Take-Two: la sombra de las ventas internas empaña un año récord a las puertas de GTA VI

Take-Two cierra un año fiscal récord con reservas de 6.720M$, pero la venta de acciones por directivos y una guía de GTA VI por debajo del consenso mantienen la cautela. Riesgo de retraso en el lanzamiento.

La euforia por Grand Theft Auto VI no logra disipar por completo las dudas que rodean a Take-Two Interactive. A pesar de cerrar un ejercicio fiscal con cifras que superaron sus propias previsiones, la acción no termina de convencer al mercado. El movimiento más revelador vino del propio consejero delegado, Strauss Zelnick, que el 26 de mayo vendió 70.000 títulos a 222,20 dólares cada uno. En el último trimestre, las desinversiones de directivos sumaron cerca de 29 millones de dólares.

Un ejercicio que supera todas las marcas internas

Take-Two cerró el año fiscal el 31 de marzo de 2026 con unas reservas netas de 6.720 millones de dólares, un 19% más que el ejercicio anterior y unos 750 millones por encima de su propia orientación. Los ingresos GAAP crecieron un 18%, hasta los 6.650 millones. El cuarto trimestre también brilló: las reservas netas alcanzaron 1.580 millones, dentro del rango previsto pero en la parte alta. En términos GAAP, los ingresos del trimestre avanzaron un 6,3% hasta 1.680 millones, cuando el consenso esperaba 1.550 millones. La pérdida neta se redujo a 59,5 millones (0,32 dólares por acción), mejor que los 0,52 dólares que anticipaban los analistas.

El flujo de caja operativo del año llegó a 624 millones, muy por encima de la guía de 450 millones, y el gasto recurrente del consumidor —suscripciones, compras dentro del juego— creció un 16% y ya representa el 78% de los ingresos totales. Títulos como NBA 2K26, con más de 10 millones de unidades vendidas, y los móviles Toon Blast y Match Factory sostuvieron el ritmo.

La guía para 2027: un récord que no logra entusiasmar

Para el ejercicio 2027, Take-Two prevé reservas netas de entre 8.000 y 8.200 millones de dólares, un salto del 20%. El objetivo es que el flujo de caja operativo supere por primera vez los 1.000 millones y alcanzar una posición neta de caja a final de año. Pero varios analistas habían llegado a descontar hasta 9.130 millones. Esa diferencia explica la tibia reacción del mercado: el título subió un 3,2% el día de los resultados, hasta 192,70 euros, pero posteriormente ha cedido terreno y cotiza en torno a los 187 euros, un 17% por debajo de su máximo de 52 semanas (225,30 euros).

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El lanzamiento de Grand Theft Auto VI, fijado para el 19 de noviembre de 2026, es la pieza central de esa proyección. Zelnick calificó el año que viene como un ejercicio récord en rendimiento operativo. Sin embargo, el riesgo de un retraso o de una acogida inferior a la esperada mantiene en vilo a los inversores.

El talento, el verdadero cuello de botella

En la conferencia con analistas, Zelnick se esforzó por despejar los temores sobre posibles fugas de personal en Rockstar Games tras el lanzamiento. La rotación en el estudio creador de GTA está muy por debajo de la media del sector; la de Take-Two en su conjunto es aproximadamente la mitad del habitual. El equipo afrontará después del lanzamiento tareas ingentes: parches, evolución de GTA Online y la versión para PC. El mayor riesgo para la franquicia, según el CEO, no es la tecnología sino la escasez de talento excepcionalmente creativo, un déficit que ni siquiera los antiguos desarrolladores de Rockstar han logrado cubrir en otros estudios.

Mientras tanto, los fundamentales del negocio siguen sólidos. GTA V acumula ya 230 millones de copias vendidas y Red Dead Redemption 2, 85 millones. Zynga, adquirida en 2022, registró sus mejores reservas netas desde la compra. Geode Capital Management aumentó su participación un 1,3%, hasta 4,87 millones de acciones, en señal de confianza institucional.

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La cartera de la compañía incluye 29 títulos en desarrollo hasta 2029, pero todo pasa por el 19 de noviembre. Si GTA VI llega sin contratiempos, el techo de la guía de 8.200 millones podría quedarse corto. Si no, el castigo podría ser severo para una acción que aún coquetea con mínimos anuales.

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