vigoroso repunte de las ventas europeas. En marzo de 2026, las matriculaciones en Alemania se dispararon un 315% interanual, hasta 9.252 unidades, la mejor cifra de marzo en la historia de la empresa. Tesla alcanzó una cuota del 13,1% en el segmento de vehículos eléctricos de batería en ese país. En Francia, las entregas aumentaron un 203%, con 9.569 vehículos registrados. No obstante, los analistas advierten que estas cifras se comparan con unos meses particularmente débiles en 2025 y que, en el caso francés, la compañía apenas ha igualado su nivel de finales de 2023.

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La situación en Estados Unidos pinta un cuadro radicalmente diferente. Las ventas en marzo cayeron casi un 8% interanual, el sexto mes consecutivo de descensos. Este dato arrastró las entregas del primer trimestre de 2026 a un nivel un 12,5% inferior al del mismo periodo del año anterior. La dinámica del Cybertruck ilustra parte de la debilidad. Las entregas totales en EE.UU. durante 2025 fueron de aproximadamente 20.300 unidades, muy lejos del objetivo inicial de producción de 250.000. En el primer trimestre de este año, los envíos del vehículo cayeron un 45%, hasta 3.519 unidades. Datos de S&P Global Mobility revelan que SpaceX, con 1.279 unidades registradas en el cuarto trimestre de 2025, fue el mayor comprador individual, representando cerca del 18% de todas las matriculaciones estadounidenses del pickup en ese periodo.

El panorama tecnológico de la empresa muestra un avance significativo. Elon Musk ha confirmado que el chip de inteligencia artificial de desarrollo propio, el AI5, ha alcanzado la fase de "tape-out" y lo ha descrito como un candidato a convertirse en uno de los chips de IA más producidos del mundo. La siguiente generación, AI6, estaría lista para diciembre. Además, el proyecto Terafab, una iniciativa conjunta con SpaceX para construir dos fábricas de chips en Austin, Texas, ha sumado a Intel como socio.

Los analistas mantienen posturas muy divididas. Recientemente, UBS revisó su recomendación de "Venta" a "Neutral", estableciendo un precio objetivo de 352 dólares. No obstante, la entidad advierte sobre una demanda débil de vehículos eléctricos, costes crecientes y un despliegue lento de la red de robotaxis. Sus previsiones para 2026 apuntan a unos 1,6 millones de entregas, un crecimiento mínimo. Para el robot Optimus, UBS espera unas 5.000 unidades en 2027, escalando hasta 30.000 para 2030. La horquilla de objetivos en Wall Street es amplia: desde los 125 dólares de Wells Fargo hasta los 600 de Wedbush, pasando por los 410 de Morgan Stanley. Morningstar valora la acción en 400 dólares.

Con la cotización en 328,30 euros, un 21% por debajo de su máximo anual, toda la atención se centra en el informe del primer trimestre de 2026 que se publicará el 22 de abril. El consenso del mercado anticipa un beneficio por acción de 0,37 dólares, un 37% más que el año anterior, con unos ingresos de aproximadamente 22.700 millones de dólares. Los inversores examinarán de cerca el margen bruto, estimado entre el 17% y el 18%, y buscarán actualizaciones concretas sobre el despliegue comercial del robotaxi y la rentabilidad del programa Optimus. El reciente repunte de la acción ha elevado la presión para que la compañía ofrezca fundamentos sólidos que lo respalden.

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