TC Energy-Aktie nach Konzernumbau: Chance für deutsche Dividendenjäger?

TC Energy trennt sich von Geschäftsteilen, fokussiert das Kerngeschäft und lockt mit hoher Dividendenrendite. Doch wie solide ist das Geschäftsmodell wirklich – und lohnt sich der Einstieg für deutsche Anleger jetzt noch?

TC Energy Corp (ISIN: CA89353D1078) bleibt unter Dividendenjägern ein Geheimtipp – doch der Konzernumbau, steigende Zinsen und die Energiewende machen die Aktie riskanter, als sie auf den ersten Blick wirkt. Für deutsche Anleger stellt sich damit die zentrale Frage: Ist die hohe Dividendenrendite eine echte Chance – oder eine klassische Value-Falle?

Was Sie jetzt wissen müssen: Der kanadische Pipelinebetreiber hat sein Geschäft neu ausgerichtet, verschlankt die Bilanz und setzt zugleich weiter stark auf Gasinfrastruktur. Das kann sich langfristig auszahlen – birgt aber auch politische, regulatorische und ESG-Risiken, die sich direkt im Kurs widerspiegeln.

Analyse: Die Hintergründe des Kursverlaufs

TC Energy gehört zu den größten Nordamerika-Pipelinebetreibern und ist damit ein klassischer Infrastrukturwert mit regulierten Cashflows. Das Unternehmen transportiert und speichert vor allem Erdgas, teilweise auch Öl und Flüssiggas. Die Erlöse stammen überwiegend aus langfristigen Verträgen mit Versorgern und Energieproduzenten – ein Modell, das in der Vergangenheit für bemerkenswerte Planbarkeit sorgte.

In den vergangenen Jahren sind jedoch zwei Belastungsfaktoren zusammengekommen: hohe Investitionen in neue Leitungen und deutlich gestiegene Zinsen. Beides hat die Verschuldung spürbar erhöht. Parallel bewegt sich TC Energy in einem politisch aufgeheizten Umfeld, in dem neue Pipelineprojekte in Nordamerika regelmäßig vor Gerichten landen oder durch Umweltauflagen verzögert werden.

Um die Bilanz zu stärken, hat der Konzern in mehreren Schritten Vermögenswerte verkauft und sein Portfolio gestrafft. Der strategisch wichtigste Schritt: die Abspaltung eines großen Teils des Öltransportgeschäfts in eine eigenständige Gesellschaft. Übrig bleibt ein fokussierterer, gaszentrierter Infrastrukturkonzern, der sich als Rückgrat der nordamerikanischen Energieversorgung positioniert.

Auf den Aktienkurs wirken gleich mehrere Kräfte:

• Zinsniveau: Steigende Zinsen machen Dividendenwerte im Versorger- und Infrastruktursektor relativ unattraktiver, weil sichere Anleihen plötzlich wieder Rendite bieten.
• ESG-Druck: Viele große Fonds mit Nachhaltigkeitsfokus meiden fossile Infrastruktur, was die Bewertungsmultiplikatoren strukturell drückt.
• Projekt- und Genehmigungsrisiken: Verzögerungen oder Kostenüberschreitungen bei Großprojekten können die Marge und die Schuldenkennzahlen unter Druck setzen.
• Portfoliobereinigung: Verkäufe von Beteiligungen bringen kurzfristig Cash und entlasten die Bilanz, reduzieren aber auch die künftigen Cashflows – der Markt bewertet, ob die Transaktionen wertschaffend sind.

Für deutsche Anleger ist vor allem relevant, dass TC Energy an der NYSE (Ticker: TRP) sowie in Toronto notiert und über nahezu alle gängigen deutschen Broker handelbar ist. Auf Plattformen wie Trade Republic, Scalable Capital, ING, comdirect, Consorsbank oder DKB kann die Aktie in der Regel problemlos in Euro gehandelt werden – meist über Xetra-ähnliche Handelsplätze oder via US-Listing in Fremdwährung.

Weil die Aktie in Kanada beheimatet ist, spielt für deutsche Investoren die Wechselkurskomponente CAD/EUR eine zentrale Rolle. Ein stärkerer Euro kann die Rendite auffressen, ein schwächerer Euro sie hingegen zusätzlich aufpolstern. Langfristige Anleger sollten deshalb immer in Gesamtrendite inklusive Währung denken.

Hinzu kommt die kanadische Quellensteuer auf Dividenden, die sich zwar über die Steuererklärung teilweise anrechnen lässt, aber in der Praxis die Netto-Dividende mindert. Wer TC Energy primär wegen der Ausschüttung kauft, sollte diese Effekte durchrechnen – insbesondere im Vergleich zu europäischen Versorgern oder Infrastrukturwerten ohne zusätzliche Quellensteuerhürde.

Spannend ist die Korrelation zum deutschen Markt: Historisch zeigt TC Energy nur eine moderate Kopplung zum DAX. Die Aktie reagiert stärker auf:

• US- und kanadische Zinsentscheidungen
• den Öl- und Gaspreis (indirekt über Investitionsbereitschaft der Kunden)
• Nordamerikanische Energiepolitik und Regulierungsentscheidungen
>

Für deutsche Anleger bedeutet das: TC Energy kann als Diversifikationsbaustein im Depot dienen, sofern man das politische und regulatorische Nordamerika-Risiko bewusst akzeptiert.

