TAG Immobilien Aktie: Prognosen übertroffen

Der Wohnimmobilienkonzern übertraf seine eigenen Prognosen für operative Gewinne und Substanzwert. Für 2026 plant TAG ein weiteres Wachstum und eine deutliche Erhöhung der Dividendenausschüttung.

Starke Zahlen aus Hamburg: TAG Immobilien hat das Geschäftsjahr 2025 mit einem klaren Ausrufezeichen abgeschlossen. Der Wohnimmobilienkonzern übertraf seine eigenen Ziele gleich auf mehreren Ebenen – und das, obwohl diese erst im November 2025 nach oben korrigiert worden waren.

Volle Kraft voraus auf beiden Märkten

Der operative Gewinn FFO I kletterte um drei Prozent auf 181 Millionen Euro – und lag damit über der zuletzt angehobenen Prognose von 174 bis 179 Millionen Euro. Analysten hatten im Schnitt mit 177 Millionen Euro gerechnet. Angetrieben wurde das Ergebnis von sinkenden Leerständen und stabilen Mietpreiszuwächsen: In Deutschland fiel der Leerstand im Jahresverlauf 2025 von 3,6 auf 3,2 Prozent, das Mietwachstum lag bei drei Prozent. Das polnische Vermietungsportfolio lieferte sogar 3,4 Prozent Mietsteigerung bei einem Leerstand von nur 1,3 Prozent.

Auch das kombinierte Ergebnis FFO II – das neben dem Vermietungsgeschäft auch die Verkaufserlöse aus Polen einschließt – übertraf mit 248,2 Millionen Euro die eigene Prognose von 235 bis 246 Millionen Euro. In Polen wurden 2025 insgesamt 2.823 Wohnungen veräußert, das Verkaufsvolumen stieg um 30 Prozent auf 467 Millionen Euro.

Bilanz deutlich gestärkt, Wachstumskurs beschleunigt

Besonders bemerkenswert: Der Substanzwert je Aktie (EPRA NTA) legte um zehn Prozent auf 20,98 Euro zu. Gleichzeitig sank die Loan-to-Value-Quote von 46,9 auf 41,0 Prozent – ein deutlicher Rückgang, der die Bilanz merklich entlastet. Selbst nach Einrechnung der geplanten Großakquisition in Polen, bei der rund 5.300 neue Mieteinheiten für etwa 565 Millionen Euro erworben werden sollen, liegt der pro-forma-LTV mit rund 45,3 Prozent bereits im angepeilten Zielkorridor.

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Für 2026 peilt TAG einen FFO I zwischen 187 und 197 Millionen Euro an – ein Plus von rund sechs Prozent. Noch deutlicher soll der FFO II zulegen: Die Prognose lautet auf 279 bis 295 Millionen Euro, was einem Wachstum von rund 16 Prozent entspräche. Obendrauf kommt eine höhere Dividendenausschüttung: Für 2025 erhalten Aktionäre wie angekündigt 0,40 Euro je Aktie. Ab 2026 soll die Ausschüttungsquote von 40 auf 50 Prozent des FFO I steigen – was bei der Mittelspanne der Prognose eine spürbar höhere Dividende bedeuten würde.

Wer in den vergangenen Jahren auf günstige Einstiegspunkte im deutschen Wohnimmobiliensegment gesetzt hat, dürfte die heutigen Zahlen mit Wohlwollen quittieren. TAG liefert Quartal für Quartal ein konsistentes Bild – und der Ausblick lässt wenig Raum für Enttäuschungen.

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