Tesla Aktie: JPMorgan hebt Ziel auf 475 Dollar

JPMorgan beendet nach drei Jahren die Verkaufsempfehlung für Tesla und setzt nun auf Robotaxis und KI. Der Aktienkurs bleibt dennoch unter Druck.

JPMorgan vollzieht bei Tesla eine bemerkenswerte Kehrtwende. Eine der wichtigsten skeptischen Stimmen an der Wall Street nimmt ihre Verkaufsempfehlung zurück und bewertet den Konzern nun stärker über Autonomie, Robotik und KI. Damit endet ein Votum, das rund drei Jahre Bestand hatte.

Bemerkenswert ist der Zeitpunkt. Die Aktie reagiert nicht mit Erleichterung, sondern bleibt unter Druck. Der Markt akzeptiert die neue Zukunftserzählung nicht automatisch.

Verkaufsvotum endet abrupt

JPMorgan hebt Tesla von „Underweight“ auf „Neutral“. Das Kursziel springt von 145 auf 475 US-Dollar; das entspricht einer Anhebung um 227,6 Prozent. Für eine Bank, die Tesla lange sehr kritisch sah, ist das ein harter Richtungswechsel.

Das frühere Ziel signalisierte rechnerisch ein Abwärtspotenzial von rund 65 Prozent. Verantwortlich für die neue Einschätzung ist Rajat Gupta, der die Tesla-Analyse bei JPMorgan übernommen hat. Sein Vorgänger Ryan Brinkman hatte noch kurz zuvor zu erheblicher Vorsicht geraten.

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Guptas Argumentation verschiebt den Kern der Debatte. Tesla wird nicht mehr primär daran gemessen, was das Autogeschäft kurzfristig verdient. Entscheidend ist nun, welchen Wert der Markt den Zukunftsfeldern Robotaxis, humanoide Roboter und Softwarelizenzen beimisst.

KI-These ersetzt Autogeschäft

JPMorgan sieht Tesla an der Spitze einer Entwicklung, die die Bank als physische KI beschreibt. Gemeint ist die Verbindung aus industrieller Fertigung, eigener Hardware, eigener Software und schneller technischer Entwicklung. Diese Kombination soll Tesla einen Vorsprung gegenüber Wettbewerbern verschaffen.

Der Analyst zerlegt die Chance in fünf Felder: Autos, Energiespeicher, Robotaxis, humanoide Roboter und Infrastruktur-Lizenzierung. Zusammen könnten diese Märkte auf ein adressierbares Volumen von nahezu 3,9 Billionen US-Dollar zulaufen. Das ist der eigentliche Grund für die neue Bewertung.

Für 2030 modelliert JPMorgan einen Tesla-Umsatz von 203 Milliarden US-Dollar. Robotaxi-Dienste, Optimus-Verkäufe und FSD-Lizenzen sollen davon etwa die Hälfte ausmachen. Damit hängt ein großer Teil der These an Geschäftsbereichen, die heute noch kaum in den Zahlen sichtbar sind.

Beim Gewinn je Aktie rechnet JPMorgan bis zum Ende des Jahrzehnts mit 7,50 US-Dollar. Der Sprung ist damit weniger eine klassische Auto-Prognose als eine Plattform-Wette auf neue Erlösquellen.

Bewertung bleibt das Problem

Trotz der Kehrtwende bleibt JPMorgan bei „Neutral“. Das ist wichtig. Die Bank erkennt die langfristige Chance an, hält die Bewertung gemessen an den kurzfristigen Gewinnen aber weiter für anspruchsvoll.

Der freie Cashflow soll erst 2029 positiv werden. Bis dahin muss Tesla hohe Erwartungen erfüllen, ohne dass die neuen Geschäftsfelder schon voll tragen.

Dazu kommen handfeste Risiken. Autonomes Fahren braucht regulatorische Freigaben. Robotaxis müssen technisch und operativ skaliert werden. Optimus muss vom Zukunftsprojekt zum verkaufbaren Produkt werden. Genau an diesen Punkten entscheidet sich, ob die neue Bewertungslogik trägt.

Europa liefert Rückenwind

Operativ gibt es immerhin bessere Signale aus Europa. Im April stiegen Teslas Verkäufe in der EU um 67 Prozent; es war der dritte Wachstumsmonat in Folge in der Region.

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Konkret verkaufte Tesla in der EU 9.169 Fahrzeuge, nach 5.483 im Vorjahr. Das deutet darauf hin, dass die Nachfrage nicht überall so schwach ist, wie es die skeptischere Tesla-Debatte oft vermuten lässt.

In der erweiterten Region aus EU, EFTA und Großbritannien legte der Absatz um 47 Prozent auf 10.654 Fahrzeuge zu; im Vorjahresmonat waren es 7.272. Der operative Rückenwind reicht aber nicht aus, um die Aktie am Freitag zu stabilisieren.

Kurs bleibt unter Druck

Am Freitag notiert Tesla bei 349,30 Euro und verliert 3,16 Prozent; über sieben Handelstage steht ein Minus von 6,53 Prozent. Das zeigt: Ein spektakuläres Kursziel allein dreht die Marktstimmung nicht.

In der Modellrechnung von JPMorgan kippt die Gewinndynamik ab 2028; anschließend erwartet die Bank rund 50 Prozent jährliches Wachstum. Mit dem neuen Ziel liegt JPMorgan klar über dem Wall-Street-Konsens und zählt nun zu den aggressiveren Stimmen für Tesla.

Der Kern der Tesla-Story hat sich damit weiter verschoben. Die Aktie bekommt Unterstützung durch eine prominente Neubewertung, aber keinen Freibrief: Solange Robotaxis, Optimus und FSD-Lizenzen erst gegen Ende des Jahrzehnts substanziell beitragen, bleibt der Kurs stark von Vertrauen in Umsetzung, Zulassungen und Skalierung abhängig.

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