Tesla: La alianza con Intel ilumina un camino entre el exceso de inventario
08.04.2026 - 21:22:15 | boerse-global.de
La narrativa en torno a Tesla en los mercados se está fracturando. Por un lado, un inventario récord de vehículos sin vender presiona su negocio central. Por otro, una alianza estratégica multimillonaria con Intel redibuja su futuro como potencia tecnológica. Esta dualidad define el momento actual del fabricante, cuyas acciones cerraron con una subida del 5,05% el miércoles, alcanzando los 309,90 euros, a pesar de los datos operativos decepcionantes.
El núcleo del optimismo a largo plazo es el proyecto "Terafab", una iniciativa valorada entre 20.000 y 25.000 millones de dólares para construir un complejo de fabricación de semiconductores en Austin, Texas. Anunciado el 7 de abril, este consorcio que incluye a SpaceX y xAI tiene como objetivo una capacidad de cálculo anual de un teravatio para sistemas de inteligencia artificial y robótica. Intel actuará como socio de producción clave, aportando su tecnología de proceso 18A con un compromiso inicial de 500 millones de dólares, escalable hasta 2.000 millones.
La infraestructura planeada incluirá dos líneas: una para los chips de IA propios de Tesla, los AI5 y AI6, destinados a vehículos y al robot humanoide Optimus; y otra para chips de alto rendimiento para los centros de datos orbitales de SpaceX. El objetivo declarado es reducir los costes del hardware de IA entre un 25% y un 40%. La producción de prueba de los chips AI5 está prevista para el último trimestre de 2026, con la fabricación a pleno rendimiento iniciándose en 2027.
La cruda realidad del inventario
Este ambicioso horizonte choca con la realidad inmediata del primer trimestre. Tesla produjo 408.386 vehículos, pero solo logró entregar 358.023 unidades. Este desfase de más de 50.000 coches constituye el mayor exceso de inventario en la historia de la compañía y se sitúa por debajo de las expectativas de los analistas, que oscilaban entre 365.000 y 370.000 entregas. La caída de los incentivos fiscales en EE.UU. y una competencia feroz están frenando la demanda.
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No todo son sombras en el informe operativo. El negocio de almacenamiento de energía brilla con un récord trimestral de 8,8 GWh despachados, mostrando la diversificación en marcha.
Un abismo entre analistas
La división estratégica se refleja nítidamente en las recomendaciones de Wall Street. JPMorgan, con el analista Ryan Brinkman, mantiene una calificación "Underweight" y un precio objetivo de 145 dólares, advirtiendo sobre márgenes decrecientes y el riesgo de un flujo de caja libre negativo en 2026 debido a los elevados gastos en infraestructura de IA. Brinkman ajustó su estimación de beneficio por acción para el Q1 a 0,30 dólares.
En el extremo opuesto, ARK Invest de Cathie Wood no solo mantiene un objetivo de precio a largo plazo por encima de los 2.000 dólares para 2030, sino que respaldó su convicción con hechos: entre el 6 y el 7 de abril adquirió 39.691 acciones de Tesla. El consenso promedio a doce meses se sitúa en torno a los 400 dólares, con una recomendación de "Mantener".
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La cotización, que ha perdido aproximadamente un 17% desde enero y opera por debajo de su media móvil de 200 días, se encuentra en un punto de inflexión. El informe financiero oficial del primer trimestre, que se publicará el 22 de abril, proporcionará datos cruciales sobre la evolución de los márgenes y el impacto financiero del inventario acumulado. Mientras tanto, los inversores deciden si miran al parking abarrotado o a la fábrica de chips del futuro.
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