Tesla Aktie: UBS dreht die Richtung

UBS bewertet das Chance-Risiko-Verhältnis bei Tesla nach deutlichem Kursrückgang als ausgeglichen. Die Analysten bleiben jedoch bei einem moderaten Ausblick für Auslieferungen und Robotaxi-Pläne.

UBS hat Tesla von "Sell" auf "Neutral" hochgestuft — und damit ein Signal gesendet, das Anleger aufhorchen lässt. Das Kursziel bleibt bei 352 Dollar, doch die Botschaft dahinter hat Gewicht: Nach einem Kursrückgang von mehr als 21 Prozent seit Jahresbeginn sieht die Schweizer Großbank das Chance-Risiko-Verhältnis nun ausgeglichener.

Analyst Joseph Spak nennt als Belastungsfaktoren eine schwächelnde Elektroauto-Nachfrage, einen Energiefehlbetrag im ersten Quartal, steigende Kosten sowie das schleppende Vorankommen beim Robotaxi- und Optimus-Programm. Nichts davon sei überraschend — und genau das ist der Kern seiner Neubewertung. Ein enttäuschender Quartalsbericht wäre eingepreist.

Vorsicht beim Blick nach vorn

Beim Kerngeschäft erwartet UBS für 2026 rund 1,6 Millionen Auslieferungen, was in etwa dem Vorjahresniveau entspräche. Bis 2030 prognostiziert Spak einen Anstieg auf etwa 2 Millionen Fahrzeuge — deutlich unter dem Konsens der Wall Street, der bei 3 Millionen liegt. Als Gründe nennt er den zunehmenden Wettbewerb chinesischer Hersteller, eine verhaltene US-Nachfrage und ein dünnes Modellportfolio.

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Beim Robotaxi-Programm bleibt die UBS skeptisch. Obwohl Tesla angekündigt hat, bis Mitte 2026 in neun US-Städten aktiv zu sein, verweist Spak auf die schleppende Expansion in Austin als Warnsignal. Eine rasche Skalierung erwartet er kurzfristig nicht. Ähnlich vorsichtig fällt die Einschätzung zu Optimus aus: UBS modelliert rund 5.000 Einheiten für 2027 und 30.000 bis 2030 — weit entfernt von Elon Musks eigenen Ambitionen für eine Massenproduktion ab dem kommenden Jahr.

Sentiment schlägt Fundamentaldaten

Spak betont einen zentralen Punkt: Tesla-Aktionäre handeln die Aktie weniger nach klassischen Kennzahlen als nach Stimmung und Momentum. Bei einem KGV von aktuell 325 ist die Bewertung astronomisch hoch — und dennoch preist der Kurs bei einem angenommenen KGV von 150 bereits einen Gewinn je Aktie von 2,33 Dollar für 2027 ein, was in etwa der UBS-Schätzung von 2,35 Dollar entspricht.

Das Hochstufen von "Sell" auf "Neutral" ist kein Kaufsignal. Es bedeutet: Die größten Risiken nach unten sind vorerst verdaut. Hohe Volatilität bleibt laut UBS dennoch ein fester Bestandteil der Tesla-Story.

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