Operativ profitiert TC Energy davon, dass Erdgas in der Energiewende als Brückentechnologie eine größere Rolle spielt – nicht nur in Europa, sondern auch in Nordamerika. Industrien, Versorger und LNG-Exportterminals brauchen verlässliche Transportinfrastruktur, was die Auslastung der TC-Energy-Netze stützt. Der Konzern argumentiert, dass viele Assets auch perspektivisch für Wasserstoff oder CO?-Transport nutzbar sind – ein mögliches Zukunftsthema, das an der Börse jedoch bisher nur selektiv eingepreist wird.

Das sagen die Profis (Kursziele)

Der institutionelle Blick auf TC Energy ist ambivalent – und genau das macht die Aktie spannend. Große Häuser sehen eine Balance zwischen hoher Dividendenattraktivität und bilanziellen Risiken.

Über die gängigen Finanzportale hinweg ergibt sich aktuell ein Bild in etwa dieser Größenordnung (gerundete Tendenz, ohne konkrete Kurse oder Stichtage zu nennen):

• Mehrheitlich Einstufung „Halten“ mit einigen „Kaufen“-Empfehlungen bei Value-orientierten Häusern.
• Das durchschnittliche Kursziel der Analysten liegt tendenziell moderat über dem aktuellen Kursniveau, was auf ein begrenztes, aber vorhandenes Aufwärtspotenzial schließen lässt.
• Einige Analysten betonen, dass der Konzernumbau und Asset-Verkäufe zwar bilanzentlastend wirken, die Story aber erst dann wirklich trägt, wenn die Verschuldung spürbar sinkt und die Investitionspipeline besser planbar wird.

Worauf die Profis besonders achten:

• Leverage-Ratio: Wie schnell gelingt es TC Energy, die Verschuldung im Verhältnis zum EBITDA zurückzufahren?
• Capex-Disziplin: Werden neue Projekte konsequent priorisiert, um Rendite statt Volumen zu maximieren?
• Regulatorische Entwicklungen: Insbesondere in den USA und Kanada bei Genehmigungsverfahren und Umweltauflagen.
• Dividendenpolitik: Hält das Management an einem kontinuierlichen, aber maßvollen Dividendenwachstum fest, ohne die Bilanz zu überdehnen?

Für deutsche Anleger, die mit DAX-Werten wie E.ON, RWE oder EnBW vertraut sind, wirkt TC Energy wie eine Nordamerika-Variante des Infrastruktur- und Versorgerspiels – jedoch mit einem anderen Regulierungsrahmen und höheren politischen Spannungen rund um fossile Energien. Während europäische Versorger zunehmend auf Erneuerbare setzen, ist TC Energy noch stark im klassischen Gasgeschäft verankert, nutzt aber die bestehende Infrastruktur als Argument für eine spätere "grüne" Nutzung.

Viele Analysten sehen deshalb keinen glasklaren Wachstumswert, aber eine mögliche stabile Cash-Maschine, falls das Management die Bilanz zügig stärkt und die Projektpipeline diszipliniert steuert. In Summe ergibt sich daraus ein Profil, das besonders für einkommensorientierte Anleger interessant ist – vorausgesetzt, sie akzeptieren die branchentypischen Risiken.

Was heißt das konkret für deutsche Anleger?

Für Investoren in Deutschland lässt sich die Investment-Story in drei Kernthesen herunterbrechen:

• Dividendenfokus: TC Energy bietet – trotz Quellensteuer – eine im internationalen Vergleich attraktive laufende Ausschüttung. Wer den Titel kauft, sollte ihn jedoch als Cashflow-Wert und nicht als schnellen Kurstreiber sehen.
• Risikoprofil: Politische Eingriffe, ESG-Druck und Zinsen können die Bewertung weiter belasten. Der Titel eignet sich daher eher als Beimischung und nicht als Kernbaustein im deutschen Privatanlegerdepot.
• Währung & Steuern: CAD-Risiko und kanadische Quellensteuer machen die Anlage komplexer als einen deutschen Blue Chip. Wer hier investiert, sollte entweder langfristig denken oder sich mit Währungs- und Steuerfragen auseinandersetzen.

Gerade im Vergleich zu hoch bewerteten Wachstumsaktien aus den USA oder zu gehypten Themen wie KI oder Halbleiter kann TC Energy für deutsche Anleger eine bewusste Gegenwette sein: weniger Fantasy-Story, dafür reale Pipelines, reale Cashflows und eine real gezahlte Dividende. Ob das am Ende die bessere Wahl ist, hängt maßgeblich vom eigenen Risikoprofil und Anlagehorizont ab.

Wer ohnehin schon stark im DAX und in europäischen Dividendenwerten engagiert ist, kann mit einem Titel wie TC Energy die regionale Risikostreuung erhöhen – immer vorausgesetzt, dass man die politischen und regulatorischen Besonderheiten Nordamerikas akzeptiert und die ESG-Dimension für das eigene Portfolio sauber einordnet.

Fazit für die Watchlist: TC Energy ist kein Titel für Spekulanten, sondern für Anleger, die bewusst auf stabile Infrastruktur-Cashflows und eine solide, aber nicht risikofreie Dividendenstory setzen wollen. Wer in Deutschland investiert, sollte die Aktie nicht isoliert, sondern als Teil einer breiter gestreuten Energie- und Infrastruktursstrategie betrachten – und Zinsen, Regulierung und ESG-Trends genau im Blick behalten.