T1 Energy: La cuenta atrás para abril define su futuro

T1 Energy enfrenta plazo de abril para asegurar 350M$, investigaciones legales y alta presión bajista, mientras avanza su proyecto clave de células solares en EE.UU.

El reloj marca la cuenta atrás para T1 Energy. La compañía se juega su credibilidad y su ambiciosa hoja de ruta en las próximas semanas, con el mes de abril como plazo límite para asegurar 350 millones de dólares. Este capital es el último tramo necesario para completar la primera fase de su fábrica de células solares G2_Austin en Texas, un proyecto que pretende revolucionar la producción nacional estadounidense.

La presión financiera se combina con una nube de incertidumbre legal. Tanto la empresa como un alto directivo han recibido citaciones de un Gran Jurado del Departamento de Justicia de EE.UU., mientras que la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) ha realizado una solicitud voluntaria de documentación. Los procedimientos se centran en operaciones de venta de acciones del directivo realizadas en la segunda mitad de 2023. T1 Energy afirma cooperar con las autoridades, pero no puede prever la duración o el resultado de estas investigaciones. A esto se suma una investigación independiente por posible fraude bursátil iniciada por el bufete Portnoy Law en marzo de 2026.

En el mercado, los vendedores en corto reflejan un profundo escepticismo. La posición corta alcanza el 21,17% del free float, equivalente a unos 34,3 millones de títulos. Con un volumen medio diario de 13 millones de acciones, cubrir estas posiciones llevaría casi tres días de negociación. A pesar de esta presión bajista, el consenso analítico mantiene una postura constructiva. Siete firmas de análisis recomiendan la acción, con una calificación media de "Compra Moderada" y un precio objetivo promedio de 8,90 dólares, en un rango que va de 7,00 a 11,00 dólares. El título cotiza actualmente un 55% por debajo de su máximo anual.

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Operativamente, la construcción en el condado de Milam avanza según lo previsto. Tras el inicio de obras a mediados de diciembre con el contratista general Yates & Sons, la montadura de acero está programada para comenzar en abril. La compañía ya ha asegurado componentes de largo plazo, incluyendo un contrato con Laplace Renewable Energy Technology para el suministro llave en mano de las líneas de producción. La Fase 1 tiene como objetivo una capacidad de producción anual de células TOPCon de 2,1 GW, superando la capacidad total actual de células de silicio en Estados Unidos. La producción debería arrancar en el último trimestre de 2026.

La estrategia de la empresa para 2027 depende por completo del éxito de esta financiación. T1 Energy proyecta un EBITDA ajustado entre 375 y 450 millones de dólares para ese año, basado en una cadena de suministro totalmente integrada en suelo estadounidense. Esta incluiría células de G2_Austin, módulos de su planta operativa G1_Dallas en Texas, y polisilicio y obleas de sus socios Hemlock Semiconductor y Corning.

Mientras tanto, la compañía mantiene su guía de producción y ventas para 2026 en un rango de 3,1 a 4,2 GW, a pesar de haber registrado una pérdida neta de 367,8 millones de dólares en el ejercicio fiscal 2025. Para asegurar liquidez, la firma se apoya en la venta de créditos fiscales y evalúa la posible enajenación de ciertos activos en el norte de Europa. Un riesgo adicional en el horizonte son las posibles decisiones sobre aranceles al polisilicio bajo la Sección 232, que podrían impactar directamente en los márgenes, dado que T1 aún depende de células importadas certificadas como no-FEOC para cubrir la demanda hasta que su fábrica esté operativa.

El próximo mes será decisivo. Si la financiación no se materializa en abril, no solo se pondría en peligro el calendario de construcción, sino que todo el edificio de expectativas de crecimiento para 2027 comenzaría a tambalearse.

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