Tesla en la encrucijada: la apuesta por la IA choca con los problemas del presente

Tesla enfrenta una caída del 18% en entregas de coches y una investigación crítica de la NHTSA sobre su FSD, mientras avanza su fábrica de semiconductores de 20.000 millones.

Mientras Elon Musk lanza este fin de semana el proyecto industrial más ambicioso de su carrera, una fábrica de chips valorada en 20.000 millones de dólares, la realidad operativa de Tesla muestra grietas preocupantes. La compañía, que pivota su futuro hacia la inteligencia artificial, se enfrenta simultáneamente a una investigación de seguridad que amenaza su tecnología bandera y a un enfriamiento en la demanda de sus vehículos.

El negocio automotriz muestra signos de fatiga

Más allá de los grandes planes estratégicos, el corazón del negocio de Tesla —la fabricación y venta de coches— atraviesa un momento delicado. Analistas de UBS han recortado recientemente su previsión de entregas para el primer trimestre a 345.000 unidades. Esta cifra representa una caída del 18% respecto al trimestre anterior y se sitúa por debajo de las estimaciones consensuadas por el mercado.

Este debilitamiento de la demanda, perceptible en mercados clave como Estados Unidos y Europa, ha dejado su huella en la cotización. Al cierre de la semana, el valor retrocedió algo más de un 3%, hasta los 318,85 euros. Con este movimiento, la acción acumula una pérdida cercana al 15% desde comienzo de año y cotiza por debajo de su media móvil de 50 sesiones. Todos los ojos están puestos ahora en el 2 de abril, fecha en la que Tesla hará públicos los datos oficiales de entregas, ofreciendo una imagen nítida del estado de su negocio principal.

Una investigación crítica pone en jaque al sistema Autopilot

En un desafío paralelo, el pilar tecnológico de Tesla, su sistema de conducción autónoma, se encuentra bajo una lupa regulatoria cada vez más potente. La NHTSA, la agencia estadounidense de seguridad vial, ha elevado oficialmente su investigación sobre el sistema "Full Self-Driving" (FSD) a una fase de análisis técnico. El escrutinio abarca 3,2 millones de vehículos y se centra en accidentes ocurridos en condiciones de visibilidad reducida, como niebla o con el sol bajo.

El problema de fondo parece ser de naturaleza hardware y no solucionable con una simple actualización de software. La condensación de agua entre la lente de la cámara y su cubierta genera puntos ciegos en ciertas condiciones meteorológicas, un fallo que el sistema no siempre detecta. Si el vehículo continúa operando de forma autónoma en ese estado, el conductor puede no ser consciente de la limitación. De ordenarse un recall físico, Tesla se vería obligada a equipar millones de coches con sensores de radar o LiDAR de forma retroactiva. Una operación logística de tal envergadura supondría un coste de miles de millones y retrasaría masivamente el despliegue previsto de los robotaxis.

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La apuesta billonaria por la autosuficiencia en chips

Frente a estos desafíos inmediatos, la estrategia a largo plazo de Musk avanza con la construcción de "Terafab", su propia planta de semiconductores. El objetivo es controlar toda la cadena de producción —desde los procesadores lógicos y la memoria hasta el empaquetado avanzado— para evitar futuros cuellos de botella en los chips aceleradores de IA. La instalación pretende alcanzar la tecnología de 2 nanómetros para fabricar a gran escala el nuevo chip "AI5", destinado a la conducción autónoma y a los robots Optimus.

No obstante, la iniciativa es vista con escepticismo por la industria. La fabricación de semiconductores es un campo de una complejidad extrema, donde incluso gigantes consolidados como Intel llevan años lidiando con problemas de rendimiento en los procesos más avanzados. El propio Jensen Huang, director de Nvidia, ha señalado recientemente que alcanzar el nivel del líder del sector, TSMC, es una tarea prácticamente imposible.

Para los inversores, las próximas semanas suponen un ejercicio de ponderación de riesgos. Deben sopesar el potencial transformador —y arriesgado— de la fábrica de chips contra los problemas tangibles que afectan al negocio central y a su tecnología más promocionada. El camino de Tesla hacia un futuro dominado por la IA está resultando más escarpado de lo previsto.

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