Telefonica Aktie: Besser als erwartet

Telefónica übertrifft im ersten Quartal 2026 die Analystenprognosen bei EBITDA und Cashflow trotz eines reduzierten Nettoverlusts.

Telefónica hat zum Jahresauftakt 2026 die Erwartungen der Analysten übertroffen — und das gleich auf mehreren Ebenen. Trotz eines Nettoverlusts von 411 Millionen Euro im ersten Quartal fällt das Ergebnis deutlich besser aus als im Vorjahr, als noch ein Verlust von 1,3 Milliarden Euro zu Buche stand.

Der bereinigte Nettoverlust spiegelt dabei vor allem Abschreibungen im Zusammenhang mit dem Rückzug aus Lateinamerika wider. Im laufenden Geschäft läuft es runder: Das bereinigte EBITDA kletterte auf 2,84 Milliarden Euro — über dem Analysten????ensus von 2,79 Milliarden Euro. Die Marge verbesserte sich auf 34,9 Prozent, nach 34,6 Prozent im Vorjahreszeitraum.

Spanien und Brasilien ziehen das Ergebnis

Die Wachstumstreiber sind klar verteilt. Telefónica España steigerte den Umsatz um 2,0 Prozent und verzeichnete eine historisch niedrige Kundenfluktuation von 0,7 Prozent. Noch stärker läuft es in Brasilien: Telefónica Brasil legte beim Umsatz um 7,4 Prozent zu, das EBITDA stieg dort um 8,7 Prozent auf 1,05 Milliarden Euro.

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Das schwächste Glied in der Kette bleibt die deutsche Einheit. Telefónica Deutschland verzeichnete einen Umsatzrückgang von 8,6 Prozent auf 1,88 Milliarden Euro — belastet durch den Wechsel von Partnerkunden und eine schwache Nachfrage im Handset-Geschäft. Beim EBITDA lag man mit 586 Millionen Euro aber dennoch über den Erwartungen.

Schuldenabbau und Dividende im Plan

Erfreulich für Aktionäre: Die Nettofinanzverbindlichkeiten sanken im Quartal um 1,5 Milliarden Euro auf 25,34 Milliarden Euro. Der Verschuldungsgrad liegt damit bei 2,72 mal das bereinigte EBITDAaL. Der freie Cashflow aus dem fortgeführten Geschäft erreichte 333 Millionen Euro und übertraf damit die Konsensprognose von 300 Millionen Euro.

Beim Thema Dividende bleibt der Konzern verlässlich. Die zweite Tranche der 2025er-Dividende in Höhe von 0,15 Euro je Aktie wird am 18. Juni ausgezahlt. Für 2026 bestätigte Telefónica ebenfalls eine Bardividende von 0,15 Euro je Aktie, zahlbar im Juni 2027.

Den Ausblick für das Gesamtjahr 2026 hält das Unternehmen unverändert aufrecht: Umsatz und bereinigtes EBITDA sollen zu konstanten Wechselkursen um jeweils 1,5 bis 2,5 Prozent wachsen. Das Verhältnis von Investitionen zu Umsatz wird bei rund 12 Prozent erwartet, der freie Cashflow bei etwa 3 Milliarden Euro. Dazu kommt der fortlaufende Schuldenabbau in Richtung des Ziels für 2028. Ein solider Jahresauftakt — der COO sprach intern von einem „guten Start ins Jahr".

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